孟加拉国央行将公布首份季度货币政策声明，取代现行六个月周期

孟加拉国央行（BB）将首次按季度公布货币政策，取代现行的半年周期。这一具有里程碑意义的调整旨在使货币政策能更灵活地应对国内外经济波动。根据孟加拉国央行发布的新闻稿，2026年10月至12月的货币政策声明定于下午3点在央行总部举行的新闻发布会上公布，孟加拉国央行副行长Md Habibur Rahman将作为主宾出席。

将货币政策框架调整为季度发布，是孟加拉国央行近年来最重大的程序性变革之一，反映出国内利益相关方和包括国际货币基金组织（IMF）在内的国际合作伙伴对在快速变化的经济环境中采取更灵活货币管理方式的日益迫切需求。

为何转向季度发布货币政策声明

孟加拉国央行决定改为季度发布货币政策声明，以便更灵活地应对国内外经济波动。货币政策声明最初是年度发布，后来改为半年发布，此次调整为季度发布，标志着孟加拉国货币政策框架的第三次重大修订。

一年多前，国际货币基金组织（IMF）就曾建议孟加拉国改为季度发布框架。这是IMF与孟加拉国在宏观经济稳定和金融部门改革方面更广泛合作的一部分。IMF认为，半年周期对应对快速变化的全球经济冲击过于缓慢，特别是考虑到过去两年孟加拉国面临的商品价格、汇率和资本流动波动性。2016 年 7 月 26 日，孟加拉国议会下院议员哈斯纳特·阿卜杜拉在财政部议会常务委员会首次会议上提议，将现行的每六个月一次的货币政策声明（MPS）调整为每三个月一次。此举为推动更频繁的货币政策周期增添了政治压力。同月晚些时候，孟加拉银行（BB）政策小组也建议改为每季度发布一次货币政策声明，以便在快速变化的环境中提高货币政策的响应能力、透明度和有效性。

💰政策利率背景与通胀形势

对于孟加拉国的货币政策立场而言，改为每季度发布一次货币政策声明正值微妙时刻。自 2024 年 10 月以来，孟加拉央行一直将政策利率维持在 10%——这一紧缩立场旨在抑制通胀水平，此前通胀率曾创下多年新高。然而，2026 年 7 月，孟加拉银行将政策利率（即回购利率）从 10%下调至 9.5%，这是该行六年来首次降息。

尽管物价压力正在缓解，但通胀水平仍然居高不下。2026 年 8 月，通胀率连续第三个月下降至 8.26%，为 10 个月来最低水平，此前在 5 月曾达到 9.42%的峰值。7 月发布的货币政策声明预测，至 2026 年 12 月通胀率将降至 8.9%，至 2027 年 6 月将降至 8.6%，但均高于政府设定的 7.5%的目标上限。预测通胀与目标通胀之间的持续差距，是央行转向更频繁的货币政策周期的重要原因之一——这样一来，如果通胀下行停滞或出现新的物价冲击，就能更快地调整政策方向。

季度货币政策框架的经济学依据

支持季度货币政策框架的经济学依据基于几个核心要点。首先，孟加拉国经济如今与全球市场融合程度空前加深，出口、汇款、外国直接投资和外债都容易受到全球经济和地缘政治冲击的影响。传统的半年周期根本无法跟上外部环境变化的速度——正如美伊冲突、霍尔木兹海峡封锁以及更广泛的中东危机引发的商品价格剧烈波动所证明的那样。

其次，季度周期使央行能够更好地协调货币政策与财政政策。在孟加拉国，财政政策遵循年度预算周期。通过将货币政策与季度经济数据发布（包括GDP、通货膨胀、贸易和国际收支数据）更紧密地结合起来，央行可以更明智地制定利率、准备金要求和信贷增长目标等政策。

第三，季度货币政策框架有助于提高透明度和问责性。通过每年发布四次政策声明而非两次，央行为市场、企业和公众提供了更频繁的机会，了解其政策思路、对经济形势的评估以及政策意图。这有助于减少不确定性，帮助经济主体在投资、招聘、定价和储蓄方面做出更明智的决策。

🌏 国际最佳实践

将货币政策框架调整为季度制度，使孟加拉国与国际最佳实践接轨。包括美联储、欧洲央行、英格兰银行、日本央行和印度储备银行在内的多数主要央行，都大约每六周或每季度发布一次货币政策决定。即使是地区内的同行，如巴基斯坦国家银行和斯里兰卡中央银行，近年来也已转向更频繁地发布货币政策公告。

对于孟加拉国而言，改用季度货币政策声明（MPS）应有助于提升该国在国际投资者、信用评级机构和多边贷款机构中的声誉。特别是国际货币基金组织（IMF）一直敦促孟加拉国加强货币政策框架，作为其与该国在宏观经济稳定和结构性改革方面更广泛合作的一部分。预计季度货币政策声明将成为IMF在下一期孟加拉国信贷计划中重点关注的多个指标之一。

🤝 9月30日新闻发布会值得关注的要点

在2026年9月30日的新闻发布会上，孟加拉国副行长Md Habibur Rahman将宣布2026年10月至12月的货币政策声明，届时将聚焦几个关键问题。首先，市场参与者将关注政策利率是否会有调整，市场预期分为两种：一是维持9.5%的利率（以确认通缩正在按计划进行）；二是进一步降息（以支持疲软的私人信贷增长）。