L'or progresse de 1,2 % alors que le dollar s'affaiblit et que les prix du pétrole baissent légèrement, offrant un soutien

💰 L’or a grimpé de plus de 1 % jeudi sous l’effet d’un dollar américain moins ferme et d’une baisse des prix du pétrole, tandis que les investisseurs évaluaient le dernier relèvement des taux de la Réserve fédérale et les perspectives de durcissement supplémentaire de sa politique monétaire. L’or spot était en hausse de 1,2 % à 4 312,05 USD l’once, à 0848 GMT, après avoir atteint un plus bas en près de six semaines mercredi. Les contrats à terme sur l’or américain pour livraison en décembre reculaient de 0,8 % à 4 351 USD. 📉 *« Je suspecte que le marché aurait pu se positionner de manière excessive en anticipant un relèvement des taux, alors que la probabilité s’accroissait. Et maintenant que cela s’est produit, ces positions sont en cours de liquidation »*, a déclaré l’analyste indépendant Ross Norman. Le rebond post-relèvement des taux suggère que les marchés de l’or avaient déjà intégré la décision de resserrement de la Fed, et l’annonce officielle a déclenché une réduction des positions plutôt qu’une vente supplémentaire — un phénomène classique de *« acheter la rumeur, vendre la nouvelle »*.

💵 Dollar en retrait, pétrole en baisse : un double soutien pour l’or

Par ailleurs, le dollar a perdu du terrain après avoir atteint un plus haut en sept semaines, rendant le métal précieux coté en dollars plus abordable pour les détenteurs d’autres devises, tandis que les prix du pétrole ont poursuivi leur chute sous l’effet d’une diminution des craintes de perturbations d’approvisionnement. Le recul du dollar depuis son plus haut en sept semaines apporte un soulagement immédiat pour la cotation de l’or — puisque l’or est libellé en dollars, un dollar plus faible rend l’or moins cher pour les investisseurs non américains, stimulant ainsi la demande. La baisse des prix du pétrole, motivée par l’atténuation des craintes de perturbation des approvisionnements au Moyen-Orient après le réacheminement par l’Arabie saoudite vers l’Oman, soutient davantage l’or en réduisant les attentes d’inflation qui pourraient autrement inciter la Fed à adopter une politique encore plus restrictive.

• 💰 Or : 4 312,05 $/once (en hausse de 1,2%)
• 💰 Futures sur l'or américain (décembre) : 4 351 $ (en baisse de 0,8%)
• 💵 Dollar : Assoupli depuis son plus haut niveau en sept semaines
• 🛢️ Prix du pétrole : Chute prolongée
• 🏛️ Action de la Fed : Augmentation des taux mercredi, signalant d'autres hausses
• 🌍 Géopolitique : Espoirs de Trump pour la fin de la guerre en Iran ; escalade Saoudien-Yémen se poursuit

🏛️ Hausse des taux de la Fed : Déjà Intégrée dans les Prix

La Fed a relevé les taux mercredi et a indiqué d'autres hausses à venir, avec le nouveau président Kevin Warsh rejoignant unanime une décision qui reconnaît implicitement l'incapacité jusqu'à présent de l'administration Trump à maîtriser l'inflation, une préoccupation pour les décideurs qui craint qu'elle ne s'aggrave. Bien que l'or soit considéré comme un couvert contre l'inflation, un environnement de taux d'intérêt élevés réduit son attrait en favorisant les actifs générateurs de rendement. La tension entre le rôle de l'or comme couverture contre l'inflation (haussier) et le coût d'opportunité de détenir des actifs sans rendement dans un contexte de taux élevés (baisseur) crée la dynamique complexe de tarification que les marchés de l'or naviguent actuellement.

