38家孟加拉国银行寻求Tk 28,000 Crore刺激资金，用于支持经营困难的企业。

达卡，2026年8月18日 — 已有38家商业银行与孟加拉国银行签署协议，申请获得央行刺激计划下超过Tk 28,000 crore的贷款额度，用于向经营困难的企业提供融资。在央行解决了与商业银行的利率纠纷后，贷款发放工作将于2026年9月1日正式启动。本次放款属于2026年5月公布的总规模达Tk 60,000 crore刺激方案的组成部分，该方案旨在推动已关闭及经营陷入困境的工厂复工复产，预计整体刺激计划将带动产业复苏，创造25 lakh（2.5 million）个就业岗位。

📊 关键数据概览

• 🏢 38 banks — 已与Bangladesh Bank签署刺激方案协议
• 💰 Tk 28,000+ crore — 刺激计划下已提交的申请资金总额
• 💰 Tk 41,000 crore — 再融资工具总规模（属于规模达Tk 60,000cr的整体刺激一揽子计划的一部分）
• 📅 1 September 2026 — 贷款放款正式起始时间
• 📈 10.0% — 当前再融资工具利率（政策利率9.5% + 50基点）
• ⏳ 3 years — 逐步提款周期（不会一次性全额放款）
• 👥 25 lakh jobs — Tk 60,000 crore整体刺激方案的就业创造目标
• 📈 50 bps cut — 2026年7月30日落地（为近两年以来首次政策利率下调）
• 💰 9.5% — Bangladesh Bank当前政策利率

💰 利率争议已解决

Bangladesh Bank已解决与商业银行就Tk 41,000 crore再融资工具资金供给产生的利率分歧，为9月1日启动贷款放款扫清了障碍。根据商定条款，Bangladesh Bank将向出资银行支付挂钩自身政策利率加50个基点的利率，高于最初提议的9%的水平。

多家银行的资金部门官员证实，此前9%的固定利率一直是核心症结所在。通过将利率锚定政策利率加50个基点，央行可随未来政策变动自动调整借贷成本—这一机制让商业银行放心，其资金成本将在三年提款期内紧跟货币政策决策变动。继2026年7月30日下调50个基点—近两年来的首次政策利率下调—之后，当前政策利率为9.5%，该融资工具的现行利率为10%。

📜 此前未成功的尝试及资金部门关切

此前为解决利率纠纷开展的各类尝试，包括由副行长Kabir Ahmed博士主持的两次会议，会上资金主管们就60–70%和70–80%的预缴存款比例存在分歧，最终未达成共识。除利率问题外，资金部门官员还在另外两个方面提出了相关关切：

• 🛡 无流动性兜底支持 — 孟加拉国银行已确认，该计划下发放的资金不附带任何流动性支持，现金短缺期间，计划下的持有资金不得用作回购融资的抵押品。
• 📊 会计处理方式不明确 — 银行从业人员不确定如何将该类资金计入资产负债表，引发了关于监管资本处理规则和申报要求的疑问。

🏢 结构设计：逐步拨付机制

一名央行高级官员表示，资金将在三年内逐步提取，而非一次性全额发放。举例而言，如果某家银行为其客户申请Tk 100 crore的资金，孟加拉国银行将为该申请匹配能够满足对应期限要求的流动性盈余贷款机构，相关官员表示这一设计驳斥了银行资金将被长期占用的说法。该期限匹配设计旨在消除商业银行对于流动性被锁定长达三年的顾虑。

这一结构创新体现了孟加拉国银行平衡两大核心目标的努力：为经营困难的企业提供长期可负担融资，同时不会干扰商业银行的流动性管理体系。通过将每一笔借款人申请与愿意承担相同期限的特定流动性盈余贷款机构进行匹配，央行旨在在银行体系内部搭建点对点中介模式，由央行提供信用风险兜底和利率结算机制。

🏭 整体刺激计划：总规模Tk 60,000 Crore

该Tk 41,000 crore再融资机制是财政部长Amir Khosru Mahmud Chowdhury领导的财政部于2026年5月公布的总规模Tk 60,000 Crore的一揽子刺激计划的组成部分。该计划的设计目标如下：

• 🏭 重启关停工厂与制造厂 — 重点覆盖过去十年间出现大规模关停的纺织、黄麻和制糖行业
• 👥 创造25 lakh个就业岗位 — 通过工业产能复苏和生产性领域新增投资实现
• 🌾 扶持经营困难企业 — 在商业银行贷款利率仍处于较高水平的背景下，为企业提供成本可负担的长期融资支持
• 💼 刺激私营部门信贷增长 — 此前尽管已实施货币宽松政策，私营部门信贷增长仍持续放缓，该方案将扭转这一态势
• 📊 定向支持行业 — 包括RMG成衣及纺织、黄麻、皮革、制药、农产品加工、轻型工程和塑料行业

