城市集团计划通过资本市场筹集150亿塔克拉马干（Tk）的资金，以减少对银行贷款的依赖。

2026年8月13日，达卡 —— 孟加拉国领先的商品进口商和加工商之一City Group计划从资本市场募集至多1500亿塔卡资金。这是这家拥有53年历史的企业集团首次进军股票市场，此举旨在应对快速扩张、高利率、货币贬值以及部分投资延期回报带来的财务压力。此次融资标志着该国最具影响力的消费品集团之一正进行战略转型。

融资概况

City Group已任命LankaBangla Investments PLC为本次融资的发行管理人，并任命ONE Bank PLC为银行业务合作伙伴。本次融资将在未来12至18个月内按照“全力以赴”的原则推进，但需获得监管部门批准并符合市场条件。融资结构可能包括：

• 首次公开募股（IPO） —— 潜在的公开股权发行
• 私募股权 —— 机构投资者配售
• 优先股 —— 混合型股权工具
• 公司债券 —— 长期债务工具
• 伊斯兰债券（Sukuk） —— 符合伊斯兰教法的投资证书

据银行业监管机构和贷款银行称，City Group在48家银行和非银行金融机构的未偿债务约达25,000亿塔卡，这使其成为孟加拉国银行业系统中最大的单一集团债务敞口之一。

为什么City Group正转向资本市场

这一举措标志着City Group融资策略的根本转变。53年来，该集团几乎完全依赖银行贷款为其运营和扩张提供资金。LankaBangla Investments董事总经理Mohammed Nasir Uddin Chowdhury解释了其中的缘由：

“到目前为止，集团的融资主要局限于银行贷款，而现在集团已意识到对股权和长期融资的需求，”他表示，“募集的部分资金将用于偿还现有银行贷款，部分将用于改善流动性作为营运资金。”

Nasir指出，募集的资金并非全部通过IPO实现——部分可能来自优先股，部分来自债券。“我们希望将这些资金与长期融资工具相结合，”他补充道。“确实，如果他们能更早地进入资本市场，情况会更好，也许就不会面临近期的困境了。”

专家反应：明智之举，但市场是否已准备就绪？

孟加拉国银行家协会（ABB）前主席Syed Mahbubur Rahman称，此举是City Group寻找新融资渠道的“明智且更好的举措”。“本应更早进入市场。这对其他公司也是一个很好的教训，即在企业处于良好状态时就应积极进军股市，”他表示。

然而，Mahbubur对市场是否已准备好提供大量资金表示担忧，指出资本市场多年来一直低迷。“资本市场应当对私营部门更加友好，”他补充道，“这样企业就不必等待太久才能筹集资金了。”

城市集团为何陷入压力

银行业人士和业内消息人士称，由于未获授权公开谈论客户事务，故要求匿名。他们表示，城市集团近年来的扩张已延伸至非核心领域，包括水泥、液化石油气、茶叶、媒体和经济区。来自核心食品和大宗商品业务的利润被导入了这些新兴项目，但这些项目未能产生预期的回报。

对集团财务影响最大的是位于蒙希甘杰的霍森迪经济区。城市集团为该经济区投资了近1.2万亿塔卡，用于建设六个工业单元。尽管建设已完成，但这些工厂因缺乏天然气管道连接而闲置——城市集团此前已就此问题向孟加拉国央行提出正式申诉。

城市集团目前正考虑出售或剥离多项非核心资产：

• 霍森迪经济区——位于蒙希甘杰，投资额达1.2万亿塔卡
• 茶园——非核心农业资产
• 液化石油气业务——非核心能源领域
• Ekhon TV——媒体业务

城市集团提及的宏观经济压力

几个月前，城市集团董事总经理Md Hasan在致孟加拉国央行行长的信中列举了一系列影响集团运营的宏观经济因素，并寻求监管支持。信中以鲜明的数据量化了宏观经济拖累：

• 9亿美元的进口融资能力下降
• 过去四年里，塔卡兑美元汇率下跌42%
• 国内贷款利率上升4-5个百分点
• 自2022年以来，美元借贷成本几乎翻了三倍
• 由于信用证确认要求更加严格，有效信贷额度减少4亿美元

City Group已要求中央银行指示贷款机构在2026年9月30日前暂停对其现有贷款进行分类，同时提供营运资金支持和贷款重组——这一监管宽限措施表明该集团近期面临流动性压力。

战略背景：资本市场深化的一次测试

City Group此次融资不仅仅是一次企业事件——它还是孟加拉国资本市场深化的一次测试。如果成功，这可能为其他大型家族企业集团参与股市打开大门，解决长期以来过度依赖银行融资的问题，这种依赖制约了孟加拉国企业的成长。

8月12日，City Group在达卡的集团总部签署了正式进入资本市场的协议。签约仪式上，City Group董事总经理Md Hasan，以及集团的赞助股东兼董事Farzana Rahman和Shampa Rahman均出席了签约仪式。

对于孟加拉国更广泛的金融领域而言，City Group资本市场尝试的结果将受到密切关注——既有其他考虑采取类似行动的企业集团关注，也有急于深化本国资本市场以抵御银行业压力的政策制定者关注。