Banco de Bangladés mantiene la tasa de política en 9.5% sin cambios para monitorear el impacto del aumento en los precios de la gasolina

Daca, 23 de septiembre de 2026 — Bangladesh Bank ha decidido mantener su tasa de interés de política sin cambios en 9.5 por ciento para supervisar de cerca los impactos económicos de los recientes choques domésticos e internacionales, incluyendo precios globales volátiles de energía y el aumento de precios internos de combustibles anunciado el 20 de septiembre. La decisión se tomó durante la 14ª reunión del Comité de Política Monetaria (MPC) celebrada en la sede del banco central en Daca hoy. 📌 La reunión fue presidida por el gobernador de Bangladesh Bank, Mostaqur Rahman. Durante la reunión, el MPC revisó los recientes desarrollos macroeconómicos domésticos y globales y observó una tendencia a la baja en la inflación general. Sin embargo, la inflación sigue por encima del techo objetivo del gobierno de 7.50 por ciento para el año fiscal 2026-27.

📊 ¿Por qué Bangladesh Bank mantuvo las tasas fijas?

El comité identificó varios riesgos que podrían ejercer nueva presión sobre la inflación. Estos incluyen:

• 🔥 Conflictos prolongados en Oriente Medio — que han mantenido los mercados globales de energía en estado de volatilidad.
• 🔥 El reciente aumento de precios de combustibles domésticos por parte del gobierno — diésel, octano, gasolina y queroseno subieron Tk 20 por litro.
• 🔥 La implementación de una nueva escala salarial nacional — que podría aumentar las presiones inflacionarias.

Ante este panorama, el banco central optó por un enfoque cauteloso, decidiendo evaluar cómo los choques domésticos e internacionales afectan a la economía de Bangladesh antes de realizar cualquier cambio a la tasa de política actual. El MPC supervisará especialmente su impacto en el crecimiento del producto interno bruto (PIB) y la inflación de precios al consumidor.

📌 Miembros del MPC

La reunión fue asistida por:

• 👤 Dr Habibur Rahman, Vicegobernador, Banco Central de Bangladés
• 👤 Dr Mustafa Kamal Mujeri, economista y exdirector general del BIDS
• 👤 Dr AK Enamul Haque, director general, Instituto de Estudios de Desarrollo de Bangladés (BIDS)
• 👤 Dr Firdousi Naher, presidenta, Departamento de Economía de la Universidad de Dhaka
• 👤 Dr Imam Abu Sayed, director ejecutivo, Departamento de Política Monetaria (MPD)

📊 Contexto de Inflación y Crecimiento

La decisión del MPC refleja el delicado equilibrio que está manejando actualmente el Banco Central de Bangladés. El banco central enfrenta presiones contradictorias:

• 📈 Presión inflacionaria — el aumento de precios de los combustibles en septiembre de 2023 se espera que impulse nuevamente la inflación general, tras haber bajado al 8.7% en desde el 10.0% en .
• 📈 Presión por el crecimiento — el Banco Asiático de Desarrollo (BAD) acaba de reducir la proyección de crecimiento de Bangladés a , muy por debajo del objetivo del gobierno del 6.5%.
• 📈 Tensión en el sector bancario — el crecimiento del crédito al sector privado se ha mantenido por debajo del 5% durante cinco meses consecutivos.
• 📈 Tensión en el sector externo — las reservas de divisas han disminuido, el déficit en la cuenta corriente se proyecta más amplio y la moneda taka sigue bajo presión.

La decisión de mantener las tasas sin cambios —en lugar de recortarlas para impulsar el crecimiento o aumentarlas para defender al taka— indica que el MPC no está dispuesto a comprometerse con un cambio de dirección hasta que la situación de inflación y crecimiento se aclare en los próximos meses.

📊 Contexto: Recorte Previo de la Tasa

El Banco Central de Bangladés había recortado previamente la tasa de política en 50 puntos básicos tras dos años de mantener una política estable —un movimiento que había señalado un cambio cauteloso hacia el apoyo al crecimiento. El recorte anterior había reducido la tasa de política del 10,0% al 9,5%, y había sido bien recibido por organismos industriales como la Federación de Cámaras de Comercio e Industria de Bangladés (FBCCI), BGMEA y BKMEA, como un paso hacia la reducción de los costos de préstamo para las empresas.

Sin embargo, ante el aumento de los precios de los combustibles que agravará la presión inflacionaria y la implementación del nuevo escalafón salarial que ampliará el gasto fiscal desde octubre, la postura cautelosa del MPC sugiere que cualquier recorte adicional de tasas se pospondrá hasta principios de 2027 como mínimo.

