El mercado de colchones de Bangladés supera los 3.36 billones de taka en medio de una confianza bancaria frágil

El Financial Express, Dhaka — La cantidad de efectivo que circula fuera del sistema bancario de Bangladesh continuó aumentando en junio de 2026, lo que refleja una preferencia creciente por el dinero en físico en un momento en que la actividad económica sigue siendo moderada y la confianza en los bancos aún no se ha recuperado por completo —una preocupación estructural que tiene implicaciones tanto para la liquidez del sector bancario como para la efectividad de la política monetaria más amplia. El dinero en circulación fuera de los bancos, comúnmente conocido como "dinero bajo el colchón", alcanzó los 3.36 billones de takas al final de junio de 2026, un aumento del 13,5 por ciento respecto a los 2.96 billones de takas registrados un año antes, según datos del Banco Central de Bangladesh.

💰 Tendencia del dinero bajo el colchón

Este incremento significa que un adicional de 400.000 millones de takas se mantuvo fuera del canal bancario formal durante el año, lo que podría ejercer mayor presión sobre las posiciones de efectivo de los bancos, ya que la demanda de retiros sigue siendo alta. La trayectoria histórica:

• 📅 Junio 2025: 2.96 billones de takas
• 📅 Enero 2026: 2.83 billones de takas
• 📅 Febrero 2026: 2.86 billones de takas
• 📅 Marzo 2026: 3.03 billones de takas
• 📅 Junio 2026: 3.36 billones de takas
• 💰 Crecimiento interanual (YoY): +13,5 por ciento (400.000 millones de takas)
• 💰 Crecimiento en el primer trimestre de 2026: +10,9 por ciento en solo tres meses (de marzo a junio)

La última cifra también representa un fuerte aumento desde los 3.03 billones de takas registrados en marzo, con el dinero fuera de los bancos aumentando aproximadamente un 10,9 por ciento en solo tres meses —una aceleración que refleja una creciente ansiedad entre los depositantes durante el segundo trimestre de 2026.

💰 ¿Por qué los depositantes están reteniendo efectivo?

Personas familiarizadas con el desarrollo indicaron que los bancos seguían enfrentando presión en su efectivo en cajas fuertes, ya que los clientes preferían mantener dinero físico en lugar de mantener fondos como depósitos. Los principales impulsores de la acumulación de dinero bajo el colchón incluyen:

• 🏦 Cambios en la dirección del sector bancario — cambio inesperado en la dirección del regulador bancario
• 📜 Modificaciones en instrumentos legales — modificaciones en el marco legal bancario relevante
• 🏦 Fusión del Banco Islámico Sammilito — consolidación de 5 bancos bajo la Ordenanza de Resolución Bancaria 2025
• 🏦 Preocupaciones por préstamos no productivos (NPL) — ratio de NPL del 86% en los préstamos del banco fusionado Sammilito
• 🏦 Restricciones en retiros de depositantes — límites en el acceso a depósitos de Sammilito
• 📉 Contracción de depósitos en banca islámica — -1.07% interanual en junio de 2026
• 📉 Cambio hacia la financiación islámica — depositantes migrando hacia las ventanas islámicas de bancos convencionales

Estos desarrollos han contribuido a la incertidumbre y han incentivado a algunos depositantes a retener más efectivo fuera de los bancos, añadieron — reflejando un patrón más amplio de aversión al riesgo de los depositantes tras las revelaciones del sector bancario en 2024.

💵 Contexto de la oferta monetaria

El aumento en la retención de efectivo ocurrió mientras la oferta monetaria global crecía a un ritmo comparativamente más lento:

• 💰 Dinero amplio (M2) junio 2026: Tk 24.16 billones
• 💰 Dinero amplio (M2) junio 2025: Tk 21.74 billones
• 📈 Crecimiento anual del M2: +11.11 por ciento
• 📈 Crecimiento anual del dinero en colchón: +13.5 por ciento
• 📈 Diferencial de crecimiento: +2.4 puntos porcentuales (dinero en colchón más rápido)

Esto significa que la moneda fuera de los bancos creció aproximadamente 2.4 puntos porcentuales más rápido que el dinero amplio durante el período, indicando que el aumento en los tenencias de efectivo físico superó la expansión del suministro monetario general —un cambio estructural que tiene implicaciones para la transmisión de la política monetaria.

