Bangladesh prévoit de créer un fonds d'équité d'un montant de 2 milliards de dollars à Hong Kong pour diversifier ses sources de financement.

Nous avons déjà réduit quelque peu le recours aux prêts bancaires. Cependant, le processus prendra du temps. Nous avançons dans cette direction, a-t-il déclaré à un public d’affaires. Le ministre des Finances a souligné que la revitalisation du marché de capitaux de Bangladès est au cœur de la stratégie du gouvernement pour développer des sources alternatives de financement. Il a indiqué que le marché avait effectivement cessé de fonctionner comme une source fiable de capitaux à long terme pendant une période prolongée, limitant ainsi la capacité des entreprises à obtenir des fonds en dehors du système bancaire.

💰 Réforme du Marché de Capitaux

« Comme il n’y avait presque aucun marché de capitaux opérationnel au Bangladès pendant un certain temps, nous essayons de le relancer comme une source alternative de financement », a déclaré Khosru. Le gouvernement a révisé la direction réglementaire de la Commission des Valeurs Mobilières du Bangladès (BSEC), nommant un président et quatre commissaires par le biais d’un processus de sélection transparent, comme l’a décrit Khosru.

« Je ne dirai pas que le marché de capitaux a complètement récupéré, mais la confiance revient. Le marché progresse et monte en puissance », a-t-il ajouté. Il a insisté sur le fait que restaurer la confiance des investisseurs ne suffirait pas : les entreprises doivent également croire que le marché est suffisamment crédible pour lever des capitaux par l’intermédiaire d’une introduction en bourse. *« Les bonnes entreprises ne viendront s’y engager que lorsqu’elles auront confiance dans le marché »*.

Khosru a critiqué l’état antérieur du marché, affirmant qu’il était devenu similaire à un *« casino »*, où les investisseurs ordinaires pouvaient perdre de l’argent tandis qu’un petit groupe de participants en bénéficiait. Le gouvernement cherchait à remplacer cette culture par une plus grande transparence, une professionnalisation et une gouvernance institutionnelle.

🏛️ Contexte stratégique pour l’économie d’exportation du Bangladesh

Le fonds d’équité de Hong Kong d’une valeur de $2 milliards représente une innovation majeure dans l’approche du Bangladesh en matière de financement du développement. Pour l’économie d’exportation, la disponibilité du financement par actions (au lieu de la dette) pourrait soutenir les investissements à long terme dans la capacité manufacturière orientée vers les exportations, qui ont été freinées par la crise des créances douteuses (NPL) du secteur bancaire et l’espace fiscal limité du gouvernement. Les investisseurs en actions prennent des risques aux côtés des entreprises qu’ils soutiennent, ce qui signifie que le financement ne contribue pas à la charge de dette identifiée comme un obstacle majeur par le CPD et d’autres analystes.

Cette initiative s’inscrit également dans la stratégie globale du gouvernement visant à réduire la dépendance aux emprunts bancaires nationaux, ce qui étouffe le crédit privé (actuellement à un niveau record de 4.5%). En s’appuyant sur les marchés internationaux de capitaux via des obligations en dollars, en yuan (panda) et en yen (samurai), le gouvernement peut accéder à un volume de capitaux bien plus important que celui que peut fournir le système bancaire national – potentiellement à des coûts plus bas, grâce à la profondeur et à la liquidité des marchés obligataires internationaux. Cependant, le succès de cette stratégie dépendra de la capacité du Bangladesh à maintenir la stabilité macroéconomique, de respecter les normes de transparence et de gouvernance internationales, et de démontrer que les capitaux levés seront investis de manière productive plutôt que consommés par le déficit fiscal. Le cadre stratégique de cinq ans du gouvernement BNP, la création de l’Autorité pour les Investissements au Bangladesh et le programme de réformes plus large doivent s’aligner sur cette stratégie de financement pour garantir que le fonds de $2 milliards et les émissions d’obligations prévues se traduisent par des investissements concrets dans les capacités manufacturières et les infrastructures nécessaires à la transformation post-Pays le moins développé (LDC) de l’économie d’exportation du Bangladesh.