👥 38家银行参与该方案的原因

孟加拉国约60家持牌银行中有38家已签署该刺激计划，合计申请资金规模超过Tk 28,000 crore，这一事实反映出企业贷款端面临的压力已十分严峻。2021–2022年新冠疫情后复苏期申请贷款的大量企业，在过去18个月间受通胀、能源短缺、出口需求疲软及进口清关延迟影响，盈利水平被不断侵蚀，目前已无力偿还贷款本息。该刺激方案为这些企业提供了以更低利率、更长期限对现有债务进行再融资的路径，为企业恢复可持续经营争取了缓冲时间。

对银行而言，该机制具备不同但同等重要的作用，可帮助银行将承压风险敞口划转至长期再融资工具，清理资产负债表，释放资本金用于新增放贷业务。这对资质较弱的银行尤为重要—其中包括多家一直接受Bangladesh Bank特别监管的银行—这类银行的不良贷款率已攀升至令人担忧的水平。通过将承压贷款转移至刺激融资工具，这些银行可提交更健康的资产负债表报告，吸引新增资本，恢复正常放贷业务运营。

⚠ 风险与待解答问题

尽管利率纠纷看似已得到解决，但仍存在多项风险：

• ⚠ 无流动性兜底支持 — 拥有过剩流动性的放贷机构若自身面临现金短缺，将无法将刺激计划相关持仓用作回购抵押品，可能在流动性紧张时期引发融资压力。
• 📊 会计处理方式不明确 — 银行可能需要获得刺激计划风险敞口资本处理相关的额外监管指引，尤其是在风险加权资产计算方面的指引。
• 📜 受益主体筛选 — 本计划的成功取决于银行能否挑选真正具备经营可行性的企业开展再融资，而非选择几乎没有复苏可能性、仅具备政治关联的借款方。
• 👥 停产工厂复工治理 — 重启已关停的工厂及作坊在政治层面广受认可，但存在商业风险；这类工厂多数关停的原因是其已不再具备竞争力，而不仅仅是营运资金压力。
• 💰 新增就业目标 — 25 lakh就业岗位的目标极具挑战性；孟加拉国历史上同类刺激计划通常仅能完成其公示就业目标的30–50%。
• 🌐 汇率风险 — 该刺激计划支持以塔卡计价的放贷业务，但大量受益企业持有以美元计价的债务（信用证、外币贷款），进而形成货币错配问题。

🌐 战略背景：银行业改革

该刺激方案与政府更广泛的五年期银行业整顿计划同步推进 — 旨在解决过去十年间导致不良贷款累积的结构性治理问题。若不推行真正的治理改革 — 包括追究需为关联方借贷负责的银行所有者及董事的责任、强化孟加拉国银行监管、对系统性薄弱银行进行处置或合并 — 刺激资金很可能会被最初引发不良贷款危机的同类治理失效问题所吞噬。

对于孟加拉国的出口经济而言，相关影响尤为重大。众多寻求刺激支持的企业均为出口导向型 — 成衣加工厂、纺织厂、皮革加工厂、制药生产商 — 这类企业的生存直接关系到该国的出口竞争力。若刺激计划能够成功帮助这些企业恢复经营活力，孟加拉国将可保留其在后最不发达国家过渡期发展所需的生产能力。若刺激计划失败 — 例如向无持续经营能力的企业提供支持，或资金被有政治关联的借款人截留 — 当刺激资金耗尽时，该国将面临更严峻的结构性调整，届时银行体系将更加脆弱，具备可持续经营能力的出口企业数量也将进一步减少。

未来六个月将是关键时期。自9月1日起启动的资金拨付将首次提供切实证据，验证期限匹配中介模式能否实现规模化运作、商业银行能否在没有刺激计划持仓回购支持的情况下开展运营管理，以及选定受益主体能否将成本可负担的长期融资转化为经营复苏成效。对财政部长Amir Khosru Mahmud Chowdhury和孟加拉国银行行长Md. Mostaqur Rahman而言，该刺激计划既是机遇也是考验—这是重振工业产能、创造就业岗位的机遇，也是对政府能否以将政策愿景转化为可衡量成果所需的运营严谨性推进复杂金融改革的考验。