孟加拉股市连续三周延续跌势，投资者因盈利担忧而抛售股票

股市本周收低，延续了连续三周的跌势。投资者持续抛售股票，主要源于对企业盈利、经营成本上升及地缘政治紧张局势的担忧。市场人士表示，投资者在财报季及股息派发季仍保持谨慎态度，而国内经济持续面临挑战，使得市场复苏前景受限。

不过，随着长期调整将主要股指推至具有吸引力的价位，抄底资金逐渐入场，低价股出现反弹。本周五个交易日中，前三日收低，后两日收高。达卡证券交易所基准指数DSEX下跌0.43%，至5452点，较前周收盘价5475.58点微降23.52点。

指数表现

其他两个指数——DS30和DSE伊斯兰指数（DSES）——同样收低。由30家龙头企业组成的DS30指数下跌9.17点，或0.44%，至2096.51点；追踪伊斯兰合规股票的DSES下跌0.83%，至1078点。三大主要指数的全面下跌表明，抛售压力是系统性的，而非局限于特定行业或公司。

EBL证券公司在其周报中指出，由于对企业盈利疲软、股息派发不确定性、持续的国内宏观经济逆风及新兴地缘政治不确定性的担忧，市场本周收低。这些因素共同构成了对该国资本市场极具挑战的环境，投资者在如此多不确定性的情况下不愿投入新资金。

👥交易活动

本周交易活动显著减弱，达卡证券交易所（DSE）的总成交额为Tk 23.53 亿比特币，而前一周为Tk 27.82 亿。结果，日均成交额下降了15.4%——这一显著降幅反映出投资者参与度降低。较低的成交量通常表明投资者持观望态度，宁愿等待更明确的信号再投入资金，也不愿积极交易。

成交量下降令人担忧，因为这意味着市场流动性正在流失——买卖双方更难以合理价格达成交易，可能会导致波动加剧。成交量高且流动性强的市场通常更健康，因为它能让投资者轻松进出头寸，并支持更准确的价格发现。

💰投资者为何谨慎

有几个因素导致孟加拉股市投资者谨慎行事：

• ⚠ 企业盈利能力下滑：6月结束的公司正在公布年度盈利报告，许多公司的业绩表现不及预期——反映出宏观经济逆风对企业盈利能力的影响。
• ⚠ 股息分配不理想：多家公司宣布的股息低于往年水平，令关注收入的投资者感到失望，并对股价施加了下行压力。
• ⚠ 持续的宏观经济挑战：高通胀（8月份为8.26%），私营部门信贷增长疲软（连续六个月低于5%），以及银行业压力（不良贷款率为33%）仍在限制经济活动。
• ⚠ 地缘政治紧张局势加剧：中东冲突、油价上涨（$110美元/桶）以及全球范围内的不确定性，正在引发投资者的风险回避情绪。
• ⚠ 银行业担忧：“花旗集团”事件、国家银行的救助以及银行业整体压力，正在引发对金融部门稳定性的不确定性。

🌏 折扣购买动态

本周最后两个交易日能够小幅上涨——在前三个交易日收盘下跌后——表明抄底者开始在更低的价格水平上入场。这是一个积极信号，因为这表明在价格降至吸引力水平时，仍有买家愿意投入资金。然而，这种抄底行为仍然具有选择性且谨慎——尚不足以扭转整体下行趋势。

为了将“打折购物”转化为可持续的市场复苏，多项措施需要落实。首先，企业净利润需要稳定并开始恢复——证明宏观经济压力最严重的时期已经过去。其次，宏观经济环境需要改善——通胀降低、信贷增长恢复，银行业压力得到缓解。第三，投资者信心需要重建——通过可信的政策行动、监管改革以及市场治理的可见改进来实现。

📈 展望未来

对于孟加拉国资本市场来说，连续三周下跌的惨淡表现，提醒我们该市场对宏观经济和地缘政治因素的敏感性。孟加拉证券交易所（DSE）历史上以高比例的零售参与者、较少的机构投资者参与以及显著的波动性著称——这些特点都会放大市场对新闻和宏观经济发展的反应强度。

接下来的几周将决定市场走向的关键时刻。从六月底结账的公司将继续公布业绩报告，投资者将关注稳定或进一步下滑的迹象。孟加拉银行将在10月底发布首季度货币政策声明，这将提供关于利率和信贷增长的重要信号。中东地区的发展、石油市场以及国际货币基金组织（IMF）计划的进展也将影响投资者情绪。

如果宏观经济环境开始稳定——通胀降低、信贷增长恢复，国际货币基金组织（IMF）计划提供外部资金支持和改革动力——孟加拉证券交易所（DSE）可能开始可持续复苏。如果宏观经济逆风持续或恶化，市场可能仍面临压力，定期的打折购物行为可能提供短暂支撑，但上升动力有限。接下来几个月将决定哪种情况会实现。