孟加拉国投资信心仍显不足：经济学家比鲁帕克沙·保罗（Birupaksha Paul）表示

达卡，贾加兰·查克马 —— 尽管孟加拉国现政府已采取多项积极举措以改善营商环境并鼓励投资，但投资者信心仍未恢复。经济学家比鲁帕克沙·保罗（美国纽约州立大学科特兰分校经济学教授，曾任孟加拉国央行首席经济学家）认为，这一评估直击该国脱离最不发达国家行列后经济战略的核心问题。

保罗近期在接受《每日星报》采访时表示，如果投资不能复苏，过去四年一直增长乏力的经济将难以重振势头。孟加拉国需要更强有力的制度和政治包容性，才能通过制造业复兴让经济重回增长轨道。

📊 政府执政六个月：喜忧参半

在政府执政满六个月之际，保罗指出，国内外投资疲软、工厂倒闭以及年轻人日益增长的失望情绪表明，经济尚未重获信心。

“无论是外国直接投资还是国内投资，都没有出现指数级增长。如果投资不能大幅增加，孟加拉国将难以实现成为万亿美元经济体所需的增长目标，”这位经济学教授表示。

比鲁帕克沙以增长数据为例，说明了经济的结构性弱点：

• 📉 GDP增长: 降至3.49%
• 📈 GDP增长: 达4.14%
• 📊 复苏评估: 复苏程度有限，主要是从低基数反弹

“信心是缺失的环节”

对于曾任孟加拉国央行首席经济学家的比鲁帕克沙而言，问题不只是信贷成本或可得性。投资很大程度上取决于信心——正如经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯所描述的“动物精神”。

“这种信心缺失了，”他说。

当企业对需求、政策方向、政治稳定性或投资环境不确定时，就会推迟扩张。投资者可能有融资渠道，但仍决定不建厂、扩大生产或雇佣工人。过去一年间，孟加拉国就出现了这种动态——多家工厂倒闭（包括2026年8月28日倒闭的Matrix Dresses Ltd），尽管孟加拉国央行推出6万亿塔卡刺激计划，银行信贷仍未被充分利用。

20世纪90年代改革势头的启示

比鲁帕克沙以20世纪90年代初为例，说明改革如何能改变经济预期。1991年BNP上台后：

• 银行私有化推进
• 医院和大学改革
• 增值税现代化实施
• 手机的快速普及——改变了通信基础设施

这些改革有助于重塑经济活动，为随后的持续增长创造条件。“如今这种改革势头已不明显，”比鲁帕克沙表示——这一尖锐批评表明，现政府的渐进式改革方式不足以刺激孟加拉国所需的投资复苏。

政治包容性至关重要

比鲁帕克沙认为，要恢复投资者信心，政治包容性同样必不可少。“必须惩治不法行为者，”他强调，每个政党都存在不法行为者。提到对所有政党不法行为者的问责，体现出一种战略担忧，即选择性或出于政治动机的执法会给与不同政党有业务往来的企业带来不确定性。

他表示，如果企业对政治和经济环境仍存疑虑，就很可能推迟重大投资决策。因此，政治包容性不能等到政府五年任期结束时才推进。“必须从现在就开始行动。

工厂倒闭加剧危机

比鲁帕克沙称，近年来，数百家工厂倒闭，工人失业。“失业是一种痛苦。但当你就业后又失去工作，这种痛苦就加剧了十倍，”他说——以个人视角揭示了工厂倒闭带来的社会代价。

就业挑战正变得愈发紧迫，因为：

• 每年有22至23万名青年进入孟加拉国劳动力市场
• 政府无法雇用所有人——甚至无法直接为10万人提供就业机会
• 私人投资和商业扩张是吸纳新工人的主要机制
• 企业若不进行投资，就无法大规模创造就业机会

