La confianza en la inversión aún falta en Bangladesh: el economista Birupaksha Paul.

Jagaran Chakma, Dhaka — Bangladesh aún no ha visto una recuperación en la confianza de los inversores, aunque el gobierno actual ha tomado algunas buenas iniciativas para mejorar el entorno empresarial y fomentar la inversión — una evaluación que ataca el corazón de la estrategia económica del país después de la graduación de LDC, según el economista Birupaksha Paul, profesor de Economía en la Universidad Estatal de Nueva York en Cortland, EE. UU., y ex economista jefe del Banco de Bangladesh.

Sin una recuperación de la inversión, la economía — que ha estado sufriendo de un crecimiento lento durante los últimos cuatro años — tendrá dificultades para ganar impulso, dijo Paul en una entrevista con The Daily Star recientemente. Bangladesh necesita instituciones más fuertes e inclusividad política para una recuperación de la manufactura que vuelva a poner la economía en la senda del crecimiento.

📊 Seis meses de gobierno: tarjeta de puntuación mixta

Al cumplirse seis meses en el cargo, Paul observó que la débil inversión nacional y extranjera, los cierres de fábricas y la creciente frustración entre los jóvenes muestran que la economía aún no ha recuperado la confianza.

"Ni la inversión extranjera directa ni la inversión nacional han mostrado un aumento exponencial. Sin un aumento significativo de la inversión, Bangladesh tendrá dificultades para lograr el crecimiento necesario para convertirse en una economía de un billón de dólares", dijo el profesor de economía.

Birupaksha señaló los datos de crecimiento como evidencia de la debilidad estructural:

• 📉 Crecimiento del PIB: cayó al 3,49 por ciento
• 📈 Crecimiento del PIB: se situó en el 4,14 por ciento
• 📊 Evaluación de la recuperación: la recuperación mínima representa en gran parte un rebote desde una base débil

👥 "La confianza es el eslabón perdido"

Para Birupaksha, que también es ex economista jefe del Banco de Bangladesh, el problema no es simplemente el costo o la disponibilidad del crédito. La inversión depende en gran medida de la confianza, que el economista John Maynard Keynes describió como "espíritus animales".

"Esa confianza está ausente", dijo.

Cuando las empresas no están seguras de la demanda, la orientación política, la estabilidad política o el clima de inversión, posponen la expansión. Un inversor puede tener financiación, pero aún así decidir no construir una fábrica, expandir la producción o contratar trabajadores. Esta dinámica ha sido visible en Bangladesh durante el último año, con varios cierres de fábricas (incluido Matrix Dresses Ltd el 28 de agosto de 2026) y una lenta absorción del crédito bancario disponible a pesar del paquete de estímulo de 60.000 crores de Tk del Banco de Bangladesh.

🏛 Lecciones del impulso de reformas de la década de 1990

Birupaksha señaló principios de la década de 1990 como un ejemplo de cómo la reforma puede cambiar las expectativas económicas. Después de que el BNP llegara al poder en 1991:

• 🏢 La privatización de los bancos avanzó
• 🏥 Reformas en hospitales y universidades
• 💰 Se introdujo la modernización del IVA
• 📱 La rápida expansión de los teléfonos móviles — transformando la infraestructura de comunicaciones

Estas reformas ayudaron a remodelar la actividad económica y crear las condiciones para el crecimiento sostenido que siguió. "Ese impulso de reforma no es visible hoy", dijo Birupaksha — una crítica sorprendente que sugiere que el enfoque incremental del gobierno actual es insuficiente para catalizar la recuperación de la inversión que necesita Bangladesh.

🏛 Se requiere inclusividad política

Birupaksha cree que la inclusividad política también es necesaria para restaurar la confianza de los inversores. "Los malhechores deben ser castigados", dijo, enfatizando que cada partido político tiene personas que cometen actos ilícitos. La referencia a la responsabilidad de los malhechores en todos los partidos políticos refleja una preocupación estratégica de que la aplicación selectiva o políticamente motivada crea incertidumbre para las empresas con relaciones interpartidistas.

Dijo que si las empresas siguen inseguras sobre el entorno político y económico, es probable que retrasen las decisiones de inversión importantes. Por eso, la acomodación política no puede simplemente posponerse hasta el final del mandato de cinco años del gobierno. "Tiene que comenzar ahora".

👕 Los cierres de fábricas profundizan la crisis

Cientos de fábricas han cerrado y los trabajadores han perdido sus empleos en los últimos años, según Birupaksha. "Estar desempleado es un tipo de dolor. Pero una vez que estás empleado y luego pierdes tu trabajo, ese dolor es 10 veces mayor", dijo — capturando el costo social de los cierres de fábricas en términos personales.

El desafío del empleo se está volviendo más urgente a medida que:

• 👥 22 a 23 lakh jóvenes entran en el mercado laboral de Bangladesh cada año
• 🏛 El gobierno no puede emplear a todos — y ni siquiera puede proporcionar empleos a un lakh de personas directamente
• 👥 La inversión privada y la expansión empresarial son los principales mecanismos para absorber a nuevos trabajadores
• 🏢 Las empresas no pueden crear empleos a escala sin invertir

🏢 Manufactura vs Servicios: Elección estratégica

El economista cuestionó el énfasis del gobierno en los servicios. Una economía saludable, argumentó, primero desarrolla una fuerte manufactura y luego expande los servicios en torno a esa base productiva.

