Investisseurs perdent confiance alors que le DSEX perd 306 points en 13 séances consécutives.

Rapport TBS, Dacca — La confiance des investisseurs sur le marché boursier du Bangladesh s’affaiblit face à une pression de vente persistante, des flux de fonds frais faibles et des inquiétudes concernant l’avenir économique, ce qui pèse sur l’activité du marché — avec l’indice de référence tombant sous le seuil des 5 600 points pour la première fois depuis environ deux mois.

L’DSEX, l’indice de référence de l’Exchange de Dacca (DSE), a encore chuté de 16 points le 31 août 2026, se fermant à 5 598, portant ainsi sa perte totale à 306 points, soit près de 5 %, en seulement 13 sessions de bourse. L’indice est également passé sous le seuil des 5 600 points pour la première fois depuis environ deux mois.

📈 Performance du Marché

• 📊 Clôture du DSEX (31 août 2026) : 5 598 (baisse de 16 points)
• 📊 Perte totale en 13 sessions : 306 points (~5%)
• 📊 Indice DS30 : 2 113 (baisse de 9 points)
• 📊 Indice DSES : 1 124 (baisse de 4 points)
• 📊 Entreprises en baisse : 192 (sur 391 cotées)
• 📊 Entreprises en hausse : 128
• 📊 Stables : 69

📉 Effondrement du Volume d’Échanges

L’activité de trading a également chuté de manière spectaculaire. Le volume journalier de la DSE a baissé de 61 %, soit Tk 734 crore, sur les 18 dernières sessions de bourse :

• 📊 Volume le 4 août 2026 : Tk 1,211 crore
• 📊 Volume le 31 août 2026 : Tk 477 crore
• 📊 Déclin : Tk 734 crore (-61%)

Selon le commentaire quotidien de EBL Securities, le marché financier reste sous pression malgré quelques tentatives de reprise par des acheteurs opportunistes. Les vents domestiques persistants et l’absence de catalyseurs positifs nouveaux continuent de peser sur le moral des investisseurs.

💰 Pourquoi les investisseurs revendent

Les participants du marché ont identifié plusieurs facteurs expliquant la pression de vente soutenue :

• 💰 Absence de flux de fonds frais — le plus grand défi rencontrant le marché
• 💰 Investisseurs existants réallouant leurs fonds plutôt que de voir de nouveaux capitaux entrer
• 💰 Pression d’achat insuffisante pour soutenir une reprise
• 💰 Manque de gaz et d’électricité affectant la rentabilité des entreprises cotées
• 💰 Production manufacturière en dessous de la capacité — secteurs textiles, céramiques et plastiques touchés
• 💰 Surveillance réglementaire accrue — la DSE enquête sur plusieurs entreprises cotées
• 💰 Inspections ponctuelles au BSEC renforcées
• 💰 Offre de droits de UCB Tk 775 crore pourrait encore aggraver les tensions de liquidité

📈 Trajectoire récente

Le DSEX avait auparavant progressé d’environ 5 200 points à près de 5 900, mais n’a pas su maintenir ce momentum. La correction récente a encore accru l’incertitude quant à la direction à court terme du marché.

Bien que le marché ait tenté des reprises intermittentes, les indices n’ont pas su conserver ce momentum. La pression de vente a repris la main à la fin de la séance, reflétant une faible conviction des investisseurs à travers le marché, selon EBL Securities.

💰 Pourquoi les taux d’intérêt bas n’ont pas aidé

Cette faiblesse persiste malgré le fait que les taux de dépôt et de prêt des banques commencent à baisser, tandis que les rendements des billets du Trésor et des obligations gouvernementaux descendent également. Normalement, cela rendrait les actions plus attractives, mais les investisseurs n’ont pas encore déplacé de fonds significatifs vers le marché boursier.

L’écart entre la baisse des taux d’intérêt et la faiblesse du marché boursier illustre l’ampleur des préoccupations des investisseurs concernant :

• 🏢 Perspective économique des entreprises – crise du gaz affectant la production et les marges
• 📈 Vitesse de reprise économique – croissance du PIB en dessous du potentiel
• 💼 Stress du secteur bancaire – fusion Sammilito et défis de recouvrement des créances douteuses (NPL)
• 📜 Incertitude réglementaire – BSEC intensifiant les inspections
• 🌍 Incertitude concernant la graduation des pays les moins avancés (LDC) – approche novembre 2026

💰 Comportement des investisseurs

Les participants du marché indiquent que de nombreux investisseurs institutionnels et grands clients particuliers restent sur le côté de la ligne de départ. Certains ont réduit leur exposition aux actions, tandis que d'autres attendent des prix plus bas avant de réaliser de nouveaux investissements. En parallèle, certains investisseurs particuliers vendent des actions par crainte de pertes supplémentaires, aggravant ainsi la pression à la vente.