📈 ¿Qué Esto Significa para el Sector Bancario de Bangladés

El mantenimiento de la tasa tiene implicaciones directas para el sector bancario:

• 💰 Las tasas de préstamo permanecerán en los niveles actuales elevados —continuando con la restricción del crecimiento del crédito al sector privado.
• 💰 Las tasas de depósito se mantendrán alrededor del 7-8% —insuficientes para atraer nuevos depósitos significativos en términos reales, considerando la brecha inflacionaria.
• 💰 La rentabilidad bancaria —el mantenimiento de la tasa beneficia los márgenes netos de interés de los bancos, ofreciendo cierto alivio a un sector bajo estrés.
• 💰 Los rendimientos de los bonos del tesoro —probablemente se mantendrán estables, apoyando el programa de endeudamiento del gobierno.

📊 Reacción de la Industria

La decisión generó reacciones mixtas entre los organismos industriales y economistas. La FBCCI, BGMEA y BKMEA esperaban otro recorte de tasas para aliviar los costos de préstamo para las empresas —especialmente en el sector de confecciones, donde las fábricas han sido afectadas por escasez de energía, cancelaciones de pedidos y mayores costos de combustible.

Sin embargo, economistas del Centre for Policy Dialogue (CPD) y del Policy Research Institute (PRI) habían advertido públicamente en contra de recortes adicionales en las tasas mientras la inflación permanezca elevada y persistan presiones en el sector externo. Su argumento: un recorte en este momento podría arriesgar incrementar aún más la inflación sin aportar beneficios significativos en crecimiento, dado que el crecimiento del crédito al sector privado está más limitado por factores de demanda que por el costo de financiamiento. La decisión del MPC sugiere que inclinó la balanza hacia la precaución de los economistas en lugar de la demanda del sector industrial por un alivio adicional.

🌍 Contexto Global

La decisión del Bangladesh Bank ocurre en medio de un entorno desafiante de políticas monetarias globales. Los principales bancos centrales enfrentan presiones contradictorias:

• 🇺🇸 Federal Reserve de EE.UU. — ha elevado las tasas para combatir una inflación considerada "demasiado alta", desafiando presiones políticas por recortes.
• 🇬🇧 Bank of England — mantiene una postura cautelosa ante una inflación persistente en servicios.
• 🇪🇺 European Central Bank — comenzó a recortar tasas en 2025, pero ralentizó el ritmo en 2026.
• 🇯🇵 Bank of Japan — mantiene tasas ultra bajas a pesar de la presión por la depreciación del yen.

Para Bangladés, el entorno global de tasas es una restricción: recortar significativamente por debajo de las tasas de la Federal Reserve de EE.UU. podría acelerar las salidas de capital y ejercer mayor presión sobre la taka. La tasa de política del 9,5 por ciento ya se encuentra modestamente por encima de la tasa de fondos federales de EE.UU. — un margen que ayuda a defender la taka, pero eleva los costos de financiamiento para las empresas de Bangladés.

🌍 Implicaciones más amplias para la economía de Bangladés

Para la economía más amplia de Bangladés, la decisión de mantener la tasa de interés indica que el banco central está priorizando el control de la inflación sobre el apoyo al crecimiento en el trimestre actual. Esta es una postura defendible, considerando los múltiples impactos que enfrenta la economía —pero también significa que las empresas seguirán enfrentando costos de financiamiento elevados hasta finales de .

La próxima reunión de revisión del MPC probablemente será a principios de diciembre de 2026, donde se analizarán:

• 📊 Datos de inflación de octubre de 2026 — mostrando el impacto real del aumento en los precios de los combustibles.
• 📊 Cifras de crecimiento del PIB del segundo trimestre — indicando si la desaceleración se profundiza.
• 📊 Datos actualizados de remesas y reservas — mostrando la trayectoria del sector externo.
• 📊 Resultados de la revisión del programa del FMI — esperados en octubre de 2026.
• 📊 Decisiones de la Reserva Federal — especialmente cualquier ajuste en las tasas de noviembre o diciembre.

Por ahora, la postura de la política monetaria de Bangladés sigue en pausa —esperando claridad sobre los múltiples impactos que han definido el entorno económico de finales de 2026. Si el próximo movimiento será una reducción o un mantenimiento dependerá de si la inflación muestra señales de moderación tras el choque en los precios de los combustibles, y si el crecimiento muestra indicios de recuperación de la trayectoria actual del 4.0 por ciento proyectada por el BAD.