孟加拉国央行将政策利率下调至9.5%，创下自2020年以来的首次降息。

2026年7月31日，达卡 — 孟加拉国央行（BB）将其政策利率（即回购利率）从10%下调至9.5%，这是该行六年来首次降息，标志着货币政策将转向宽松。📉 此次决定是在2026-27财年首场会议上作出的，该会议于2026年7月31日在央行董事会会议室举行，由孟加拉国央行行长穆斯塔库尔·拉赫曼主持。🏛️

📊 根据孟加拉国央行的新闻稿，修订后的利率将于周日生效。回购利率是央行向商业银行发放贷款的利率，此次50个基点的降息标志着孟加拉国货币政策立场的重大转变。💰

📊关键利率调整公布

📋 除政策利率下调外，央行还调整了其他关键利率：

• 📉 回购利率（政策利率） — 从10%下调至9.5%（六年来首次下调）
• 📉 常备借贷便利（SLF）利率 — 从11.5%下调至11%（银行的紧急借贷利率）
• ➡️ 常备存款便利（SDF）利率 — 维持在7.5%不变（央行向银行支付多余资金的利率）

🏦 常备借贷便利是银行从孟加拉国央行借入紧急资金的最高利率，而常备存款便利是央行向银行支付多余资金的利率。回购利率和常备借贷便利利率的下调标志着货币条件的协调宽松。📊

📅历史背景：六年利率冻结

📈 孟加拉国央行数据显示，上一次政策利率下调发生在2020年7月，当时央行在新冠疫情期间下调利率以支持经济。回购利率时间线显示：

• 📅 2020年7月 — 新冠疫情期间最后一次降息，回购利率为4.75%
• 📅 2020年7月至2022年5月 — 回购利率维持在4.75%近两年
• 📈 2022年5月起 — 多次加息以应对通胀上升
• 📊 2024年10月 — 回购利率达到创纪录的10%，并自此保持不变
• 📉 2026年7月31日 — 六年来首次降息，回购利率降至9.5%

🔄 中央银行在2024年10月将回购利率推高至创纪录的10%，以应对持续高企的通胀，此后该利率近两年一直保持不变。💹

📉 通胀背景与考量

📊 此次降息正值近几个月通胀有所缓解之际：

• 📉 2026年6月通胀率 — 9.16%（较5月的9.42%有所下降）
• ⚠️ 仍高于目标 — 通胀率仍高于政府设定的目标
• 🏦 结构性挑战 — 尤其是在能源领域

🏛️ 货币政策委员会在决定降低政策利率之前，评估了国内外通胀、银行贷款、就业和经济增长情况。委员会成员包括：

• 👤 副行长Md Habibur Rahman
• 👤 Md Mustafa Kamal Mujeri — 包容性金融与发展研究所
• 👤 AK Enamul Haque — 孟加拉国发展研究所所长
• 👤 Firdousi Naher — 达卡大学经济系系主任
• 👤 Mohammad Akhtar Hossain — 孟加拉银行首席经济学家
• 👤 Imam Abu Sayeed — 孟加拉银行执行董事

💬 行业反应

🏦 互信银行首席执行官Syed Mahbubur Rahman对降息作出了谨慎回应：

“尽管通货膨胀率仍高于9%，但我们欢迎孟加拉国央行将政策利率下调50个基点。结构性挑战，特别是能源领域的挑战，意味着仅靠此次降息不太可能推动信贷大幅增长。我们的重点仍然是平衡客户需求与审慎的风险管理，同时支持整体经济发展。”

⚠️ 首席执行官对能源领域挑战的警告，反映了持续的天然气危机，该危机已导致纺织品产量下降50%，并扰乱了全国各地的服装制造业。虽然降息是积极举措，但如果工业生产继续受能源短缺制约，其影响可能有限。🔥

🔄 与前任政策立场的转变

📊 此次降息是在莫斯塔库尔·拉赫曼行长上任后发出的信号。他于2026年2月就任，表示希望放宽货币政策以支持经济增长和企业发展。这标志着与前任行长阿赫桑·H·曼苏尔采取的紧缩立场形成了鲜明对比，后者曾通过高利率优先控制通货膨胀。📈

🏦 新行长的政策方针体现了平衡的货币政策——既承认通货膨胀已有所缓和，又认识到支持信贷增长和经济活动的必要性。50个基点的降息是谨慎的一步，既避免了激进宽松，又传递了央行根据形势变化调整利率的意愿。🎯

🔮 对孟加拉国经济的影响

📈 政策利率下调对孟加拉国经济有多重影响：

• 💰 降低借贷成本 — 企业可能面临贷款利率下调
• 📊 信贷增长潜力 — 如果能源制约因素缓解，可能会刺激贷款需求
• 💵 汇率影响 — 可能影响塔卡兑美元汇率
• 🏭 产业支持 — 鉴于当前天然气危机，这一举措尤为重要
• 📈 通胀管理 — 孟加拉央行将密切关注降息对通胀预期的影响

🌐 然而，正如孟加拉互信银行首席执行官所指出的，仅靠降息若不解决能源领域及整体经济的结构性问题，可能难以推动信贷显著增长。未来几个月，央行很可能会继续密切关注通胀数据和经济指标，以决定是否需要进一步调整利率政策。 📊