🏦 Implicaciones para la Liquidez del Sector Bancario

Los Tk 3.36 billones en dinero en colchón tienen implicaciones significativas para la liquidez del sector bancario:

• 💰 Base de depósitos reducida: Tk 400 mil millones menos en depósitos bancarios anuales
• 💰 Presión de liquidez excesiva: demanda crediticia débil agravada por la salida de depósitos
• 💰 Costo de los fondos: los bancos deben ofrecer tasas de depósito más altas para atraer fondos
• 💰 Capacidad de préstamo: la base reducida de depósitos limita el préstamo bancario
• 💰 Apoyo de liquidez del Banco Central: el banco central puede necesitar proporcionar más liquidez

La combinación del crecimiento del dinero en colchón y la débil demanda crediticia del sector privado (crecimiento anual del 4.47 por ciento —el más bajo en la historia del país)— ha creado un paradigma estructural de liquidez: los bancos tienen liquidez excesiva pero carecen de prestatarios crediticios dignos, mientras que los depositantes prefieren el efectivo sobre los depósitos bancarios.

📈 Contexto Estratégico: Estrés en el Sector Bancario

El aumento del dinero en colchón ocurre en medio de un contexto estratégico más amplio:

• 🏦 Fusión del Banco Sammilito Islami: 5 bancos consolidados, 10,000 casos de recuperación presentados
• 🏦 Depósitos de banca islámica: cayeron a Tk 3.9 lakh crore (junio de 2026) desde Tk 4 lakh crore
• 🏦 Ventanas islámicas de bancos convencionales: Tk 78,000 crore (duplicado desde Tk 37,000 crore)
• 🏦 Beneficio neto de BB : Tk 25,977 crore (paradójicamente alto debido al apoyo de liquidez)
• 🏦 Préstamos del gobierno: Tk 165,538 crore (superando el objetivo en Tk 47,538 crore)
• 🏦 Falta de confianza en inversiones: Evaluación de Birupaksha Paul (informe separado de DS)

Juntas, estas dinámicas reflejan un sector bancario en transición — con depositantes, prestatarios y reguladores ajustándose a la transición política post-2024 y a la limpieza en curso del sector bancario.

💰 Impacto de la Transmisión de la Política Monetaria

Los Tk 3.36 billones en efectivo bajo los colchones tienen implicaciones significativas para la transmisión de la política monetaria:

• 💰 Reducción de la efectividad de las tasas de política: el efectivo fuera de los bancos no responde a los cambios en las tasas
• 💰 Declive del multiplicador monetario: una base de depósitos más baja reduce la creación de dinero en el sistema bancario
• 💰 Desafío en el manejo de la inflación: las tenencias de efectivo no generan intereses, reduciendo la transmisión de la inflación
• 💰 Costos de gestión de efectivo: el manejo físico del efectivo genera costos operativos
• 💰 Expansión de la economía informal: las transacciones en efectivo impulsan el crecimiento del sector informal

📊 Implicaciones Estratégicas

El aumento del efectivo bajo los colchones conlleva varias implicaciones estratégicas:

• ✓ 3.36 billones de takas fuera de los bancos: el enorme volumen de efectivo refleja una confianza frágil
• ✓ crecimiento interanual del 13.5%: el dinero en efectivo crece más rápido que el dinero en circulación
• ✓ incertidumbre en el liderazgo del sector bancario: cambios en la regulación bancaria
• ✓ impacto de la fusión de Sammilito: restricciones en el acceso a depósitos impulsan la preferencia por el efectivo
• ✓ debilitación de la transmisión de la política monetaria: reducción de la efectividad de la tasa de política
• ✓ paradoja de liquidez en el sector bancario: liquidez excesiva pero baja demanda de crédito
• ✓ expansión de la economía informal: las transacciones en efectivo sostienen al sector informal
• ✓ cambio hacia la banca islámica: los depositantes se trasladan a las ventanas islámicas de los bancos convencionales
• ✓ pago del 7 de septiembre: el acceso de los depositantes de Sammilito podría restaurar parte de la confianza

El dinero en efectivo de 3.36 billones de takas representa un indicador estratégicamente importante de la confianza de los depositantes en el sistema bancario de Bangladés —con un crecimiento interanual del 13.5% que refleja una fragilidad continua a pesar de los esfuerzos del gobierno por reformar el sector bancario en general. Restaurar la confianza de los depositantes para devolver el dinero en efectivo al sistema bancario formal requerirá avances sostenidos en la gobernanza del sector bancario, la normalización del acceso a depósitos (especialmente en el Banco Islámico Sammilito a partir del 7 de septiembre) y la estabilización macroeconómica durante el período de transición de graduación de Países Menos Adelantados (PMA), que comienza en noviembre de 2026. Sin la restauración de la confianza, la tendencia del dinero en efectivo probablemente continúe —limitando la capacidad del sistema bancario para apoyar el crecimiento del crédito y la recuperación económica durante el período posterior a la graduación.