Les pénuries persistantes de gaz et d'électricité pèsent également sur l'humeur des investisseurs. De nombreuses entreprises manufacturières fonctionnent en dessous de leur capacité maximale en raison de l'insuffisance des approvisionnements en gaz et en électricité, soulevant des inquiétudes concernant la production, les ventes et la rentabilité dans des secteurs comme le textile, la céramique et les plastiques.

📊 Évaluation par EBL Securities

EBL Securities souligne également des préoccupations concernant la perspective à court terme du marché, dans le contexte de la crise du gaz et de l'électricité, facteur négatif affectant l'humeur des investisseurs. L'évaluation de la maison de courtage s'aligne avec le récit général du marché concernant :

• 🔄 Vents domestiques persistants affectant les bénéfices des entreprises
• 🔄 Manque de catalyseurs positifs nouveaux pour attirer de nouveaux investissements
• 🔄 Faible conviction des investisseurs dans tous les segments du marché
• 🔄 Pression de vente dominante par rapport à l’intérêt d’achat

📜 Impact de l’Examen Réglementaire

Un autre facteur de prudence provient de l’intensification de l’examen réglementaire. La DSE enquête sur plusieurs sociétés cotées, tandis que la Commission bangladaise des valeurs mobilières (BSEC) renforce les inspections ponctuelles des institutions financières.

Les participants du marché affirment que cette surveillance réglementaire renforcée est bénéfique à long terme, car elle peut améliorer la transparence et la responsabilité. Cependant, une série d’enquêtes et d’actions réglementaires pourraient rendre les investisseurs prudents à court terme, surtout en période de faible liquidité.

💰 Strain de Liquidité par l’Offerte de Droits de la UCB

L’Tk 775 crore offre de droits de la Banque Commerce Unie (UCB) pourrait aggraver davantage la pression sur la liquidité, car certains investisseurs pourraient vendre leurs actions existantes pour financer cette offre, augmentant ainsi la pression de vente sur le marché secondaire. Cette offre de droits représente un événement majeur de levée de fonds qui absorbera la liquidité du marché plus large.

📈 Perspectives Stratégiques

Cependant, les participants du marché ne voient pas cette faiblesse actuelle comme le début d’un déclin prolongé. L’intérêt des investisseurs pourrait revenir si :

• ⚪ L’incertitude diminue concernant les fronts macroéconomiques et politiques
• ⚪ De nouveaux fonds entrent sur le marché grâce aux investisseurs institutionnels et aux investisseurs particuliers
• ⚪ Les actions fondamentalement solides deviennent attractives à des évaluations plus basses
• ⚪ La crise du gaz et de l’électricité s’apaisent, améliorant la perspective des bénéfices des entreprises
• ⚪ Les réformes du Plan Mega BSEC commencent à prendre effet

📈 Implications Stratégiques

La baisse de 306 points du DSEX et la chute de 61 % du volume de transactions entraînent plusieurs implications stratégiques :

• 🔺 Détérioration de la confiance du marché : la baisse sur 13 sessions indique un pessimisme des investisseurs
• 🔺 Crise de liquidité : le volume quotidien de transactions (Tk 477 crore) reste bien en dessous des niveaux sains
• 🔺 Impact de la crise du gaz : la perspective des bénéfices des entreprises se dégrade
• 🔺 Défis de levée de fonds : l'offre de droits de UCB (Tk 775 crore) met à mal la liquidité
• 🔺 Incertitude concernant la sortie des pays les moins avancés (PMA) : prudence des investisseurs avant novembre 2026
• ✅ Plan Mega de la BSEC : potentiel catalyseur positif pour les réformes du marché
• ✅ Évaluations plus basses : pourraient attirer les investisseurs en quête de valeur à des points d'entrée attractifs
• ✅ Baisse des taux d'intérêt : devrait finalement soutenir la récupération du marché des actions

Pour l'instant, la chute de 306 points du DSEX sur 13 sessions et la baisse de 61 % du volume de transactions sur 18 sessions indiquent une détérioration significative de la liquidité du marché et de la confiance des investisseurs — une condition de marché que le nouveau Plan Mega de la BSEC (règlement T+1, surveillance par l'IA, obligation de cotisation) devra traiter si le marché boursier bangladais doit se rétablir pendant la période de transition de la sortie des PMA. Les prochaines semaines seront cruciales pour déterminer si le marché peut se stabiliser autour du niveau de 5 600 ou si des nouvelles chutes vont tester le moral des investisseurs et la résilience du système financier plus large.