S&P revisa la perspectiva de Bangladesh a negativa, citando la debilidad del sector bancario

Dhaka, 28 de julio de 2026 — S&P Global ha revisado su perspectiva a largo plazo sobre Bangladés de estable a negativa, citando la debilidad persistente en el sector bancario doméstico, las restricciones fiscales y los riesgos elevados derivados de los mercados globales de energía volátiles y las condiciones comerciales. La decisión, publicada en el informe de perspectiva de la agencia de calificación el 27 de julio de 2026, refleja una creciente preocupación internacional sobre la trayectoria de recuperación económica de Bangladés y se suma a una serie de evaluaciones cautelosas por parte de las principales agencias globales de calificación crediticia. 📌 *"Revisamos la perspectiva a negativa debido a los riesgos crecientes para la economía de Bangladés derivados de un sector bancario doméstico débil, restricciones fiscales, vientos en contra externos y la creciente posibilidad de una recuperación más prolongada"*, declaró S&P en su informe, subrayando que la recuperación del país probablemente tomará más tiempo del esperado inicialmente.

📊 Restricciones en las Calificaciones Destacadas

Las calificaciones de la agencia sobre Bangladés reflejan el modesto ingreso per cápita del país y su limitada flexibilidad fiscal, debido a una combinación de baja capacidad para generar ingresos y la alta carga de intereses del gobierno. S&P señaló que los cambios en los entornos administrativos e institucionales representan restricciones adicionales en las calificaciones que podrían tardar en resolverse mediante reformas estructurales sostenidas.

📉 La agencia enfatizó que la estabilidad continua en las cuentas externas de Bangladés dependerá de tres pilares clave que deben funcionar en conjunto:

• 💰 Flujo fuerte de remesas — que hasta ahora han sostenido las reservas de divisas y el consumo de los hogares
• 👕 Recuperación del sector de confecciones listas para vestir (RMG) — principal generador de exportaciones de Bangladés, que representa más del 80% de las exportaciones de mercancías
• 🏛️ Compromiso continuo con prestamistas multilaterales — incluyendo al FMI, el Banco Mundial y el Banco Asiático de Desarrollo, que siguen siendo socios clave de financiamiento

📉 Revisión negativa previa de Fitch

⚠️ En mayo de 2026, Fitch Ratings ya había revisado la perspectiva de la calificación a largo plazo de Bangladés de estable a negativa, citando vulnerabilidades macroeconómicas derivadas de la alta exposición del país al conflicto en Oriente Medio. La decisión de S&P esta semana refuerza una tendencia más amplia de las agencias de calificación internacional al adoptar una postura más cautelosa sobre el perfil crediticio soberano de Bangladés, especialmente al señalar vulnerabilidades estructurales y externas superpuestas.

📈 Crecimiento proyectado del 4.5% en tres años

📊 S&P proyectó un crecimiento económico anual promedio de alrededor del 4.5% en los próximos tres años, ante la debilidad del sector bancario doméstico, la incertidumbre en los mercados energéticos y un panorama incierto para el sector de confecciones listas para vestir. Esta proyección es significativamente menor a los objetivos de crecimiento recientes del gobierno y refleja la visión de la agencia de que el crecimiento económico es poco probable que se recupere significativamente desde los niveles actuales a mediano plazo.

La economía de Bangladés ha experimentado un fuerte decaimiento en los últimos tres años, con múltiples desafíos que obstaculizan su recuperación. La crisis política en 2024, seguida de las elecciones nacionales de febrero de 2026 que llevaron al poder al gobierno liderado por el Bangladesh Nationalist Party (BNP), ha generado tanto oportunidades para reformas aceleradas como incertidumbres en la implementación a corto plazo.

👕 Sector de Confecciones (RMG) Bajo Presión

👕 La industria textil de Bangladés sigue siendo altamente competitiva a nivel global, con bajos costos unitarios de mano de obra y un amplio suministro de trabajadores. Sin embargo, las condiciones de demanda externa mixtas continuaron afectando las exportaciones de prendas de vestir listas para usar durante el año fiscal 2025-26, que finalizó el 30 de junio. Este sector representa más del 80% de los ingresos por exportaciones de mercancías de Bangladés, lo que hace que su desempeño sea un determinante crítico para la salud económica general y la estabilidad de la cuenta externa.

