Bangladesh prépare une politique visant à accorder un avantage particulier aux investisseurs dans des actifs d'État non sollicités

🏢 Une investisseur qui soumet une proposition non sollicitée pour relancer ou développer une entreprise publique peut bénéficier d’un avantage de 7 % dans les prochaines procédures d’appel d’offres concurrentielles, conformément à une proposition de politique gouvernementale visant à monétiser le vaste portefeuille d’actifs publics sous-performants du Bangladesh. Cette disposition fait partie d’un projet de politique concernant la cession, la location ou la vente d’entreprises industrielles et commerciales publiques, de terres et d’infrastructures inutilisées, ainsi que d’actions et de droits de propriété. 📜 La loi *Invest Bangladesh Act, 2026* fournit la base juridique pour ces transferts. Le projet de politique a été discuté avec des représentants gouvernementaux et du secteur privé lors d’une consultation des parties prenantes le 27 juillet. Une version révisée a depuis été distribuée pour les dernières remarques. Une fois finalisée, cette politique devrait libérer des milliards de dollars de capitaux privés pour la relance des entreprises publiques (*SOEs*) qui ont longtemps pesé sur le budget national en tant que charge fiscale. 🏭 44 Actifs d’État Identifiés Pour Cession Le gouvernement a identifié 44 actifs publics pour cette initiative et prévoit de les proposer par lots plutôt que tous en une fois – une approche séquentielle conçue pour éviter de submerger le marché et maintenir une discipline des prix à travers différentes classes d’actifs. Le portefeuille couvre cinq grandes corporations industrielles publiques, chacune dotée de son propre héritage de pertes accumulées, de capacités inutilisées et de terres sous-utilisées.

• 🍬 Corporation Bangladesh des Industries du Sucre et des Aliments (BSFIC) : 13 actifs
• 🧵 Corporation des Milles Textiles du Bangladesh (BTMC) : 12 actifs
• 🧪 Corporation des Industries Chimiques du Bangladesh (BCIC) : 10 actifs
• 🌱 Corporation des Milles de Jute du Bangladesh (BJMC) : 5 actifs
• 🔨 Corporation Bangladesh de l'Acier et de l'Ingénierie (BSEC) : 4 actifs

La prédominance des moulins à sucre et des filatures dans la liste reflète la déclin structurel de ces secteurs historiques. Les moulins à sucre de propriété publique de BSFIC fonctionnent depuis des années à seulement une fraction de leur capacité, tandis que les filatures de BTMC ont été largement fermées depuis la fermeture en 2020 de 25 moulins à jute sous le gouvernement précédent. La nouvelle politique offre une voie pour relancer ces actifs grâce au capital privé plutôt qu'un soutien fiscal continu.

💡 Comment fonctionne le mécanisme de proposition non sollicitée ?

Selon le projet de politique, les entreprises locales ou étrangères, les joint-ventures, les consortiums et autres entités éligibles peuvent soumettre des propositions avant qu'un appel d'offres formel ne soit lancé. Si les autorités décident de procéder, le premier proposeur doit concourir avec d'autres candidats éligibles. Son score évalué pourrait être augmenté de 7 % si l'avantage est mentionné à l'avance dans les documents de l'appel d'offres ou de la proposition.

Cependant, ce bénéfice ne donnerait pas automatiquement au premier proposeur le droit à l'actif, un premier droit de négociation ou une garantie de remporter le contrat. Un autre candidat pourrait donc gagner si sa proposition obtient un score suffisamment élevé, même après application de l'avantage de 7 %. Cette structure, connue sous le nom de "challenge suisse" dans la pratique des achats internationaux, vise à récompenser l'initiative des propositions non sollicitées tout en maintenant une tension compétitive dans le processus de soumission.

Cette politique couvrirait les transferts complets ou partiels d'entreprises, les baux, les ventes stratégiques, les joint-ventures, les arrangements de partage de revenus et les partenariats de gestion ou d'exploitation opérationnelle. La diversité des structures de transaction permises offre au gouvernement une flexibilité pour conserver le contrôle de l'actif stratégique tout en transférant le contrôle opérationnel à des investisseurs privés — un modèle qui a été utilisé avec succès en Inde, au Pakistan et au Viêt Nam pour relancer les entreprises publiques sans les privatiser entièrement.

📊 Processus de Proposition en Deux Étapes

Un investisseur souhaitant soumettre une proposition non sollicitée devra d'abord fournir une lettre d'intention détaillant la transaction proposée, le montant attendu de l'investissement, les avantages économiques et sociaux potentiels, ainsi que son expérience et sa capacité. L'autorité compétente évaluera la proposition en fonction du statut juridique de l'entreprise ou de l'actif, des plans d'utilisation des terres, de l'intérêt public, des investissements potentiels et des avantages économiques et sociaux.

