La inflación núcleo de EE.UU. registra la mayor ganancia en cuatro meses, lo que refuerza las apuestas de subida de tipos de interés de la Fed.

📊 Los precios al consumidor en EE. UU. se aceleraron en agosto, mientras que una medida clave de la inflación subyacente registró su mayor aumento en cuatro meses, reforzando las expectativas de que la Reserva Federal elevará las tasas de interés la próxima semana. El informe del Índice de Precios al Consumidor del Departamento de Trabajo tiene implicaciones significativas para los flujos de capital globales, incluida la gestión del tipo de cambio de Bangladesh y la disponibilidad de dólares para el financiamiento del comercio.

🏛 El informe del Índice de Precios al Consumidor del Departamento de Trabajo del viernes siguió a lecturas sólidas en varios componentes del Índice de Precios al Productor publicado el jueves que alimentan los índices de precios de los Gastos de Consumo Personales, las medidas de inflación que el banco central de EE. UU. rastrea para su objetivo del 2 por ciento. Los dos informes llevaron a los economistas a pensar que la inflación de PCE excluyendo las categorías volátiles de alimentos y energía se aceleró en agosto.

💰 Los mercados financieros cotizan con un 87 % de probabilidad de subida de tipos

Los mercados financieros inicialmente cotizaron con una probabilidad del 91 por ciento de una subida de tipos de un cuarto de punto en la reunión de la Fed del martes y miércoles, antes de volver a asentarse en el 87 por ciento, mostró la herramienta FedWatch de CME. Eso fue un aumento del 72 por ciento del jueves. La tasa de interés de referencia a un día de la Fed se encuentra actualmente en un rango del por ciento.

La mayoría de los economistas dijeron que las lecturas de inflación más firmes, combinadas con señales de que el mercado laboral se estaba recuperando en agosto, obligarían a los funcionarios de la Fed a elevar los costos de endeudamiento no solo el próximo miércoles, sino posiblemente de nuevo en octubre o diciembre. La perspectiva de un endurecimiento sostenido de la Fed tiene implicaciones directas para Bangladesh —las tasas estadounidenses más fuertes suelen fortalecer el dólar frente al taka, aumentando el costo de las importaciones y el servicio de la deuda en obligaciones denominadas en dólares.

• 📈 IPC mes a mes: +0,4% (frente al +0,1% de julio)
• 📈 IPC interanual: +3,4% (igual que en julio)
• 📈 IPC básico mes a mes: +0,3% (mayor aumento desde abril)
• 📈 IPC básico interanual: +2,4% (frente al +2,5% de julio)
• ⛽ Precios del petróleo: +3,9% (después de dos descensos mensuales)
• ⛽ Otros combustibles para motores (incluido el diesel): +9,6% mes a mes, +44% interanual
• 💰 Tasa de los fondos federales: %
• 💵 Probabilidad de subida de tipos de la Fed la próxima semana: 87% (frente al 72%)
• 📉 Índice de confianza del consumidor de EE. UU.: 47,8 (descenso desde 51,7 en agosto)

⛽ Los precios de la energía impulsan el aumento de la inflación

Argumentaron que, con la continuación de la guerra en Irán, el shock energético se extendería por la economía. También esperaban que una expansión de la IA impulsara la inflación. Los precios del petróleo crudo volvieron a subir por encima de los 100 dólares por barril esta semana, mientras que el precio medio nacional del diesel en EE. UU. superó los 6 dólares por galón por primera vez.

"La inflación energética no se queda en la gasolinera. Viaja en camión, avión y barco de carga a casi todas las tiendas de América", dijo Sung Won Sohn, profesor de finanzas y economía de la Universidad Loyola Marymount. "Ahora es más probable que la Fed suba su tasa de política ... no puede permitirse el lujo de dejar que un shock energético se convierta en un shock general".

Un aumento del 3,9 % en los precios del petróleo después de dos descensos mensuales consecutivos representó más de un tercio del aumento del IPC durante el mes. Otros combustibles para motores, que incluyen el diesel, subieron un 9,6 %. Subieron un 44 % interanual en agosto. El aumento del precio del diesel es particularmente significativo para la economía de EE. UU. — el diesel alimenta a la industria del transporte por camión que mueve la mayor parte de la carga de EE. UU., y el aumento del 44 % interanual se alimenta directamente en la inflación de los bienes en toda la economía.

🌾 Los precios de los alimentos ofrecen un alivio limitado

Sin embargo, hubo cierto alivio para los consumidores en el supermercado. Los precios de los alimentos subieron un 0,1 por ciento por segundo mes consecutivo. Los precios de los comestibles se mantuvieron sin cambios en medio de aumentos moderados en los costos de la carne y el pescado. Los precios de las frutas y verduras cayeron un 0,4 por ciento durante el mes, afectados por una caída del 6,2 por ciento en el costo de la lechuga debido a un brote de Cyclospora.

Pero los precios de los huevos aumentaron un 2,9 por ciento, mientras que las bebidas no alcohólicas costaron más, al igual que los productos lácteos y relacionados. Los precios de los alimentos aumentaron un 2,7 por ciento interanual en agosto y el aumento anual de la inflación del consumo está superando el crecimiento salarial. Las ganancias horarias medias ajustadas por inflación cayeron un 0,3 por ciento durante el año en agosto.

