Grupo de la Ciudad planea recaudar Tk 1,500 crore en el mercado de capitales para reducir su dependencia de préstamos bancarios.

📊 Resumen de la recaudación de fondos

City Group ha designado a LankaBangla Investments PLC como gestor de la emisión y a ONE Bank PLC como socio bancario para la transacción propuesta. La recaudación se llevará a cabo bajo el principio de "mejores esfuerzos" en los próximos 12 a 18 meses, sujeto a la aprobación regulatoria y las condiciones del mercado. La estructura podría incluir:

• 📈 Oferta Pública Inicial (IPO) — posible emisión de acciones para el público
• 💼 Capital privado — colocación con inversores institucionales
• 📊 Acciones preferentes — instrumento híbrido de capital
• 💰 Bonos corporativos — instrumento de deuda a largo plazo
• 📜 Sukuk — certificado de inversión conforme a la *Shariah*

Según el regulador bancario y los bancos prestamistas, City Group tiene una deuda pendiente de aproximadamente Tk 25.000 crore distribuida en 48 bancos y entidades financieras no bancarias —lo que la convierte en una de las mayores exposiciones de deuda de un solo grupo dentro del sistema bancario de Bangladés—.

🏙️ ¿Por qué el Grupo Ciudad está recurriendo al mercado de capitales?

Este movimiento marca un cambio fundamental en la estrategia de financiamiento del Grupo Ciudad. Durante 53 años, el grupo dependió casi exclusivamente de préstamos bancarios para financiar sus operaciones y expansión. Mohammed Nasir Uddin Chowdhury, Director de LankaBangla Investments, explicó la razón:

"Hasta ahora, su financiamiento se había limitado principalmente a préstamos bancarios, y el grupo ha reconocido la necesidad de capital y financiamiento a largo plazo", dijo. "Parte de los fondos recaudados se utilizará para pagar préstamos bancarios existentes y parte para mejorar la liquidez como capital de trabajo.

Nasir indicó que no todos los fondos se obtendrán mediante una Oferta Pública Inicial (IPO) —algunos podrían provenir de acciones preferentes y otros de bonos—. "Queremos conectarlos con herramientas de financiamiento a largo plazo", añadió. "Es cierto que si hubieran accedido al mercado de capitales antes, habría sido mejor, y quizá no hubieran enfrentado sus problemas recientes.

📈 Reacción de Expertos: Un Paso Inteligente, pero ¿El Mercado Está Listo?

Syed Mahbubur Rahman, expresidente de la Asociación de Bancarios de Bangladesh (ABB), describió el desarrollo como un "paso inteligente y mejor" para que el Grupo Ciudad encuentre una nueva vía de financiamiento. "Deberían haber accedido al mercado mucho antes. Es una buena lección para otras empresas también, para que accedan a la bolsa mientras mantengan una buena posición", dijo.

Sin embargo, Mahbubur expresó preocupación sobre si el mercado está preparado para proporcionar grandes cantidades de financiamiento, señalando que ha estado estancado durante muchos años. "El mercado de capitales debería ser más amigable con el sector privado", añadió, "para que las empresas no tengan que esperar tanto tiempo para recaudar capital."

La tensión entre la ambición del Grupo Ciudad y la capacidad de absorción del mercado es la pregunta estratégica central que rodea la recaudación de fondos. El mercado de capitales de Bangladés ha luchado con baja participación, liquidez limitada y pocas ofertas públicas iniciales (IPO) significativas en los últimos años.

🔹 ¿Cómo el Grupo Ciudad quedó bajo presión?

Banqueros e fuentes del sector, que hablaron bajo condición de anonimato porque no estaban autorizados para discutir asuntos de clientes públicamente, señalaron que la expansión del Grupo Ciudad en los últimos años se extendió a sectores no centrales —incluyendo cemento, gas licuado de petróleo (LPG), té, medios y zonas económicas—. Los beneficios de sus negocios centrales en alimentos y commodities se han reasignado a estas nuevas inversiones, que no han generado los retornos esperados.

El mayor freno para las finanzas del grupo ha sido la Zona Económica de Hoshendi en Munshiganj, donde Ciudad invirtió casi Tk 12,000 crore para establecer seis unidades industriales. A pesar de completar la construcción, las fábricas permanecen inactivas debido a la falta de conexiones de gas —un problema que el Grupo Ciudad presentó formalmente ante el Bangladesh Bank anteriormente.

El Grupo Ciudad ahora explora la venta o desinversión de varios activos no centrales:

• 🏭 Zona Económica de Hoshendi — Munshiganj, inversión de Tk 12,000 crore
• 🌾 Plantación de té — activo agrícola no central
• 🔥 Negocio de LPG — sector energético no central
• 📺 Ekhon TV — negocio de medios

📊 Presiones macroeconómicas citadas por el Grupo Ciudad

En una carta dirigida al gobernador del Bangladesh Bank hace unos meses, el Director Gerente del Grupo Ciudad, Md Hasan, detalló un conjunto de factores macroeconómicos que afectan las operaciones del grupo y solicitó apoyo regulatorio. La carta cuantificó el impacto macroeconómico en términos contundentes:

• 📉 Una reducción de 900 millones de dólares en la capacidad de financiamiento de importaciones
• 📉 Una caída del 42% del taka frente al dólar estadounidense en los últimos cuatro años
• 📈 Un aumento de 4-5 puntos porcentuales en las tasas de préstamos domésticos
• 💰 Los costos de endeudamiento en dólares estadounidenses casi se han triplicado desde 2022
• 📉 Una reducción de 400 millones de dólares en los límites de crédito efectivos debido a confirmaciones más estrictas de letras de crédito (LC)

El grupo City ha solicitado a la autoridad monetaria que instruya a los prestamistas no clasificar sus préstamos existentes hasta el 30 de septiembre de 2026, al tiempo que se brinda apoyo de capital de trabajo y reestructuración de préstamos —una solicitud de flexibilidad regulatoria que refleja la tensión de liquidez a corto plazo del grupo.

📊 Contexto Estratégico: Un Caso Prueba para el Profundizamiento del Mercado de Capitales

La recaudación de fondos del grupo City no es solo un evento corporativo aislado —es un caso prueba para el desarrollo del mercado de capitales de Bangladés. Si tiene éxito, podría abrir las puertas para que otros grandes conglomerados familiares consideren participar en el mercado de valores, abordando la dependencia histórica de la financiación bancaria que ha limitado el crecimiento corporativo en Bangladés.

Un acuerdo formalizando la entrada del grupo City al mercado de capitales fue firmado en la sede corporativa del grupo en Dhaka el 12 de agosto. La firma estuvo presente por parte de Md Hasan (Director Gerente, Grupo City), y Farzana Rahman y Shampa Rahman (ambas accionistas patrocinadoras y directoras del grupo).

Para el sector financiero más amplio de Bangladés, el resultado de la aventura del grupo City en el mercado de capitales será observado de cerca —tanto por otros conglomerados que consideren movimientos similares como por los formuladores de políticas que buscan profundizar los mercados de capitales del país como amortiguador contra el estrés en el sector bancario.