Le Bangladesh Securities and Exchange Commission (BSEC) autorise CDBL (Commercial Bank Limited) à agir en tant que gardien de fonds mutuels dans le cadre de la réforme du marché financier.

📜 Le régulateur des valeurs mobilières a autorisé la Central Depository Bangladesh Ltd. (CDBL) à agir en tant que gardien (*custodian*) des fonds communs de placement (FCP). À cette fin, l’autorité du dépôt a reçu cette semaine une lettre de consentement de la part de la Commission boursière et des valeurs de Bangladèche (BSEC). Le directeur général de CDBL, Md. Abdul Mutaleb, a confirmé cette information à *The Financial Express*.

📈 Pour élargir son portefeuille, l’autorité du dépôt, qui offrait jusqu’à présent uniquement des services de dépôt, a demandé une licence pour devenir gardien des FCP. Cette avancée intervient alors que les gardiens de FCP font face à des critiques sévères pour leur incapacité à prévenir les arnaques dans la gestion des fonds. M. Mutaleb a déclaré qu’ils appliqueraient une rigueur professionnelle pour protéger les intérêts des détenteurs de parts de fonds communs.

📜 Cadre Réglementaire : Une Mission Par Organisation

D’après les dernières règles concernant les FCP, une organisation ne pourra pas exercer plus d’une fonction dans la gestion des FCP. Certaines organisations, dont l’Investment Corporation of Bangladèche (ICB), agissent à la fois en tant que fiduciaire et gardien. Elles devront réduire leurs responsabilités dans ces fonds. CDBL s’attend à prendre en charge cette mission.

• 🏦 Nouveau gardien : CDBL (Central Depository Bangladesh Ltd)
• 📜 Approbation réglementaire : lettre de consentement de la BSEC
• 🏢 Directeur général de CDBL : Md. Abdul Mutaleb
• 💰 Frais de règlementement : Tk 25 par Tk 0.1 million de transactions
• ⚠️ Ancienne préoccupation : les gestionnaires de fonds mutuels ont échoué à prévenir les arnaques
• 📜 Changement de règle : une seule organisation ne peut pas occuper plusieurs rôles dans les fonds mutuels
• 🏦 Concerné : ICB (actuellement à la fois gardien et dépositaire)

💰 Stratégie de diversification des revenus de CDBL

Toutefois, le bénéfice opérationnel de CDBL a connu une baisse marquée, ce qui explique pourquoi la société cherche à élargir son portefeuille en prenant en charge la gestion des fonds mutuels. La société perçoit Tk 25 pour chaque règlement de titres cotés valant Tk 0.1 millions. Plus les transactions quotidiennes sur le marché boursier sont faibles, plus les revenus de CDBL issus des règlements de titres diminuent. La diversification des revenus dans la gestion des fonds mutuels répond à la vulnérabilité structurelle de CDBL : son modèle économique actuel dépend entièrement des volumes de transactions sur le marché boursier, qui ont diminué en raison d’un faible taux de participation soutenu au DSE.

"Certaines sociétés de gestion d'actifs nous ont contactées pour nous engager comme gardiens de leurs fonds", a déclaré M. Mutaleb. L'intérêt précoce des sociétés de gestion d'actifs suggère qu'il existe une demande sur le marché pour un gardien alternatif – en particulier un gardien doté de la crédibilité institutionnelle de CDBL en tant qu'opérateur de l'infrastructure de dépôt central.

💼 Contexte stratégique : Réforme de la gouvernance des marchés de capitaux

Pour une gouvernance plus large des marchés de capitaux au Bangladesh, l’approbation de la gestion fiduciaire par le CDBL représente une réforme structurelle significative. La séparation des rôles de mandataire et de gardien — empêchant qu’une seule organisation ne détienne les deux positions — est un principe fondamental de la gouvernance des fonds communs qui garantit des contrôles et contreparties dans la gestion des fonds. Lorsque la même organisation agit à la fois en tant que mandataire et gardien, le risque de conflits d’intérêts augmente, car l’organisation chargée de sécuriser les actifs des fonds (gardien) est également responsable de superviser les opérations des fonds (mandataire).

L’application par la BSEC de la règle selon laquelle une seule organisation ne peut exercer qu’un seul rôle, combinée à l’entrée en vigueur du CDBL en tant que gardien crédible, crée les conditions structurelles pour une gouvernance des fonds plus solide. Les entreprises de gestion d’actifs qui dépendaient auparavant de l’ICB ou d’autres institutions à double rôle pour la gestion fiduciaire disposent désormais d’une alternative crédible au CDBL — dont l’infrastructure institutionnelle et le contrôle réglementaire, en tant que dépôt central, offrent un niveau supérieur de protection des actifs.

Les prochains mois révéleront si le CDBL pourra réussir à passer d’un simple fournisseur de services de dépôt à une institution multiforme de l’infrastructure des marchés de capitaux — et si l’expansion de la gestion fiduciaire améliore effectivement les normes de gouvernance des fonds communs au Bangladesh.