"No se puede construir una economía de servicios sin una base manufacturera", dijo. Una economía de servicios más fuerte debería crecer en torno a las industrias productivas a través de:

• 🚢 Logística que apoya las cadenas de suministro de la manufactura
• 🏛 Finanzas que proporcionan capital de trabajo y financiación del comercio
• 🚗 Transporte que mueve materias primas y productos terminados
• 📊 Comercio — tanto nacional como externo
• 💰 Exportaciones e importaciones — actividad comercial transfronteriza

Birupaksha señaló que China y Vietnam han demostrado la importancia de la manufactura, mientras que Bangladesh todavía tiene fábricas que no se han vuelto a abrir. El objetivo de empleo del gobierno será difícil de alcanzar cuando una gran parte de los empleos se espera que provengan de los servicios. Describió la estrategia como "poco práctica" — una crítica puntual de la actual dirección política.

🏛 Recomendaciones de reforma bancaria e institucional

Los bancos deberían proporcionar principalmente capital de trabajo a:

• 👥 PYMES (pequeñas y medianas empresas)
• 🚀 Startups — empresas de alta crecimiento en fase inicial
• 🎨 Economía creativa — empresas de diseño, contenido y tecnología

Al pedir reformas institucionales, Birupaksha recomendó:

• 🏛 Separar la recaudación de ingresos del Ministerio de Finanzas y ubicarla bajo un nuevo "Ministerio de Ingresos"
• 🏛 Separar la Comisión de Planificación del Ministerio de Planificación
• 🏛 Mayor autonomía para el Banco de Bangladesh para evitar una presión fiscal excesiva sobre la política monetaria

"A veces necesitas perder poder para ser fuerte", dijo Birupaksha — articulando el principio de que la independencia institucional en última instancia fortalece en lugar de debilita la capacidad estatal. La recomendación de separar la recaudación de ingresos del Ministerio de Finanzas se hace eco de recomendaciones similares de socios internacionales de desarrollo, incluido el FMI, que ha abogado constantemente por la separación institucional de la política fiscal y la administración fiscal.

🦠 El COVID-19 como una explicación insuficiente

Birupaksha también cuestionó si el COVID-19 todavía puede explicar la debilidad económica de Bangladesh. La pandemia causó graves interrupciones en el suministro, pero dijo que no puede explicar todos los problemas continuos del país, particularmente teniendo en cuenta que otros países de la región (Vietnam, India, Indonesia) han superado en gran medida la interrupción relacionada con el COVID y han reanudado las trayectorias de crecimiento.

Un rebote temporal del PIB no será suficiente si:

• 📉 Las empresas siguen siendo reacias a invertir
• 📉 Las fábricas continúan cerrando
• 📉 Los jóvenes tienen dificultades para encontrar empleo productivo

💰 La inversión como puente hacia el crecimiento sostenible

La inversión es el puente entre la recuperación económica y el crecimiento sostenible, afirmó Birupaksha. El economista ve tres pilares interconectados del desafío de la inversión:

• 🏛 Inclusividad política — acomodación de base amplia entre las fuerzas políticas
• 🏛 Independencia institucional — autonomía del Banco de Bangladesh, separación de la recaudación de ingresos
• 🏛 Revitalización de la manufactura — reapertura de fábricas cerradas, apoyo a la expansión industrial

"Si no creas un entorno de inclusividad, tendrás problemas en el frente de la inversión", dijo.

🌏 Implicaciones estratégicas para Bangladesh

La evaluación de Birupaksha Paul tiene un peso estratégico significativo dadas sus credenciales como ex Economista Jefe del Banco de Bangladesh y su actual posición académica en los Estados Unidos. Su diagnóstico se alinea con el sentimiento más amplio de los inversores capturado en las recientes encuestas de JETRO y BIDA:

• 📊 Encuesta de JETRO : El 94,4% de las empresas japonesas en Bangladesh mencionaron la inestabilidad política como un riesgo de inversión
• 📊 flujos netos de IED: solo ~$1,77 mil millones (0,4% del PIB)
• 📊 Cierre de Matrix Dresses (28 de agosto de 2026) y otros cierres de fábricas señalan una cautela sostenida de los inversores
• 📊 La graduación de LDC (noviembre de 2026) requerirá una inversión acelerada para compensar las pérdidas de preferencias arancelarias

Para Bangladesh, la verdadera prueba de recuperación no es simplemente si vuelve el crecimiento, sino si los inversores recuperan la confianza para invertir en el futuro, concluyó Birupaksha. Con la transición de la graduación de LDC que comenzará en noviembre de 2026, el país tiene una ventana cada vez más estrecha para traducir las iniciativas de reforma del gobierno actual en el tipo de transformación estructural que Birupaksha —y otros economistas— sostienen que es esencial para un crecimiento sostenido.

El camino hacia una economía de un billón de dólares, que el gobierno ha articulado como su ambición estratégica, pasa directamente por la cuestión de la confianza inversora que Birupaksha ha colocado en el centro de su análisis. Sin esa confianza, las cifras de crecimiento seguirán decepcionando, independientemente de las iniciativas políticas individuales emprendidas.