Si la proposition est jugée appropriée, l'investisseur pourrait être invité à soumettre une proposition détaillée couvrant la structure technique, financière et commerciale, les études de faisabilité, les plans de financement, le calendrier de mise en œuvre, les questions environnementales et sociales, ainsi que les approbations réglementaires requises. Le gouvernement ne serait pas obligé de procéder simplement parce qu'une proposition avait été soumise. L'investisseur devra également assumer les coûts de préparation de la proposition — une caractéristique structurelle qui élimine les soumissions spéculatives et garantit que seuls les investisseurs sérieux participent au processus.

Si le gouvernement décide de procéder, l'actif serait officiellement mis en vente pour transaction. Les processus habituels de due diligence, d'évaluation, de sélection des investisseurs, d'approbation et de contrat s'appliqueraient ensuite.

👁️ Comité de Coordination et d’Examen des Transactions d’Investissement

Le projet propose également la création d’un Comité de Coordination et de Surveillance des Transactions d’Investissement pour superviser le processus. Ce comité examinerait les plans de transaction, les évaluations, les documents d’appels d’offres, les stratégies de sélection des investisseurs et les accords préliminaires avant de recommander au plus haut niveau approuvant le fournisseur le plus qualifié ou le mieux évalué. Le comité n’aurait pas de pouvoirs d’approbation finale à moins que ceux-ci ne lui soient explicitement conférés par la loi. Il ne pourrait également pas introduire de nouveaux critères d’éligibilité ou d’évaluation une fois le processus lancé — une mesure visant à préserver l’intégrité des appels d’offres compétitifs.

La politique exige également une évaluation professionnelle indépendante des actifs et entreprises d’État. Selon le type d’actif, l’évaluation pourrait s’appuyer sur la valeur de marché, les revenus, la valeur des actifs, les transactions comparables ou la valeur équitable. L’utilisation de plusieurs méthodes d’évaluation reflète la diversité des 44 actifs — allant des moulins en activité générant des flux de revenus aux parcelles de terre inutilisées où la valeur foncière représente l’essentiel de la valeur de l’actif.

🏭 Importance Stratégique pour l’Économie du Bangladesh

Le programme de privatisation présente des implications stratégiques majeures pour la position macroéconomique du Bangladesh. Les entreprises publiques ont historiquement constitué une charge fiscale majeure, avec des pertes cumulées au sein des BSFIC, BTMC, BCIC, BJMC et BSEC s’élevant à des dizaines de milliers de crores de taka au cours des deux dernières décennies. Au-delà des coûts fiscaux directs, les entreprises publiques occupent des terres industrielles précieuses pouvant être réaffectées vers des infrastructures de manufacture à plus haute valeur ou des logistiques.

Pour une économie en préparation pour obtenir le statut de pays en développement à faible revenu (PDD) en novembre 2026, cette politique offre un mécanisme concret pour attirer les investissements directs étrangers (IDE) dans le secteur manufacturier. Les investisseurs étrangers — en particulier ceux de Chine, d’Inde, du Moyen-Orient et d’Asie du Sud-Est — ont historiquement exprimé un intérêt à acquérir des actifs d’État bangladais, mais ont été freinés par l’absence d’un cadre de privatisation transparent. L’Acte sur l’Investissement au Bangladesh 2026, combiné au nouveau mécanisme de propositions non sollicitées, comble cette lacune.

Le gouvernement affirme que cette politique vise à mettre les actifs de l’État à un usage plus productif tout en protégeant ses intérêts financiers, les droits légitimes des travailleurs et l’intérêt public plus large. La protection des travailleurs sera un test politique crucial : les tentatives précédentes de privatisation des moulins à jute et textiles d’État ont rencontré une forte résistance des travailleurs, et le succès de la nouvelle politique dépendra de engagements crédibles en matière de compensation des travailleurs, de reconversion et d’embauche.

🔄 Que se passe-t-il ensuite

Avec le projet révisé soumis pour les dernières remarques, la politique est désormais en phase finale de consultation interministérielle. Une fois finalisée, elle sera présentée au cabinet pour approbation et notification officielle. La première tranche d’actifs d’État devrait être proposée aux investisseurs à la fin de 2026 ou au début de 2027, avec l’ouverture simultanée de la fenêtre pour les propositions non sollicitées.

Pour le programme de diversification des exportations du Bangladesh, cette politique pourrait être transformatrice. Si les investisseurs étrangers acquièrent et relancent les usines textiles publiques, la capacité supplémentaire pourrait soutenir l’ambition du pays de développer les exportations non-RMG. Si les industries du sucre et des produits chimiques sont relancées sous gestion privée, le Bangladesh pourrait réduire sa dépendance aux importations de sucre raffiné, de fertilisants et de produits chimiques industriels — améliorant ainsi l’équilibre commercial et libérant des réserves de devises étrangères. Les prochains 12 à 18 mois révéleront si cette politique tient ses promesses ou si la résistance politique limite son impact, comme cela s’est produit lors des tentatives de privatisation précédentes.