美联储加息应对“过高”通胀，无视特朗普削减利率的要求

周五，八月份的消费者价格指数（CPI）为3.4%，与上个月持平，但仍然显著高于联邦储备委员会（Fed）长期两%的目标。KPMG首席经济学家戴安·斯沃克（Diane Swonk）表示，通胀“迫使联储不得不采取行动”。她说：“价格压力仍然过高且持续时间过长，政策制定者无法视而不见，而经济和劳动力市场表现良好，足以承受更紧的政策。”

⚠ 特朗普（Donald Trump）的强烈回应

美国总统特朗普（Donald Trump）周三对这一决定做出了强烈反应，称其为“对特朗普的加息”，并指责联储决定利率的委员会（他称之为“敌对”团体）出于政治原因做出决定。自上任以来，特朗普一直发起前所未有的攻势，试图解雇一名联储理事，并对沃什（Lael Brainard）的前任发起刑事调查，以期降低利率刺激经济活动。周三的声明没有直接侮辱或批评沃什，而特朗普在任内曾经常对前联储主席鲍威尔（Jerome Powell）进行人身攻击。

特朗普的共和党面临即将到来的中期选举的严峻考验，民主党竞争对手试图夺取国会两院的控制权，而经济问题成为选民关注的焦点。中期选举的政治动态——以经济问题为主要议题——给联储施加了额外压力，因为特朗普希望在11月3日的选举前降低利率以刺激经济活动。

📊 美联储预测：通胀上升、增长放缓

在其季度经济预测（SEP）报告中，美联储将其首选通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）——的年内预测值上调了0.1个百分点，至3.7%。同时，美联储还将年内GDP增长预测值上调至2.3%，较之前上调了0.1个百分点。沃什（Warsh）再次强调了对美国经济“韧性”的信心，认为其强劲表现表明能够应对更紧的金融条件。更高的通胀预期与更高的GDP增长预期结合，表明美联储认为经济足够强劲，能够在不导致衰退的情况下承受加息——即“软着陆”情景，即紧缩政策降低通胀而不引发经济下滑。

🌍 市场反应与全球影响

美国股市在周三的加息消息中基本已经消化了这一变化，但仍然因该消息而下跌——任何加息都会导致投资者调整投资组合，这是预期中的反应。对于全球金融市场，美联储的加息及进一步收紧的信号通过多种传导渠道产生影响：美元升值（对包括孟加拉塔卡在内的新兴市场货币施压）、国债收益率上升（可能触发新兴市场的资本外流）以及全球金融条件收紧（限制对国际资本的获取）。

对于孟加拉国，美联储的加息通过我们相关文章中分析的传导渠道产生影响：塔卡汇率压力、进口成本上升、纺织品出口需求可能受影响、汇款影响复杂多变以及外债服务成本增加。美联储委员会一致投票并有16票支持进一步收紧的意见（18票总计），表明收紧周期尚未结束——这意味着这些传导渠道将继续影响孟加拉国，至少持续到2026年底，如果通胀仍高于目标，影响可能还会延伸至2027年。

未来几个月将是美国经济和全球金融稳定的关键时期——美联储继续加息应对供应驱动性通胀（如伊朗战争导致的能源价格上涨、关税导致的进口成本上升），同时特朗普政府在11月中期选举前的政治压力日益加剧。货币政策独立性与政治压力之间的张力将不仅影响美国利率，还将影响全球经济环境，这将是孟加拉国及其他新兴市场需要面对的挑战。