La Fed aumenta las tasas para combatir la inflación "demasiado alta", desafiando las demandas de recorte de Trump.

📊 La Reserva Federal de EE. UU. elevó el miércoles las tasas de interés por primera vez desde 2023, desafiando la demanda de recortes del presidente Donald Trump, ya que el jefe del banco central, Kevin Warsh, enfatizó la necesidad de combatir la inflación persistentemente alta. El Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed votó por unanimidad para aumentar las tasas en 25 puntos básicos, hasta entre el 3,75 y el 4,00 por ciento.

🏛 "El hecho evidente es que la inflación es demasiado alta y lo ha sido durante demasiado tiempo", dijo Warsh en una conferencia de prensa, añadiendo que la decisión era "seria" pero necesaria. Y el aumento de las tasas del miércoles puede no ser el último — la gran mayoría de los responsables políticos de la Fed indicaron que probablemente se necesitaría al menos un aumento más de las tasas antes de finales de año, según su Resumen de Proyecciones Económicas (SEP).

💰> Detalles y Proyecciones del Aumento de las Tasas

• 💵 Nueva tasa de la Fed: % (un aumento de 25 puntos básicos)
• 📊 Voto: Unánime
• 📊 Responsables políticos que esperan otro aumento: 16 de 18
• 📊 IPC (agosto): 3,4% (sin cambios, por encima del objetivo del 2%)
• 📊 Previsión del PCE (fin de año): 3,7% (aumentado en 0,1 puntos porcentuales)
• 📊 Previsión del PIB (fin de año): 2,3% (aumentado en 0,1 puntos porcentuales)
• 📅 Anterior congelación de las tasas: Desde enero de 2026
• 📅 Último aumento de las tasas: 2023

📜 Factores que Impulsan la Inflación: Guerra con Irán, Aranceles, Boom de la IA

Los hogares y las empresas estadounidenses han sido golpeados por años de inflación superior al objetivo, y los precios han aumentado a raíz de la guerra de Trump contra Irán, sus políticas arancelarias emblemáticas y el continuo auge de la IA. La Fed había mantenido las tasas estables desde enero, optando por esperar para evaluar los efectos de los choques de precios de la energía de la guerra de Irán y dejar que el impacto de los aranceles en los precios se propagara por la economía. Sin embargo, desde julio, una creciente facción de responsables políticos había indicado que podría ser necesario un aumento de las tasas para controlar la inflación, a medida que la guerra se prolonga y los precios se mantienen elevados, particularmente de la energía.

El viernes, el índice de precios al consumidor de agosto se situó en el 3,4 por ciento, sin cambios respecto al mes anterior, pero aún muy por encima del objetivo a largo plazo del 2 por ciento de la Fed. Diane Swonk, economista jefe de KPMG, dijo que la inflación había "obligado a la Fed a actuar". "Las presiones de precios siguen siendo demasiado elevadas y persistentes para que los responsables políticos las ignoren, mientras que la economía y el mercado laboral se han mantenido lo suficientemente resistentes como para absorber una política más restrictiva", dijo.

⚠ La furiosa respuesta de Trump

El presidente de EE. UU. reaccionó con enojo a la decisión del miércoles, calificándola de "un aumento contra Trump" y acusando al comité de fijación de tipos de la Fed — al que llamó "hostil" — de tomar decisiones por razones políticas. El presidente ha lanzado un asalto sin precedentes a la independencia de la Fed desde que asumió el cargo, intentando despedir a un gobernador de la Fed y lanzando una investigación criminal contra el predecesor de Warsh en su búsqueda de tasas más bajas para estimular la actividad económica. Las declaraciones del miércoles se abstuvieron de insultar o criticar directamente a Warsh, como Trump solía hacer con el ex presidente de la Fed, Jerome Powell.

El Partido Republicano de Trump se enfrenta a una dura prueba en las próximas elecciones de mitad de mandato, con los demócratas rivales tratando de arrebatar el control de ambas cámaras del Congreso y los problemas económicos en el centro de atención para los votantes. La dinámica política de las elecciones de mitad de mandato — con los problemas económicos como la principal preocupación de los votantes — crea una presión adicional sobre la Fed, ya que Trump busca tasas más bajas para estimular la actividad económica antes de las elecciones del 3 de noviembre.

💰> Pronósticos de la Fed: Mayor inflación, mayor crecimiento

En su SEP, la Fed elevó su pronóstico para su indicador preferido de inflación — el índice de precios de los gastos de consumo personales (PCE) — en 0,1 puntos porcentuales hasta el 3,7 por ciento para finales de año. La Fed también elevó su proyección para el crecimiento del PIB para finales de año al 2,3 por ciento, un aumento de 0,1 puntos porcentuales. Warsh reiteró su creencia en la "resiliencia" de la economía estadounidense, citando su fortaleza como un indicador de su capacidad para absorber condiciones financieras más estrictas. La combinación de un pronóstico de inflación más alto y un pronóstico de crecimiento del PIB más alto sugiere que la Fed ve la economía lo suficientemente fuerte como para absorber subidas de tipos sin caer en una recesión — un escenario de "aterrizaje suave" en el que el endurecimiento monetario reduce la inflación sin causar una desaceleración.

🌏> Reacción del mercado e implicaciones globales

Los mercados bursátiles estadounidenses en gran parte ya habían descontado la subida de tipos del miércoles, pero aún así cayeron ante la noticia, lo que es esperable con cualquier subida de tipos a medida que los inversores ajustan sus carteras. Para los mercados financieros globales, la subida de tipos de la Fed y la señal de un mayor endurecimiento tienen múltiples canales de transmisión: un dólar más fuerte (que presiona a las monedas de los mercados emergentes, incluido el taka de Bangladesh), mayores rendimientos del Tesoro (que podrían desencadenar salidas de capital de los mercados emergentes) y condiciones financieras globales más estrictas (que restringen el acceso al capital internacional).

Para Bangladesh, la subida de tipos de la Fed conlleva los canales de transmisión analizados en nuestro artículo complementario: presión cambiaria sobre el taka, mayores costos de importación, posibles efectos en la demanda de exportaciones de RMG, impacto mixto de las remesas y mayores costos de servicio de la deuda externa. El voto unánime y el consenso de 16 de 18 para un mayor endurecimiento sugieren que el ciclo de endurecimiento aún no ha terminado, lo que significa que estos canales de transmisión seguirán afectando a Bangladesh al menos hasta finales de 2026, con una posible extensión hasta 2027 si la inflación se mantiene por encima del objetivo.