La hausse des factures d'importation de carburant et d'engrais pourrait provoquer une volatilité du marché des changes au Bangladesh

🇧🇩 Le Bangladesh pourrait ressentir une nouvelle volatilité sur le marché des changes alors que les prix internationaux des carburants et des engrais augmentent, gonflant les coûts des importations et augmentant la demande pour le dollar américain, avertissent les experts financiers. L’un des effets dominos des indices de prix plus élevés expose les importateurs du secteur privé à des coûts plus élevés en monnaie locale, des personnes familières de la situation ont indiqué à *The Financial Express* — un canal de transmission qui finit par affecter le capital de travail, les coûts de production et les prix des consommateurs.

💰 Le risque s’aggrave alors que les paiements d’importations dépassent la croissance des revenus d’exportation, laissant le pays de plus en plus dépendant des transferts de fonds pour atténuer les pressions sur le secteur extérieur, ont déclaré des personnes travaillant à la Banque Centrale du Bangladesh. Les données de la Banque Centrale montrent que les paiements pour les marchandises importées ont augmenté de 12,1 % par rapport à l’année précédente pour atteindre $12.20 milliards en juillet-août de l’année fiscale actuelle, tandis que les revenus d’exportation ont progressé de seulement 5,8 % pour atteindre $8.38 milliards — et le déficit commercial s’est élargi à $3.82 milliards contre $2.96 milliards l’année précédente, selon les statistiques de la balance des paiements de la Banque Centrale.

🔥 Les prix mondiaux de l’énergie et des engrais, aggravés par la crise au Moyen-Orient, pourraient intensifier la pression si ceux-ci persistent ou augmentent davantage, a déclaré un haut fonctionnaire de la Banque Centrale, soulignant que le Bangladesh dépend fortement des produits pétroliers importés, du gaz naturel liquéfié et des engrais chimiques, rendant ainsi son budget d’importation vulnérable aux mouvements des prix des matières premières internationales, aux coûts de transport et aux perturbations géopolitiques. Lorsque les pressions se font sentir sur le compte courant, le marché des changes devient volatile, et nous devons vendre des dollars pour atténuer cette volatilité, a-t-il indiqué, souhaitant rester anonyme — ajoutant que les turbulences du marché pourraient s’aggraver en importations de matières premières et alimenter la pression inflationniste à travers l’économie.

🛢 La facture pétrolière plus que double

📈 Les chiffres rendent la situation évidente. Les paiements d'importation liés au pétrole ont plus que doublé, passant de $1.25 milliards en juillet-août à $2.49 milliards selon les données de la Banque du Bangladesh, une augmentation qui souligne comment une hausse des prix mondiaux peut gonfler la facture d'importation même sans aucune augmentation comparable du volume physique de marchandises achetées. Des factures d'importation plus élevées se traduisent directement par une plus grande demande de dollars, car les importateurs ont besoin de plus de devises étrangères pour régler les paiements pour les mêmes quantités de carburants, d'engrais et d'autres produits de base ; si les recettes d'exportation et autres entrées de dollars ne suivent pas le rythme, le déséquilibre qui en résulte exerce une pression à la hausse sur le taux de change.

💵 Le marché a déjà montré sa sensibilité. Le taux du dollar interbancaire a atteint environ Tk 123.82 le 30 juillet, selon les rapports publiés, au milieu d'une demande accrue de dollars américains - en particulier pour les importations de carburants et d'engrais - et la feuille de taux de change de la Banque du Bangladesh a par la suite rapporté un taux de dollar moyen pondéré de Tk 123.65 le 19 octobre. Bien que le taux de change soit déterminé par la demande et l'offre du marché, de nouvelles augmentations de la demande de dollars liée aux importations pourraient rendre le marché plus agité, avertissent les banquiers et les analystes.

💹 Ce qu'un taka plus faible signifie pour les entreprises

🌽 La pression s'étendrait bien au-delà des agences gouvernementales et des importateurs appartenant à l'État. Les entreprises du secteur privé qui importent des matières premières, des machines, du carburant et d'autres biens intermédiaires devraient payer plus de taka pour chaque dollar si le taux de change augmente — augmentant les besoins en fonds de roulement, augmentant les coûts de production et potentiellement réduisant les marges bénéficiaires, en particulier pour les entreprises incapables de répercuter les coûts plus élevés sur les consommateurs, déclare le Dr Zahid Hussain, un économiste indépendant. L'arithmétique est impitoyable : un importateur réglant une facture de $1.0 millions paierait Tk 123 millions à un taux de change de Tk 123 par dollar, mais si le taux passait à Tk 125, , le même paiement coûterait Tk 125 millions — soit Tk 2.0 millions supplémentaires avant de tenir compte des frais bancaires ou d'autres coûts.

🚛 Md Abul Bashar, un important importateur de matières premières à Chattogram, affirme que les entreprises pourraient faire face à un double fardeau si les prix internationaux des matières premières et le taux de change du dollar augmentent simultanément, car les prix plus élevés du carburant alimenteraient les coûts de transport, d'électricité et de production en même temps que le coût en monnaie locale de chaque tonne importée augmente.

💸 Les envois de fonds atténuent toujours le choc

💰 La forte croissance des envois de fonds aide le Bangladesh à financer ses besoins en importations. Les $5.83 milliards reçus en juillet-août ont dépassé le déficit commercial de $3.82 milliards de marchandises sur cette période — bien que cette comparaison seule ne prouve pas que le compte extérieur soit entièrement couvert, car le pays doit également payer pour les services, les intérêts, les dividendes et d'autres obligations externes. Les données de la Banque du Bangladesh montrent que le compte courant est resté en surplus d'environ $599 millions durant les deux premiers mois de FY2026-27, contre $197 millions l'année précédente, principalement soutenu par les envois de fonds. Néanmoins, le déficit global de la balance des paiements s'est élargi à environ $694 millions depuis $53 millions, reflétant une détérioration dans d'autres transactions externes.

📉 La conclusion politique est délicate mais claire. La stabilité extérieure du Bangladesh repose actuellement sur deux piliers — des revenus d'envois de fonds en forte croissance et une croissance des exportations qui reste modeste. Une hausse soutenue des coûts d'importation d'énergie et d'engrais pourrait affaiblir les avantages des flux d'envois de fonds solides, surtout si la croissance des exportations reste faible ou si les entrées financières externes ne s'améliorent pas. Pour une économie approchant la graduation du statut de pays les moins avancés (PMA) — où le financement préférentiel se réduit et où les conditions d'accès aux marchés mondiaux se durcissent — la constitution d'un tampon par la diversification des exportations, une gestion prudente des approvisionnements en carburant et une gestion disciplinée des importations n'est pas un devoir facultatif mais le cœur de l'agenda macroéconomique.

🏦 Pour les industries dépendantes des importations, les stratégies de couverture immédiates sont bien connues : les contrats à terme lorsqu’ils sont disponibles, la gestion des stocks en fonction des cycles des prix des carburants, et les clauses de prix qui partagent les risques de change avec les acheteurs. Pour les décideurs politiques, la question de la séquence porte sur le fait de savoir si la flexibilité du taux de change, soutenue par des réserves adéquates, peut absorber le choc progressivement plutôt qu’en étapes perturbatrices — la différence entre un ajustement et une crise. Les chiffres de juillet-août indiquent que le pays dispose encore d’une marge de manœuvre ; la seconde moitié de l’exercice budgétaire montrera si cette marge persiste.