Les US Core Inflation enregistrent la plus forte hausse en quatre mois, renforçant les paris sur une hausse des taux par la Fed

🌍 Les prix à la consommation aux États-Unis ont accéléré en août, tandis qu’un indicateur clé de l’inflation sous-jacente a connu sa plus forte hausse depuis quatre mois, renforçant les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale (Fed) augmentera les taux d’intérêt la semaine prochaine.

📊 Le rapport du Département du Travail sur l’Indice des Prix à la Consommation (CPI) publié vendredi a suivi des lectures solides dans plusieurs composantes de l’Indice des Prix à la Production (PPP) publiés jeudi, qui influencent les indices des dépenses de consommation personnelle (PCE), les mesures d’inflation que la banque centrale américaine suit pour atteindre son objectif de 2 %. Les deux rapports ont conduit les économistes à penser que l’inflation PCE, excluant les catégories volatiles de nourriture et d’énergie, a augmenté en août.

💰 Les Marchés Financiers Anticipent 87% Chance d’une Hausse des Taux

Les marchés financiers avaient initialement intégré une probabilité de 91 % d’une hausse de 0,25 point de pourcentage aux réunions de la Fed du mardi et mercredi, avant de se stabiliser à 87 %, selon l’outil FedWatch de CME. Cela était en hausse par rapport à 72 % le jeudi. Le taux d’intérêt de référence de la Fed se situe actuellement dans une plage de 3.50-3.75 %.

La plupart des économistes ont estimé que les lectures plus fermes sur l’inflation, combinées aux signes selon lesquels le marché du travail retrouve son élan en août, pousseraient les responsables de la Fed à augmenter les coûts d’emprunt non seulement le mercredi prochain, mais peut-être encore en octobre ou décembre. La perspective d’un assouplissement continu de la Fed a des implications directes pour le Bangladesh : des taux américains plus élevés renforcent généralement le dollar contre le taka, augmentant le coût des importations et du service de la dette sur obligations en dollars.

• 📈 Indice des prix à la consommation (IPC) mensuel : +0.4% (contre +0.1% en juillet)
• 📈 IPC annuel : +3.4% (même niveau qu'en juillet)
• 📈 IPC "cœur" mensuel : +0.3% (plus forte hausse depuis avril)
• 📈 IPC "cœur" annuel : +2.4% (contre +2.5% en juillet)
• 🛢️ Prix du pétrole : +3.9% (après deux baisses mensuelles consécutives)
• 🚗 Autres carburants (incl. diesel) : +9.6% mensuel, +44% annuel
• 💰 Taux des fonds fédéraux : 3.50-3.75 %
• 📉 Probabilité de hausse du taux directeur par la Fed la semaine prochaine : 87% % (en hausse depuis 72% %)
• 📊 Indice de sentiment des consommateurs aux États-Unis : 47,8 (en baisse de 51,7 en août)

🔥 Hausse de l’inflation portée par les prix de l’énergie

Ils estiment que, avec la guerre en Iran en cours, le choc énergétique se propagerait dans l’économie. Ils ont également anticipé que la construction d’une infrastructure basée sur l’IA pourrait alimenter l’inflation. Les prix du pétrole ont rebondi au-dessus de $100 le baril cette semaine, tandis que le prix moyen du diesel aux États-Unis a dépassé $6 le gallon pour la première fois.

"L’inflation énergétique ne reste pas au stationnement. Elle se répand par camion, avion et navire jusqu’à presque tous les magasins aux États-Unis", a déclaré Sung Won Sohn, professeur de finance et d’économie à l’Université Loyola Marymount. "La Fed est désormais plus susceptible que jamais d’augmenter son taux directeur... elle ne peut pas laisser un choc énergétique devenir un choc généralisé."

Une hausse de 3,9 % des prix du carburant après deux baisses mensuelles consécutives a représenté plus d’un tiers de l’augmentation de l’IPC sur le mois. Les autres carburants, incluant le diesel, ont connu une hausse de 9,6 %. Ils ont augmenté de 44 % en annuel en août. La hausse du prix du diesel est particulièrement significative pour l’économie américaine — le diesel alimente l’industrie du transport routier qui transporte la majorité des frets aux États-Unis, et la 44% % d’augmentation annuelle se répercute directement sur l’inflation des biens à travers l’économie.

🍽️ Les prix alimentaires offrent une brève soulagement

Cependant, certains soulagement pour les consommateurs fut observé dans les supermarchés. Les prix alimentaires ont légèrement augmenté de 0,1 % pour le deuxième mois consécutif. Les prix des courses ont restés stables malgré des hausses modérées dans les coûts de la viande et du poisson. Les prix des fruits et légumes ont baissé de 0,4 % au cours du mois, pesés par une chute de 6,2 % du coût des salades en raison d’une épidémie de Cyclospora.

Cependant, les prix des œufs ont augmenté de 2,9 %, tout comme ceux des boissons non alcoolisées, du lait et des produits connexes. Les prix alimentaires ont progressé de 2,7 % en glissement annuel en août, et l’augmentation annuelle de l’inflation des prix à la consommation dépasse désormais la croissance des salaires. Les gains réels des salaires horaires moyens ont diminué de 0,3 % au cours de l’année en août.

"La croissance des salaires ajustés à l’inflation s’est contractée pour la cinquième mois consécutif en août," a déclaré Gregory Daco, économiste en chef chez EY-Parthenon. "C’est la plus longue période de compression des revenus depuis 2012, à l’exclusion de la période post-pandémie où les aides publiques ont maintenu la croissance des revenus malgré les pertes d’emplois historiques."

