Mercados del Petróleo Entran en una Nueva Fase: Guerra en Irán Ahora es una Crisis Energética Sostenida

🔥 Con el petróleo crudo volviendo a superar los $100 por barril, los mercados se ajustan a una nueva y más volátil fase del conflicto en Oriente Medio, una en la que muchos de los mecanismos de protección que amortiguaron el primer golpe hace casi siete meses han desaparecido. La expansión del conflicto hacia Yemen y los ataques con drones contra un crítico oleoducto saudí de petróleo subrayan una realidad incómoda: la guerra de Irán ya no es un choque energético de corta duración, sino una perturbación estructural sostenida en los mercados globales de petróleo. 📉 El expresidente de EE.UU., Donald Trump, predijo la semana pasada que el conflicto terminará solo después de las elecciones de mitad de período en EE.UU. el 3 de noviembre. Esto representa un cambio notable en el tono de una administración que inicialmente sugirió que la guerra duraría semanas, no meses. Si esta nueva predicción resulta correcta es algo que solo el tiempo podrá confirmar, pero los recientes desarrollos en dos de las arterias energéticas más importantes del mundo sugieren que podría ser muy optimista. 🚢 Refuerzo del control hutí sobre el Estrecho de Bab el-Mandeb Los hutíes de Yemen, alineados con Irán, han avanzado rápidamente en la última semana, estrechando su dominio sobre el Estrecho de Bab el-Mandeb, en la entrada sur del Mar Rojo. El grupo anunció un bloqueo naval a la ruta marítima en julio y ha reiterado que el tránsito sigue siendo seguro para todos los buques, excepto aquellos pertenecientes a Arabia Saudita. Mientras tanto, el vital oleoducto Este-Oeste de petróleo de Arabia Saudita, la principal alternativa del reino al Estrecho de Ormuz, quedó temporalmente cerrado tras una serie de ataques con drones lanzados desde Irak, según autoridades saudíes.

El oleoducto de 1.200 kilómetros (745 millas) ha sido crítico para el reino desde que el Estrecho de Ormuz comenzó a verse afectado tras el estallido de la guerra en febrero. Al más que duplicar las exportaciones de la costa oeste a través del oleoducto durante los primeros cinco meses del conflicto, alcanzando entre 4 y 5 millones de barriles por día (bpd), equivalente a aproximadamente el 4% al 5% de la oferta global de petróleo, Arabia Saudita logró compensar una parte significativa de las pérdidas por el Estrecho de Ormuz.

• 🛢️ Precio del crudo: por encima de $100 por barril
• 📉 Reducción de inventarios globales desde el inicio de la guerra: 507 millones de barriles
• 📉 Tasa de reducción de inventarios: ~2.8 millones de bpd
• 📉 Longitud del oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita: 1.200 km (745 millas)
• 📉 Exportaciones del oleoducto a la costa oeste (máximo): 4-5 millones de bpd (~4-5% de la oferta global)
• 📉 Exportaciones del oleoducto en agosto: 2 millones de bpd (el nivel más bajo desde enero)
• 📉 Producción saudita en agosto: 6 millones de bpd (el nivel más bajo en más de tres décadas)
• 🚢 Exportaciones por el Estrecho de Ormuz desde junio: ~5 millones de bpd (25% de los niveles pre-guerra)
• ⛽ Exportaciones de productos refinados: ~60% por debajo de los niveles pre-guerra

🛢️ Ataque al Oleoducto Saudita y Colapso de la Producción

Sin embargo, esos envíos cayeron a solo 2 millones de bpd en agosto, el nivel más bajo desde enero, principalmente debido al bloqueo de los hutíes, según datos de Kpler. A su vez, la producción de lo que alguna vez fue el mayor exportador mundial de petróleo cayó a 6 millones de bpd en agosto, el nivel más bajo en más de tres décadas, según la Agencia Internacional de Energía (IEA). Imágenes satelitales sugieren que al menos una estación de bombeo fue afectada, aunque el alcance total de los daños y el cronograma para las reparaciones siguen siendo inciertos.

Arabia Saudí también podrá recurrir a sus reservas de crudo para compensar cualquier interrupción en los flujos por tuberías durante varios días. Sin embargo, esta escalada ocurre en un momento peligroso. La interrupción de las exportaciones de petróleo del Medio Oriente, que representaban alrededor de una quinta parte de los suministros globales antes de la guerra, ha erosionado drásticamente los niveles de inventario mundiales. Según la Agencia Internacional de Energía (IEA), las existencias han disminuido en 507 millones de barriles, o aproximadamente 2.8 millones de barriles por día (bpd), desde que comenzó el conflicto.

La caída en la producción saudí hasta los 6 millones de bpd —el nivel más bajo en tres décadas— representa una reducción estructural en la capacidad global de suministro de petróleo. Incluso si la guerra en Irán termina a corto plazo, los daños físicos en la infraestructura de tuberías saudíes tardarán meses en repararse, lo que significa que la producción saudí seguirá limitada mucho después de la resolución del conflicto. Este escenario crea un piso estructural en los precios globales del petróleo que persistirá incluso si las tensiones geopolíticas disminuyan.