🌍 Décisions des Banques Centrales Mondiales : BoE et BoJ

La Banque d'Angleterre (BoE) devrait maintenir les taux inchangés jeudi, tandis que la Banque du Japon (BoJ) pourrait relever les taux d'intérêt à leur plus haut niveau en 31 ans vendredi. Les actions divergentes des banques centrales — la Fed relevant ses taux, la BoE les maintenant stables, et la BoJ relevant potentiellement les siens — créent un courant complexe pour la tarification de l'or. Le maintien des taux par la BoE soutiendrait l'or en préservant la différence de taux qui rend les actifs sans rendement relativement plus attractifs dans le contexte britannique. Une potentielle hausse des taux par la BoJ, si elle se concrétise, représenterait un changement significatif dans la politique monétaire japonaise et pourrait influencer les flux de capitaux mondiaux.

💰 Analyste : La Réserve Fédérale Serre le Robinet en Pleine Inflation Alimentée par l’Offre

"La Réserve fédérale resserre sa politique à un moment où l’inflation est principalement portée par les prix de l’énergie et les chocs d’offre, ce qui signifie que des taux d’intérêt plus élevés pourraient affaiblir la croissance sans résoudre rapidement toutes les pressions sur les prix", a déclaré Linh Tran, Analyste de Marché chez XS.com. "Ce contexte reste favorable à la demande en or en tant que couverture, notamment tant que l’incertitude géopolitique persiste." L’observation de l’analyste capture une dynamique structurelle clé : lorsque l’inflation est alimentée par des facteurs d’offre (prix de l’énergie, perturbations des chaînes d’approvisionnement) plutôt que par des facteurs de demande (dépenses des consommateurs, croissance des salaires), les hausses des taux d’intérêt sont moins efficaces pour maîtriser l’inflation — et le risque de stagflation qui en découle soutient la demande en or comme couverture contre à la fois l’inflation et la faiblesse économique.

🌍 Contexte Géopolitique : Guerre en Iran et Escalade entre l’Arabie Saoudite et le Yémen

Sur le plan géopolitique, l’ancien président américain Donald Trump a déclaré espérer que la fin de la guerre contre l’Iran était proche, alors que le conflit s’intensifiait avec des avions saoudiens bombardant le Yémen et des combattants houthis lançant des drones et des missiles sur les villes saoudiennes. Les signaux contradictoires — Trump espérant la fin de la guerre tandis que le conflit s’aggrave — reflètent l’incertitude qui entretient l’attrait de l’or en tant que valeur refuge. L’or a tendance à progresser lors de périodes d’incertitude géopolitique, car les investisseurs recherchent des actifs non exposés aux risques spécifiques à un pays ou à un conflit.

💎 Autres Métaux Précieux

L'argent spot a augmenté de 1,4 % pour atteindre 63,83 $ l'once, le platine a progressé de 1,2 % pour s'établir à 1 772,19 $ et le palladium a grimpé de 1,8 % pour atteindre 1 291,89 $. Cette hausse généralisée des métaux précieux — or, argent, platine et palladium en progression — indique que le secteur des métaux précieux bénéficie de l'effet combiné de la faiblesse du dollar, de la baisse des prix du pétrole et de l'incertitude géopolitique. La hausse de 1,4 % de l'argent, qui dépasse celle de l'or (+1,2 %), reflète le double rôle de l'argent en tant que métal précieux et métal industriel — profitant ainsi à la fois de la demande en valeur refuge et des attentes de reprise industrielle.

Pour le Bangladesh, l'évolution des prix de l'or a des répercussions via le mécanisme de tarification BAJUS (Bangladesh Jeweller's Association). Face aux fluctuations des prix internationaux de l'or, BAJUS ajuste les prix nationaux de l'or — influençant ainsi la demande des consommateurs pour les bijoux en or, qui constituent un vecteur culturel et d'épargne majeur pour les ménages bangladais. La récente hausse au-dessus de 4 300 $/once devrait probablement déclencher des ajustements à la hausse des prix par BAJUS, risquant de freiner la demande en bijoux lors de la saison des mariages à venir. Cependant, la facture d'importation d'or impacte également l'équilibre commercial du Bangladesh, avec des prix plus élevés de l'or augmentant le flux de dollars sortant pour les importations d'or.