Confiance dans les investissements toujours absente au Bangladesh : l’économiste Birupaksha Paul

Jagaran Chakma, Dhaka — Le Bangladesh n’a pas encore vu de reprise dans la confiance des investisseurs, malgré les initiatives positives prises par le gouvernement actuel pour améliorer l’environnement des affaires et encourager les investissements — une évaluation qui touche au cœur de la stratégie économique du pays concernant son passage hors de la catégorie des pays les moins avancés (PMA), selon l’économiste Birupaksha Paul, professeur d’économie à l’Université d’État de New York à Cortland, États-Unis, et ancien chef économiste de la Banque du Bangladesh.

Sans reprise des investissements, l’économie — qui a souffert de croissance lente pendant les quatre dernières années — aura du mal à retrouver du dynamisme, a déclaré Birupaksha dans un entretien récent avec *The Daily Star*. Le Bangladesh a besoin de institutions plus solides et d’inclusivité politique pour relancer la manufacture et remettre l’économie sur la voie de la croissance.

📊 Six mois de gouvernement : Bilan mitigé

Alors que le gouvernement fêtait ses six mois au pouvoir, Paul a noté que les faibles investissements domestiques et étrangers, les fermetures d’usines et la frustration croissante des jeunes montrent que l’économie n’a pas encore retrouvé sa confiance.

"Ni les investissements directs étrangers ni les investissements domestiques n’ont connu une croissance exponentielle. Sans une augmentation significative des investissements, le Bangladesh aura du mal à atteindre la croissance nécessaire pour devenir une économie de 1 000 milliards de dollars," a déclaré le professeur en économie.

Birupaksha a souligné les données de croissance comme preuve de la faiblesse structurelle :

• 📉 FY25 Croissance du PIB : a chuté à 3,49 %
• 📈 FY26 Croissance du PIB : s'est établie à 4,14 %
• 🔄 Évaluation de la reprise : la reprise limitée reflète principalement un rebond à partir d'une base faible

💡 « La confiance est le maillon manquant »

« Cette confiance fait défaut », a-t-il déclaré.

📚 Leçons du momentum de réforme des années 1990

Birupaksha a cité les débuts des années 1990 comme exemple de la manière dont une réforme peut modifier les attentes économiques. Après que le BNP a pris le pouvoir en 1991 :

• 😊 Privatisation bancaire avancée
• 😐 Réformes dans les hôpitaux et les universités
• 💼 Modernisation de la TVA introduite
• 📱 Expansion rapide des téléphones mobiles — transformant l'infrastructure des communications

Ces réformes ont aidé à redéfinir l'activité économique et à créer les conditions pour la croissance durable qui a suivi. « Cette dynamique de réforme n'est plus visible aujourd'hui », a déclaré Birupaksha — une critique frappante qui suggère que l'approche incrémentielle actuelle du gouvernement est insuffisante pour relancer les investissements dont le Bangladesh a besoin.

🗳️ Inclusivité politique nécessaire

Birupaksha estime que l'inclusivité politique est également essentielle pour rétablir la confiance des investisseurs. « Les coupables doivent être punis », a-t-il déclaré, insistant sur le fait que chaque parti politique compte des membres qui commettent des erreurs. Cette référence à la responsabilité pour les fautes commises par tous les partis politiques reflète une préoccupation stratégique selon laquelle une application sélective ou motivée politiquement crée de l'incertitude pour les entreprises ayant des relations avec plusieurs partis.

Il a ajouté que si les entreprises restent incertaines quant à l'environnement politique et économique, elles sont susceptibles de retarder les décisions d'investissement majeures. C'est pourquoi l'accommodement politique ne peut pas simplement être reporté à la fin du mandat de cinq ans du gouvernement. "Il doit commencer maintenant."

🏭 Fermetures d'usines approfondissent la crise

Des centaines d'usines ont fermé et des travailleurs ont perdu leur emploi ces dernières années, selon Birupaksha. « Être au chômage, c'est une douleur. Mais une fois que vous êtes employé et que vous perdez votre travail, cette douleur est dix fois plus grande », a-t-il déclaré — illustrant le coût social des fermetures d'usines en termes personnels.

Le défi de l'emploi devient de plus en plus urgent alors que :

• 🏭 22 à 23 lakh jeunes entrent chaque année sur le marché du travail au Bangladesh
• 🏛️ Le gouvernement ne peut pas embaucher tout le monde — et ne peut même pas offrir des emplois directement à un lakh de personnes
• 🏭 Les investissements privés et l’expansion des entreprises sont les mécanismes principaux pour absorber les nouveaux travailleurs
• 🏢 Les entreprises ne peuvent créer des emplois à grande échelle sans investir

🏭 Manufacture vs Services : Choix Stratégique

L’économiste a remis en question l’accent mis par le gouvernement sur les services. Un économie saine, selon lui, se développe d’abord en renforçant la manufacture, puis en développant les services autour de cette base productive.

