City Group تخطط لجمع تمويل بقيمة Tk 1,500cr من سوق رأس المال لتقليل الاعتماد على القروض المصرفية

داكا، 13 أغسطس 2026 — تعتزم مجموعة City Group، إحدى الشركات الرائدة في استيراد وتجهيز السلع الأساسية ببنغلاديش، جمع ما يصل إلى Tk 1,500 كرورة من سوق رأس المال — وهو ما يمثل أول دخول لهذه المجموعة الكبرى التي يبلغ عمرها 53 عاماً إلى سوق الأسهم، خلال فترة تواجه فيها ضغوطاً مالية ناتجة عن التوسع السريع، وارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض قيمة العملة، وتأخر العائدات على بعض استثماراتها. وتشير عملية جمع الأموال هذه إلى تحول استراتيجي لواحدة من أكثر مجموعات السلع الاستهلاكية نفوذاً في البلاد.

📊 لمحة عامة عن عملية جمع الأموال

قامت مجموعة City Group بتعيين LankaBangla Investments PLC كمدير للإصدار، و ONE Bank PLC كشريك مصرفي للعملية المقترحة. وستجرى عملية جمع الأموال على أساس أفضل الجهود خلال الفترة القادمة من 12 إلى 18 شهراً، رهناً بالموافقة التنظيمية وظروف السوق. وقد يتضمن هيكل العملية ما يلي:

• 💰 الإصدار الأولي للأسهم (IPO) — إصدار عام للأسهم محتمل
• 🤝 الأسهم الخاصة — تخصيص أسهم للمستثمرين المؤسسيين
• 📄 أسهم الأفضلية — أداة مالية هجينة من نوع الأسهم
• 💸 سندات الشركات — أداة دين طويلة الأجل
• 🕋 الصكوك — شهادات استثمار متوافقة مع أحكام الشريعة الإسلامية

وفقاً للجهاز التنظيمي المصرفي والمصارف المقرضة، يبلغ إجمالي الديون المستحقة على مجموعة City Group حوالي Tk 25,000 كرورة موزعة على 48 بنكاً ومؤسسة مالية غير بنكية — مما يجعل هذا التعرض الائتماني أحد أكبر تعرضات الديون لمجموعة واحدة في النظام المصرفي البنغلاديشي.

🏢 لماذا تلجأ مجموعة سيتي إلى سوق رأس المال

يمثل هذا القرار تحولاً جوهرياً في استراتيجية التمويل المعتمدة لدى مجموعة سيتي. فعلى مدار 53 عاماً، كانت المجموعة تعتمد بشكل شبه كامل على القروض المصرفية لتمويل عملياتها وتوسعاتها. وأوضح محمد ناصر الدين شودري، مدير لانكا بانجلا للاستثمارات، الأسباب وراء هذا التحويل قائلاً:

“لقد اقتصر تمويل المجموعة حتى الآن بشكل كبير على القروض المصرفية، وأدركت المجموعة الآن الحاجة إلى التمويل بالأسهم والتمويل طويل الأجل&rdquo، قال. “سيتم تخصيص جزء من الأموال التي سيتم جمعها لسداد القروض المصرفية القائمة، والجزء الآخر لتحسين السيولة كرأسمال عامل.”

أشار ناصر إلى أنه لن يتم جمع كامل الأموال من خلال الاكتتاب العام الأولي IPO بل سيتم الحصول على جزء منها عبر الأسهم الممتازة والجزء الآخر عبر السندات. وأضاف قائلاً: “نهدف إلى ربطهم بأدوات التمويل طويلة الأجل. والحقيقة أنه لو كان بإمكانهم الدخول إلى سوق رأس المال في وقت سابق، لكان ذلك أفضل، وربما لم يواجهوا المشكلات التي تعرضوا لها مؤخراً.”

🧑‍💼 ردود فعل الخبراء: خطوة ذكية.. هل السوق جاهز؟

وصف سيد محبور الرحمن، الرئيس السابق لرابطة المصرفيين بنغلاديش (ABB)، هذا التطور بأنه “خطوة ذكية وأفضل” لمجموعة سيتي لإيجاد مسار جديد للتمويل. وقال: “كان يجب أن تدخل المجموعة السوق في وقت أبكر بكثير. كما أنها درس جيد لشركات أخرى للدخول إلى سوق الأسهم بينما هي في وضع مالي مستقر.”

ومع ذلك، أعرب محبور عن قلقه بشأن مدى استعداد السوق لتوفير مبالغ تمويلية كبيرة، مشيراً إلى أن السوق ظل يعاني من الركود لسنوات طويلة. وأضاف قائلاً: “يجب أن يكون سوق رأس المال أكثر ودية لقطاع الخاص، حتى لا تضطر الشركات إلى انتظار فترات طويلة لجمع رأس مالها.”

إن التوتر بين طموحات مجموعة City Group والقدرة الاستيعابية للسوق هو السؤال الاستراتيجي الأساسي الذي يلوح في أفق عملية جمع التمويل. وقد عانت سوق رأس المال البنغلاديشي في السنوات الأخيرة من انخفاض مستويات المشاركة، ومحدودية السيولة، وقلة عدد الاكتتابات العامة الكبرى.