"El crecimiento salarial ajustado por inflación se contrajo por quinto mes consecutivo en agosto", dijo Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon. "Esta es la mayor contracción de los ingresos desde 2012, excluyendo el período posterior a la pandemia, cuando la asistencia pública mantuvo el crecimiento de los ingresos a pesar de las pérdidas históricas de empleo".

📜 Consecuencias políticas y sentimiento del consumidor

La frustración por el mayor costo de la vida ha llevado a una fuerte erosión en los índices de aprobación del presidente Donald Trump y podría costarle a su Partido Republicano el control del Congreso de EE.UU. en las elecciones de mitad de mandato de noviembre, según los analistas. El creciente desencanto también fue evidente en las Encuestas de Consumidores de la Universidad de Michigan, que mostraron que su Índice de Sentimiento del Consumidor se desplomó a 47,8 a principios de septiembre desde 51,7 en agosto.

El deterioro del sentimiento se produjo tanto entre demócratas como entre republicanos. Los consumidores también anticiparon una inflación más alta en los próximos 12 meses y cinco años. Las acciones de Wall Street subieron a medida que los precios del petróleo retrocedieron, aunque el crudo seguía en camino de registrar una ganancia semanal de más del 8 por ciento. El dólar se mantuvo estable frente a una cesta de monedas. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. inicialmente subieron, con el rendimiento de referencia de la nota a 10 años de EE. UU. subiendo al 4,9915 por ciento antes de retroceder al 4,92 por ciento.

💵 Componentes del IPC básico: los costos de los teléfonos móviles se disparan

Excluyendo alimentos y energía, el IPC subió un 0,3 por ciento el mes pasado, el mayor aumento desde abril. Eso superó las expectativas de los economistas de un aumento del 0,2 por ciento por segundo mes consecutivo. El IPC básico aumentó un 2,4 por ciento interanual en agosto después de subir un 2,5 por ciento en julio. La inflación del IPC básico fue impulsada por un aumento del 5,9 por ciento en los costos de los teléfonos móviles, probablemente relacionado con cambios en el servicio de AT&T.

Las tarifas aéreas aumentaron un 2,7 por ciento, reflejando mayores costos de combustible para aviones. El costo de la educación y los servicios de comunicación aumentó sólidamente, mientras que los alquileres subieron un 0,2 por ciento y los precios de las habitaciones de hotel y motel se recuperaron un 2,4 por ciento. Pero los costos de la atención médica disminuyeron y el seguro de vehículos motorizados cayó un 0,8 por ciento.

La inflación de los bienes básicos fue benigna, lo que sugiere que el impacto de los aranceles de importación se estaba desvaneciendo, aunque una escalada de las tensiones comerciales entre los Estados Unidos y Canadá planteaba un riesgo al alza. Hubo aumentos en los precios de los vehículos nuevos, así como de los automóviles y camiones usados. Los precios de los medicamentos recetados se mantuvieron sin cambios.

🌏 Implicaciones para Bangladesh y el comercio global

Para Bangladesh, los datos de inflación de EE. UU. y el esperado aumento de la tasa de la Fed conllevan múltiples canales de transmisión. En primer lugar, un dólar más fuerte aumenta el costo en taka de las importaciones, incluidos el GNL, el petróleo crudo, los aceites comestibles y las materias primas industriales de las que depende Bangladesh. Esto alimenta directamente la inflación doméstica que el Banco de Bangladesh ha estado luchando por reducir por debajo de su objetivo del 7,5 % .

En segundo lugar, los rendimientos más altos del Tesoro de EE. UU. podrían desencadenar salidas de capital de los mercados emergentes a medida que los inversores persiguen activos de refugio seguro de mayor rendimiento. Aunque la cuenta de capital de Bangladesh está relativamente aislada debido a los controles de capital, los efectos secundarios en los mercados emergentes regionales, particularmente en India y Pakistán, podrían extenderse a los mercados de divisas regionales.

En tercer lugar, los datos de inflación sugieren que la demanda de los consumidores estadounidenses se mantiene a pesar de los precios más altos, lo que es positivo para los exportadores de Bangladesh, particularmente el sector de la confección, que envía más de 9.500 millones de dólares anuales al mercado estadounidense. Sin embargo, si las subidas de la Fed empujan a la economía estadounidense a la recesión, la demanda de importaciones discrecionales, incluida la ropa, se debilitaría, creando un riesgo a la baja para la trayectoria de las exportaciones de Bangladesh a finales de 2026 y 2027.

Con los datos del IPC y el IPP en la mano, la mayoría de los economistas esperaban que la inflación subyacente del PCE aumentara un 0,3 % después de ganar un 0,2 % en julio. Las estimaciones del aumento interanual de la inflación subyacente del PCE convergieron en torno al 3,4 %. La inflación subyacente del PCE avanzó un 3,3 % en los 12 meses hasta julio. El informe de inflación del PCE de agosto incluirá cambios en la metodología.

El presidente del Banco Central de EE.UU., Kevin Warsh, mencionó hace un mes que la entidad "tendrá trabajo que hacer" si los responsables de la política monetaria no obtienen la confianza necesaria de que la inflación esté bajando al 2%. Sin embargo, Trump presiona al Banco Central para que reduzca las tasas, publicando en redes sociales la semana pasada: *"Baja la tasa o dejaré de comerciar con países con los que tengamos un déficit"*. Los economistas han atribuido el aumento en los rendimientos de los bonos soberanos de EE.UU. a largo plazo a una forma de intimidación política.