⚠️ La política arancelaria de EE.UU. aplicable a Bangladés sigue en evolución. El 24 de julio de 2026, los Estados Unidos introdujeron nuevos aranceles a varias economías, incluyendo Bangladés, que ahora enfrenta un arancel del 10% sobre la mayoría de los bienes exportados a ese mercado. Este desarrollo ha aumentado la presión sobre las industrias orientadas a la exportación y ha reactivado el debate sobre la posición competitiva de Bangladés en el mercado estadounidense.

🏦 Consolidación del Sector Bancario

💰 El sector bancario está experimentando una consolidación masiva para abordar la mala calidad de los activos en algunos de los bancos del país. S&P señaló que la debilidad persistente en el sector bancario sigue limitando el crecimiento del crédito y la actividad económica en general. Además, la inflación sigue elevada debido a las interrupciones en el mercado energético, lo que podría frenar una recuperación más sólida en el consumo privado, ya que los ingresos de los hogares se ven comprimidos por los altos precios de los combustibles y la electricidad.

La agencia advirtió que podría reducir aún más las calificaciones de Bangladés si se materializan riesgos negativos específicos en los próximos 12 a 18 meses:

• 📉 La tasa de crecimiento a largo plazo disminuye a niveles más acordes con sus pares con ingresos promedio similares, señalando una estancamiento estructural
• 💰 La posición externa se deteriora, con una deuda externa neta ajustada que supera el 100 por ciento de los ingresos de la cuenta corriente de manera sostenida
• 📉 Disminución en los ingresos de la cuenta corriente, un mayor déficit en la cuenta corriente o la incapacidad de aumentar significativamente las reservas de divisas

🗳️ Mandato Político y Ruta de Reformas

✅ La elección nacional de febrero de 2026 otorgó un mandato sólido al gobierno liderado por el Partido Nacionalista de Bangladés (BNP). *"Esto podría respaldar condiciones más estables de formulación de políticas en el futuro, lo que será un factor clave para la capacidad del gobierno de adoptar reformas efectivas"*, mencionó S&P en el informe, señalando que la estabilidad política es una condición necesaria, pero no suficiente, para una mejora en las calificaciones.

La agencia destacó que las reformas para abordar de manera efectiva las vulnerabilidades institucionales, las deficiencias en infraestructura y las ineficiencias burocráticas tomarán tiempo en diseñarse e implementarse. La mejora continua en el sector externo dependerá de los desarrollos en los mercados energéticos y del apoyo constante de prestamistas multilaterales, mientras que las reformas en el sector bancario y fiscal serán cruciales para lograr una mayor estabilidad macroeconómica y la confianza de los inversores.

📊 Perspectiva y Trayectoria de las Reservas

💰 *"Esperamos que la acumulación gradual de reservas de divisas continúe incluso mientras Bangladés transita hacia una posición moderada de déficit en la cuenta corriente. Riesgos negativos podrían surgir si los precios de la energía se mantienen elevados por más tiempo"*, indicó S&P, sugiriendo que la estrategia de gestión de reservas del banco central seguirá bajo una estrecha vigilancia.

📊 Para los exportadores y tomadores de decisiones de Bangladés, la revisión de S&P funciona como una advertencia y un llamado a acelerar la agenda de reformas. Con las remesas manteniendo su fortaleza, el sector de confecciones (RMG) mostrando resiliencia a pesar de los vientos en contra y el programa del FMI aún en vigor, existe una base para la recuperación. Sin embargo, el camino hacia un perfil crediticio estable y sostenible requerirá disciplina fiscal sostenida, una limpieza del sector bancario y consistencia en las políticas a lo largo de múltiples ciclos presupuestarios.

📉 La perspectiva negativa implica que una nueva rebaja en la calificación crediticia es más probable que una mejora en los próximos 12 a 18 meses. Para un país que históricamente se ha enorgullecido de ser una de las economías de crecimiento más rápido de Asia Meridional, la revisión de la perspectiva marca una reevaluación sobria del camino por delante —y un claro señal de que el costo de la inacción en las políticas solo aumentará en los próximos trimestres.