📉 Conséquences politiques et sentiment des consommateurs

La frustration face à l’augmentation du coût de la vie a entraîné une forte baisse des notes d’approbation du président Donald Trump et pourrait coûter le contrôle de la Chambre des représentants républicains aux élections législatives de mi-mandat de novembre, selon les analystes. Cette désillusion croissante s’est également manifestée dans les enquêtes de l’Université du Michigan sur les Consommateurs, qui ont montré que l’Indice de Sentiment des Consommateurs est tombé à 47,8 au début du mois de septembre, contre 51,7 en août.

La détérioration du sentiment a touché aussi bien les démocrates que les républicains. Les consommateurs anticipent également une inflation plus élevée sur les 12 prochains mois et cinq ans. Les actions de Wall Street ont augmenté alors que les prix du pétrole se sont repliés, bien que le brut reste sur une tendance à une hausse hebdomadaire de plus de 8 %. La devise américaine s’est maintenue stable face à un panier de devises. Les taux des obligations d’État américaines ont d’abord augmenté, avec le taux du titre obligataire américain à 10 ans passant à 4,9915 % avant de se stabiliser à 4,92 %.

📱 Composantes principales de l’Indice des Prix à la Consommation (CPI) : Hausse des coûts des téléphones mobiles

Excluant les prix de l’alimentation et de l’énergie, l’Indice des Prix à la Consommation (CPI) a augmenté de 0,3 % le mois dernier, marquant la plus forte hausse depuis avril. Cela a dépassé les attentes des économistes, qui prévoyaient une nouvelle hausse de 0,2 % pour un deuxième mois consécutif. L’inflation du CPI à composantes essentielles a augmenté de 2,4 % en glissement annuel en août, après une hausse de 2,5 % en juillet. Cette hausse a été portée par une augmentation de 5,9 % des coûts des téléphones mobiles, probablement liée aux changements de services chez AT&T.

Les tarifs des billets d’avion ont augmenté de 2,7 %, reflétant les coûts plus élevés du carburant pour avions. Les coûts liés à l’éducation et aux services de communication ont également augmenté de manière significative, tandis que les loyers ont augmenté de 0,2 % et les prix des chambres d’hôtel et motels ont rebondi de 2,4 %. Cependant, les coûts en santé ont diminué et l’assurance automobile pour véhicules motorisés a baissé de 0,8 %.

L’inflation des biens essentiels était modérée, suggérant que la transmission des taxes d’importation était en déclin, bien qu’une escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et le Canada représente un risque à la hausse. Il y a eu des hausses des prix des véhicules neufs ainsi que des voitures et camions d’occasion. Les prix des médicaments sur ordonnance sont restés stables.

💰 Conséquences pour le Bangladesh et le commerce mondial

Pour le Bangladesh, les données sur l’inflation des États-Unis et le possible haussement des taux par la Fed ont plusieurs canaux de transmission. Premièrement, une devise dollar plus forte augmente le coût du taka pour les importations — y compris le GNL, le pétrole brut, les huiles alimentaires et les matières premières industrielles que le Bangladesh dépend. Cela se répercute directement sur l’inflation domestique que la Banque du Bangladesh a du mal à maintenir en dessous de ses objectifs 7.5% FY27.

Deuxièmement, les rendements plus élevés des obligations américaines pourraient déclencher des sorties de capitaux des marchés émergents lorsque les investisseurs recherchent des actifs refuges à rendements plus élevés. Bien que le compte capital du Bangladesh soit relativement protégé grâce aux contrôles sur les capitaux, les effets secondaires sur les autres marchés émergents régionaux — en particulier l’Inde et le Pakistan — pourraient s’étendre aux marchés monétaires régionaux.

Troisièmement, les données sur l’inflation suggèrent que la demande des consommateurs américains résiste malgré les prix plus élevés, ce qui est bénéfique pour les exportateurs bangladais — en particulier le secteur des vêtements en prêt-à-porter (RMG), qui exporte annuellement $9.5 milliards de dollars vers le marché américain. Cependant, si les haussements des taux de la Fed poussent l’économie américaine dans une récession, la demande pour les importations discrétionnaires, y compris les vêtements, pourrait se réduire, créant un risque à la baisse pour le profil d’exportation du Bangladesh en fin d’année et .

Avec les données du CPI et du PPI en main, la plupart des économistes s’attendent à ce que l’inflation du PCE en cœur (core PCE) augmente de 0,3 % après avoir gagné 0,2 % en juillet. Les estimations de l’augmentation annuelle de l’inflation du PCE en cœur convergent autour de 3,4 %. L’inflation du PCE en cœur a progressé de 3,3 % sur les 12 derniers mois jusqu’à juillet. Le rapport d’inflation du PCE de août inclura des modifications de la méthodologie.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré il y a un mois que la banque centrale aurait « du travail à faire » si les décideurs ne parviennent pas à obtenir la confiance nécessaire selon laquelle l’inflation se dirige vers 2 %. Cependant, Trump exerce une pression sur la Fed pour réduire les taux, postant sur les réseaux sociaux la semaine dernière : *« Baisser les taux ou je cesserai les échanges commerciaux avec les pays avec lesquels nous avons un déficit »*. Les économistes ont attribué cette hausse des rendements des obligations d’État américaines à long terme à une intimidation politique.