制造业与服务业：战略选择

这位经济学家质疑政府对服务业的重视。他认为，一个健康的经济体首先要发展强大的制造业，然后在此生产基础上扩展服务业。

他说：“没有制造业基础，就无法建立服务经济。”更强大的服务业应当围绕生产性行业发展，通过以下方式实现：

• 物流支持制造业供应链
• 金融提供营运资金和贸易融资
• 运输运输原材料和成品
• 贸易——包括国内和对外贸易
• 进出口——跨境商业活动

比鲁帕克沙指出，中国和越南已经证明了制造业的重要性，而孟加拉国仍有许多工厂尚未复工。当大量就业岗位预计来自服务业时，政府的就业目标将难以实现。他称这一战略 不切实际——这是对当前政策方向的尖锐批评。

银行与机构改革建议

银行应优先为以下对象提供营运资金：

• 👥 SMEs (small and medium enterprises)
• 🚀 Startups — early-stage high-growth ventures
• 🎨 Creative economy — design, content, technology ventures

Calling for institutional reforms, Birupaksha recommended:

• 🏛 Separate revenue collection from the Finance Ministry and place under a new "Ministry of Revenue"
• 🏛 Separate the Planning Commission from the Planning Ministry
• 🏛 Greater autonomy for Bangladesh Bank to prevent excessive fiscal pressure on monetary policy

"Sometimes you need to lose power to be strong," Birupaksha said — articulating the principle that institutional independence ultimately strengthens rather than weakens state capacity. The recommendation for separating revenue collection from the Finance Ministry echoes similar recommendations from international development partners, including the IMF, which has consistently advocated for institutional separation of tax policy and tax administration.

🦠 Covid-19 as an Insufficient Explanation

Birupaksha also questioned whether Covid-19 can still explain Bangladesh's economic weakness. The pandemic caused severe supply disruptions, but he said it cannot account for all of the country's continuing problems — particularly given that other countries in the region (Vietnam, India, Indonesia) have largely moved past Covid-related disruption and resumed growth trajectories.

A temporary GDP rebound will not be enough if:

• 企业仍不愿投资
• 工厂继续关闭
• 年轻人难以找到有效就业机会

投资是实现可持续增长的桥梁

投资是经济复苏与可持续增长之间的桥梁，Birupaksha指出。这位经济学家认为投资挑战存在三个相互关联的支柱：

• 政治包容性 —— 不同政治力量的广泛包容
• 机构独立性 —— 孟加拉国央行自主权、税收征管分离
• 制造业复兴 —— 重启关闭的工厂，支持工业扩张

“如果不创造一个包容性的环境，投资方面就会出现问题，”他说。

对孟加拉国的战略影响

Birupaksha Paul的评估具有重要的战略意义，因为他曾担任孟加拉国央行首席经济学家，目前在美国担任学术职务。他的诊断与日本贸易振兴机构和孟加拉国投资开发局最近的调查所反映的投资者情绪一致：

• 日本贸易振兴机构（JETRO）调查：在孟加拉国运营的日本企业中，94.4%将政治不稳定列为投资风险
• 净外国直接投资流入额：仅约17.7亿美元（占GDP的0.4%）
• Matrix Dresses关闭（2026年8月28日）及其他工厂停产事件表明，投资者仍持谨慎态度
• 最不发达国家（LDC）毕业（2026年11月）将需要加快投资步伐，以抵消关税优惠丧失带来的影响

对于孟加拉国而言，复苏的真正考验不在于经济能否恢复增长，而在于投资者能否重拾对未来投资的信心。Birupaksha总结道，随着最不发达国家（LDC）毕业过渡期将于2026年11月正式开启，孟加拉国需要在有限的时间窗口内，将当前政府推行的改革举措转化为结构性转型。Birupaksha和其他经济学家认为，这种结构性转型是实现可持续增长的关键。

政府提出的千亿美元经济体战略目标，其核心正是Birupaksha所关注的投资者信心问题。若缺乏这种信心，无论采取何种政策举措，经济增长数据都将持续令人失望。