"On ne peut construire une économie de services sans une base manufacturière," a-t-il déclaré. Une économie de services plus forte devrait croître autour d’industries productives via:

• 🚛 Les logistiques soutenant les chaînes d’approvisionnement manufacturières
• 💰 La finance fournissant le capital de travail et le financement du commerce
• 🚛 Le transport déplaçant les matières premières et les produits finis
• 🌍 Le commerce — à la fois domestique et international
• 🌍 Les exportations et importations — activité commerciale transfrontalière

Birupaksha a souligné que la Chine et le Vietnam ont démontré l’importance de la manufacture, tandis que le Bangladesh possède encore des usines qui n’ont pas rouvert. Le objectif d’emploi du gouvernement sera difficile à atteindre lorsque une grande part des emplois devrait provenir des services. Il a décrit la stratégie comme "impracticable" — une critique acerbe de la direction actuelle de la politique.

🏛️ Recommandations pour la Réforme Bancaire et Institutionnelle

Les banques devraient principalement fournir du capital de travail aux :

• 🏢 PME (petites et moyennes entreprises)
• 🚀 Startups – entreprises en phase précoce de croissance rapide
• 🎨 Économie créative – projets liés au design, au contenu et aux technologies

En appelant à des réformes institutionnelles, Birupaksha recommandait :

• 💰 Détacher la collecte des revenus du Ministère des Finances et les transférer sous un nouveau « Ministère des Revenus »
• 📊 Détacher la Commission de Planification du Ministère de la Planification
• 🏦 Donner une plus grande autonomie à la Banque du Bangladesh pour éviter une pression excessive sur la politique monétaire

*« Parfois, il faut perdre du pouvoir pour devenir plus fort », a déclaré Birupaksha – soulignant que l’indépendance institutionnelle renforce finalement plutôt que de fragiliser la capacité étatique. La recommandation de séparer la collecte des revenus du Ministère des Finances rejoint des suggestions similaires de la part de partenaires de développement internationaux, dont le FMI, qui insiste systématiquement sur la séparation institutionnelle de la politique fiscale et de l’administration fiscale. »

🌡️ Le Covid-19 ne suffit pas comme explication

Birupaksha a également remis en question si le Covid-19 peut toujours expliquer la faiblesse économique du Bangladesh. La pandémie a provoqué des perturbations graves des chaînes d’approvisionnement, mais il a affirmé qu’elle ne peut pas expliquer tous les problèmes persistants du pays – notamment étant donné que d’autres pays de la région (Vietnam, Inde, Indonésie) ont largement dépassé les perturbations liées au Covid et repris leurs trajectoires de croissance.

Un rebond temporaire du PIB ne suffira pas si :

• 🔴 Les entreprises hésitent encore à investir
• 🔴 Les usines continuent de fermer
• 🔴 Les jeunes peinent à trouver un emploi productif

🔗 L'investissement comme pont vers une croissance durable

L'investissement est le pont entre la relance économique et une croissance durable, selon Birupaksha. L'économiste identifie trois piliers interconnectés du défi d'investissement :

• 🔹 Inclusivité politique – une représentation large et équilibrée des forces politiques
• 🔹 Indépendance institutionnelle – autonomie de la Banque du Bangladesh, séparation des recettes fiscales
• 🔹 Relance de la production manufacturière – rouvrir les usines fermées, soutenir l'expansion industrielle

"Si vous ne créez pas un environnement d'inclusivité, vous rencontrerez des difficultés sur le plan des investissements", a-t-il déclaré.

📊 Implications stratégiques pour le Bangladesh

L'analyse de Birupaksha Paul prend une importance stratégique majeure, compte tenu de son parcours en tant qu'ancien économiste en chef de la Banque du Bangladesh et de sa position actuelle académique aux États-Unis. Son diagnostic rejoint les tendances plus larges observées dans les récents sondages de la JETRO et de la BIDA:

• 📊 Enquête JETRO FY2025: 94.4% des entreprises japonaises au Bangladesh ont cité l'instabilité politique comme un risque d'investissement
• 📊 FY25 flux nets d'IDE: seulement environ ~$1.77 milliards (0.4% du PIB)
• 📊 La fermeture de Matrix Dresses (28 août 2026) et d'autres fermetures d'usines signalent une prudence soutenue des investisseurs
• 📊 La graduation du PMA (novembre 2026) nécessitera des investissements accélérés pour compenser les pertes de préférences tarifaires

Pour le Bangladesh, le véritable test de la reprise n'est pas simplement de savoir si la croissance revient, mais si les investisseurs regagnent la confiance pour investir pour l'avenir, a conclu Birupaksha. Avec la transition vers la graduation du PMA qui commence en novembre 2026, le pays dispose d'une fenêtre réduite pour traduire les initiatives de réforme actuelles du gouvernement en une transformation structurelle que Birupaksha — et d'autres économistes — considèrent comme essentielle pour une croissance durable.

La voie vers une économie de un billion de dollars, que le gouvernement a définie comme son ambition stratégique, passe directement par la question de la confiance des investisseurs que Birupaksha a placée au centre de son analyse. Sans cette confiance, les chiffres de croissance continueront de décevoir — indépendamment des initiatives politiques individuelles entreprises.