🌊 Estrecho de Ormuz: Recuperación Parcial pero Frágil

Es cierto que más crudo ha salido del Estrecho de Ormuz en los últimos meses en comparación con los primeros meses de la guerra, principalmente porque más embarcaciones han utilizado una ruta a lo largo de la costa de Omán bajo supervisión de la Armada de EE.UU. Alrededor de 5 millones de bpd de crudo y productos refinados han sido exportados a través del estrecho desde junio, lo que representa alrededor de un cuarto de los niveles previos a la guerra, según Kpler, aunque la cifra real podría ser mayor debido a que muchos barcos apagan sus sistemas de navegación durante el tránsito.

Los ataques iraníes contra más de una docena de petroleros que intentaban cruzar el Estrecho de Ormuz o que se encontraban dentro del Golfo la semana pasada recordaron que los tránsitos siguen siendo riesgosos. No obstante, esta situación actual es insostenible. El Medio Oriente sigue siendo la región más importante del mundo en producción energética. Reducir a la mitad las exportaciones de crudo del Golfo puede ser manejable por unos pocos meses, pero definitivamente no de manera indefinida.

🔥 Crisis en Productos Refineros: El Diésel en Niveles Récord

Además, productos refinados como el diésel, gasolina y queroseno han sufrido un deterioro considerable en comparación con el petróleo crudo, con las exportaciones de la región cayendo casi un 60% por debajo de los niveles previos a la guerra, según estimaciones de la IEA. Esto ha generado escasez aguda de combustible, especialmente de diésel, impulsando los precios a niveles récord. La crisis en productos refinados es especialmente dañina porque el diésel impulsa la economía global de transporte por carretera, navegación y producción industrial — las escaseces de diésel afectan directamente la inflación de bienes, los costos de distribución de alimentos y la producción industrial en mercados tanto desarrollados como emergentes.

Una mayor perturbación en las exportaciones de Arabia Saudita por el Mar Rojo ejercería presión adicional sobre los inventarios globales. Este último brote también podría reducir nuevamente el tráfico marítimo por el Estrecho de Ormuz. Las empresas operadoras de tanques siguen reacias a ingresar a zonas de conflicto, los costos de flete y seguros han alcanzado máximos históricos y los escoltas navales solo pueden mitigar parcialmente los riesgos de operar en una zona de guerra.

🛢️ Implicaciones para la Posición Energética y Comercial de Bangladés

Para Bangladés, la crisis sostenida en el mercado petrolero tiene múltiples canales de transmisión. En primer lugar, Bangladés importa más de 5 millones de toneladas de petróleo crudo y productos refinados anualmente para satisfacer la demanda doméstica de combustible. Con el crudo por encima de los $100 por barril y los precios de los productos refinados aumentando un 60% por encima de los niveles previos a la guerra, la factura de importación de combustible del país se ha expandido significativamente — ejerciendo presión sobre las reservas de divisas extranjeras y obligando a ajustes en los precios domésticos del combustible que impulsan la inflación general.

En segundo lugar, la crisis de los productos refinados —especialmente la escasez de diésel— tiene implicaciones directas en la economía industrial de Bangladés. El diésel es el combustible de respaldo principal para las plantas de generación de energía del país cuando la generación con gas está limitada, y los generadores diésel proporcionan energía de respaldo para los consumidores industriales durante cortes en la red. Los precios sostenidamente altos del diésel aumentan los costos operativos industriales y reducen la competitividad en las exportaciones.

En tercer lugar, la interrupción en el estrecho de Bab el-Mandeb, documentada en el artículo, afecta el 39% del comercio exterior de Bangladés (valorado en USD 46.45 mil millones) que transita por la ruta del Mar Rojo-Canal de Suez. La desviación de la carga alrededor del Cabo de Buena Esperanza añade 10-12 días al tiempo de navegación y USD 4 millones a los costos de los petroleros —premios que, finalmente, se traducen en mayores costos de importación y retrasos en las entregas de exportación.

🔥 Imperativo Estratégico: Diversificación Energética

La crisis sostenida del mercado petrolero refuerza el imperativo estratégico de que Bangladés diversifique sus fuentes de energía. El plan recientemente anunciado por el gobierno para agregar una tercera unidad flotante de almacenamiento y regasificación (FSRU) antes de 2028, perforar 300 nuevos pozos de gas en dos fases y priorizar la energía solar en un sistema de energía diversificado adquiere mayor urgencia ante la interrupción energética sostenida en Oriente Medio.

Para la trayectoria económica más amplia de Bangladés, la situación actual del mercado petrolero global sugiere que los precios elevados de la energía serán una característica sostenida del entorno macroeconómico por lo menos durante los próximos 12-18 meses —hasta las elecciones de mitad de período en EE.UU. en noviembre de 2026 y posiblemente más allá. La planificación de políticas para y debe asumir que los costos de importación de energía permanecerán altos, requiriendo una gestión fiscal continua de los subsidios a los combustibles, un enfoque sostenido en la eficiencia energética y una implementación acelerada de capacidad doméstica de energías renovables para reducir la dependencia de los combustibles importados.

Los próximos meses revelarán si el cronograma de resolución de la guerra en Irán propuesto por el presidente Trump se materializará — o si el conflicto continúa más allá de las elecciones intermedias de EE.UU., prolongando la disrupción en el mercado energético y profundizando los cambios estructurales ya en curso en las flujos globales de petróleo. En cualquier caso, la respuesta estratégica de Bangladés — diversificación energética, aceleración de la exploración de gas doméstico y expansión de capacidad renovable — representa la medida adecuada para protegerse contra la volatilidad sostenida del mercado energético global.