La recuperación económica de Bangladés requiere un acuerdo político, según el economista Ashikur Rahman

💰 Fractura 1: Crisis del Sector Bancario

La primera fractura estructural se encuentra en el sector bancario. Casi un tercio de los préstamos bancarios están clasificados como morosos, reflejando años de préstamos vinculados, supervisión débil y tolerancia hacia los incumplidores. Un sistema bancario afectado por activos problemáticos no puede movilizar ahorros, evaluar riesgos ni financiar inversiones — lo que frena a toda la economía.

• 📊 ~33% de ratio de préstamos no productivos (NPL) — casi un tercio de los préstamos bancarios clasificados como morosos
• 🔗 Préstamos vinculados — años de préstamos a partes relacionadas
• 📉 Supervisión débil — falta de supervisión adecuada por parte de la *Bangladesh Bank* (BB)
• 🚫 Tolerancia a incumplidores — tolerancia sistemática a los impagos
• 💸 Fracaso en la movilización — activos problemáticos impiden la captación de ahorros y el financiamiento de inversiones

⚡ Fractura 2: Pasivos del Sector Energético

La segunda fractura está en el sector energético. La capacidad de generación excesiva, las obligaciones de pago por capacidad, la dependencia de combustibles y los contratos mal diseñados han agravado la situación de la *Bangladesh Power Development Board* (BPDB) y el presupuesto nacional. El resultado es un ciclo de deudas pendientes, subsidios y mayor presión fiscal — sin mejorar la disponibilidad de energía confiable y asequible para la industria.

• 🏭 Capacidad de generación excesiva — sobreconstruida en relación con la demanda
• 💰 Pagos por capacidad — pagos obligatorios a productores de energía sin importar el uso
• 🔥 Dependencia de importación de combustible — las importaciones de GNL y carbón afectan la reserva de divisas
• ⚖️ Contratos mal diseñados — acuerdos de compra de energía desfavorables
• 💸 Ciclo de subsidios — presión fiscal sin mejorar la confiabilidad energética

💰 Fractura 3: Crisis en los Ingresos Públicos

La tercera fractura se encuentra en los ingresos públicos. La relación entre impuestos y PIB de Bangladés ha caído por debajo del siete por ciento, dejando al Estado con recursos insuficientes para salud, educación y protección social. Esto no es solo un problema de tasas impositivas bajas — refleja una cobertura limitada, exenciones extensas, aplicación débil, integración digital insuficiente y una administración tributaria sin reformas.

• 📊 Relación impuestos/PIB inferior al 7% — una de las más bajas de Asia
• 📉 — más del 90% de las unidades económicas no tienen NIT
• 🔄 — reduciendo la recaudación fiscal efectiva
• 🔍 — capacidad limitada para perseguir la evasión fiscal
• 💻 — modernización de la NBR aún incompleta

🔄 El Efecto Combinado

Juntas, estas fracturas han atrapado a Bangladés en una combinación de inflación elevada, inversión privada estancada y crecimiento débil. Rahman argumenta que no podemos resolver una crisis basada en balances bancarios deteriorados, pasivos del sector energético y capacidad fiscal insuficiente con ajustes de política. La recuperación económica ahora requiere reparaciones estructurales.

• 📈 Inflación elevada — 9.21% en el título (T4 )
• 📉 Inversión privada contenida — crisis bancaria impide el flujo de crédito
• 📉 Crecimiento débil — fracturas estructurales arrastran el PIB por debajo del potencial
• 🔧 Ajustes de política insuficientes — se necesita reparación estructural

📊 El Programa de Reformas

Rahman argumenta que el programa de reformas no es misterioso. Los pasos necesarios son claros:

• 🏦 Banca: Evaluación de calidad de activos, resolución y recapitalización — acompañado de recuperación de préstamos y gobernanza más robusta
• ⚠️ Energía: Revisión transparente de contratos de energía y obligaciones de capacidad — renegociación de términos desfavorables
• 💰 Recaudación: Ampliación de la base impositiva, eliminación de exenciones y integración digital — modernización y fortalecimiento de la aplicación de la NBR

📜 El Argumento del Acuerdo Político

El argumento central de Rahman es que estas reformas requieren respaldo político que va más allá de ajustes técnicos en las políticas. Las fracturas estructurales están profundamente arraigadas en la economía política — los préstamos vinculados involucran intereses poderosos, los contratos de energía benefician a inversores específicos y las exenciones fiscales sirven a constituyentes particulares. Resolver esto requiere:

• 🏛️ Consenso político — entre partidos para reformas de largo plazo
• 🏛️‍♂️ Independencia institucional — BB, NBR y BPDB libres de interferencia política
• 📜 Marco legal — leyes más robustas contra préstamos vinculados y evasión fiscal
• 👥 Participación de la sociedad civil — presión pública por transparencia y rendición de cuentas
• 🌍 Apoyo internacional — condicionalidad del FMI y el Banco Mundial como palanca para las reformas

🌍 Contexto Estratégico: Graduación de Países Menos Adelantados (PMA) y Reformas Estructurales

Este análisis coincide con la preparación de Bangladés para su graduación como PMA en noviembre de 2026 (posiblemente extendida hasta noviembre de 2029). Sin reformas estructurales en los sectores bancario, energético y de recaudación, Bangladés corre el riesgo de ingresar a la era post-PMA con vulnerabilidades económicas fundamentales que limitarán su capacidad para competir en los mercados globales sin acceso preferencial. Las tres fracturas estructurales —banca, energía y recaudación— no son solo desafíos de política interna; son determinantes directos de la competitividad en las exportaciones, la confianza de los inversores y la capacidad del país para financiar infraestructura y desarrollo de habilidades necesarias para la economía post-PMA.

Para la comunidad exportadora de Bangladés, el mensaje es claro: el camino hacia un crecimiento sostenido en las exportaciones pasa por reformas estructurales en el sector bancario (para financiar comercio e inversión), el sector energético (para garantizar suministro confiable a las fábricas) y el sistema de recaudación (para financiar inversiones públicas en facilitación comercial). Sin estas reparaciones estructurales, ninguna cantidad de promoción de exportaciones, negociación de acuerdos comerciales o desarrollo de mercados será suficiente para mantener la posición competitiva de Bangladés en el mercado global.