⚠️ كيف تعرضت مجموعة City Group لضغوط

ذكر مصرفيون ومصادر صناعية، طلبوا عدم الكشف عن هوياتهم لعدم تصريحهم بالحديث علناً عن شؤون العملاء، أن توسع مجموعة City Group في السنوات الأخيرة امتد ليشمل قطاعات غير أساسية تشمل الأسمنت، وغاز البترول المسال LPG، والشاي، ووسائل الإعلام، والمناطق الاقتصادية. وقد تم توجيه الأرباح المتحققة من قطاعي الأغذية والسلع الأساسية الأساسيين للمجموعة إلى هذه المشاريع الجديدة التي فشلت في تحقيق العائدات المتوقعة.

وكان أكبر عبء يثقل كاهل المالية للمجموعة هو المنطقة الاقتصادية Hoshendi Economic Zone في منطقة Munshiganj، حيث استثمرت المجموعة ما يقرب من 12000 كرورة تاكا لإنشاء ست وحدات صناعية. ورغم انتهاء أعمال الإنشاءات، إلا أن المصانع لا تزال متوقفة عن العمل لعدم توفر وصلات الغاز الطبيعي — وهي المشكلة التي سبق لمجموعة City Group أن رفعتها رسمياً لدى بنك بنغلاديش المركزي.

تقوم مجموعة City Group حالياً بدراسة خيارات بيع أو خروج استثماري من عدد من الأصول غير الأساسية:

• 🏭 المنطقة الاقتصادية Hoshendi — Munshiganj، حجم الاستثمار 12000 كرورة تاكا
• 🌿 مزرعة الشاي — أصل زراعي غير أساسي
• ⛽ قطاع غاز البترول المسال LPG — قطاع طاقة غير أساسي
• 📺 قناة Ekhon TV — نشاط إعلامي

💵 الضغوط الاقتصادية الكلية التي ذكرتها مجموعة City Group

وفي رسالة موجّهة إلى محافظ بنك بنغلاديش المركزي قبل أشهر قليلة، أوضح المدير الإداري للمجموعة السيد Md Hasan مجموعة من العوامل الاقتصادية الكلية المؤثرة على عمليات المجموعة، وطلب تقديم دعم تنظيمي. وقد وردت في الرسالة بيانات كميّة توضح حجم التأثير السلبي للعوامل الاقتصادية الكلية بشكل واضح وصريح:

• 💸 انخفاض بقيمة 900 مليون دولار في قدرة التمويل الاستيرادي
• 📉 انخفاض بنسبة 42 في المائة لقيمة التاكا مقابل الدولار الأمريكي خلال الأربع سنوات الماضية
• 📈 زيادة بنسبة 4-5 نقاط مئوية في أسعار الإقراض المحلية
• 💰 تضاعف تكاليف الاقتراض بالدولار الأمريكي ثلاث مرات تقريباً منذ عام 2022
• 🚫 خفض بقيمة 400 مليون دولار في الحدود الائتمانية الفعالة نتيجة تشديد إجراءات تأكيد خطابات الاعتماد

طلبت مجموعة سيتي من البنك المركزي توجيه المؤسسات المالية بعدم تصنيف قروضها الحالية حتى 30 سبتمبر 2026، مع توفير دعم رأس المال العامل وإعادة هيكلة القروض — ويمثل هذا الطلب للحصول على إعفاء تنظيمي إشارة واضحة لضغوط السيولة التي تواجه المجموعة على المدى القصير.

🤝 السياق الاستراتيجي: حالة اختبار لتعميق أسواق رأس المال

لا يقتصر مشروع تمويل مجموعة سيتي على كونه حدثاً شركياً منفرداً — بل يمثل حالة اختبار حاسمة لتعميق سوق رأس المال في بنغلاديش. وفي حال نجاح هذا المشروع، فإنه سيفتح الباب أمام كبريات المجموعات العائلية الأخرى للنظر في المشاركة في سوق الأسهم، مما يعالج الاعتماد المفرط المزمن على التمويل البنكي الذي عاق نمو الشركات البنغلاديشية لسنوات طويلة.

تم توقيع الاتفاقية الرسمية لدخول مجموعة سيتي سوق رأس المال في المقر الرئيسي للمجموعة بداكا يوم 12 أغسطس. وحضر حفل التوقيع محمد حسن (المدير الإداري لمجموعة سيتي)، وفرزانة رحمان وشمبا رحمان (كلتاهما شريكة مؤسسة وعضوة مجلس إدارة المجموعة).

وسيتم متابعة نتائج مشروع مجموعة سيتي في سوق رأس المال باهتمام كبير من قبل كافة أطراف القطاع المالي البنغلاديشي — سواء من قبل المجموعات الأخرى التي تدرس اتخاذ خطوات مماثلة، أو من قبل صانعي السياسات الذين يسعون لتعزيز أسواق رأس المال في البلاد كحاجز واقي ضد ضغوط القطاع البنكي.