本文中，私营部门信贷增长在2026年8月仍未超过5%，连续六个月保持低位增长。

根据孟加拉央行数据，孟加拉私营部门信贷增长已连续六个月低于5%，截至2026年8月底，信贷增长率为4.75%。信贷增长的持续疲软——这一衡量私人投资和经济活动的重要指标——引发了银行家和经济学家对孟加拉经济复苏步伐及货币政策传导有效性的担忧。

逐月的信贷增长数据清晰地描绘了这一放缓态势。3月信贷增长率为4.72%，4月为4.75%，5月为4.98%，6月为4.47%，7月为4.62%，8月为4.75%——这意味着连续六个月，信贷增长率一直低于具有重要心理意义的5%门槛。作为参考，孟加拉历史上正常年份的私营部门信贷增长率通常为12-15%，这意味着当前的增长率仅为历史标准的约三分之一。

信贷增长为何停滞不前

银行家和经济学家将这一放缓归因于商业和投资需求疲软、国内消费和经济活动低迷，以及能源危机导致全国企业运营成本上升。他们还表示，持续的通货膨胀导致的高利率使借贷成本上升，形成一个恶性循环：企业无力借贷，银行也找不到信誉良好的借款人。亚洲银行董事总经理索海尔·R·K·侯赛因表示，未来6个月至一年内，私营部门信贷增长不太可能出现显著改善。他表示：“需求已大幅下降。由于需求低迷，工厂的产能利用率也出现下滑。由于各行业市场仍存在大量闲置产能，除非需求显著增加，否则目前无需大规模投资以创造新产能。此类投资可能还需要一年时间才能回升。” 侯赛因指出，许多大型企业已背负着高额银行贷款或杠杆，而国内消费和整体经济活动已低迷四至五年。因此，大规模新建私营投资项目仍受限。他补充称，当前多数资本投资主要集中于设备维修、保养及维持现有产能，而非创造新产能。

结构性制约

💰 银行信贷增长如何才能提升？

银行业人士表示，病态行业和停产行业需要通过扩大业务规模、降低利息成本及吸引新投资者来实现复苏。马哈布尔·拉赫曼指出，必须控制通货膨胀以刺激新投资——这一观点得到了孟加拉国多数经济学家和银行业人士的认同。

索海尔·R·K·侯赛因表示，应通过引入新投资者和实施各类扶持计划，为那些被列为正常运营但工厂停产或经营困难的企业提供贷款支持。他指出，若能有效利用2万亿塔卡的病态行业救助计划，或可为高杠杆企业降低利息和运营成本，助力其重启生产。不过，他也提醒道，实施该计划需要时间，因为必须对企业进行评估、明确其需求，同时借款企业也需采取措施重振业务。

🌏 对孟加拉国经济的影响

私营部门信贷增长持续疲软，对孟加拉国整体经济前景影响深远。私营部门信贷是该国投资和增长引擎的命脉——没有健康的信贷增长，企业就无法扩大产能、招聘员工或投资新技术。当前4.75%的增长率表明，孟加拉国投资周期仍深陷低迷，短期内难以出现明显复苏迹象。

对于孟加拉银行而言，信贷增长乏力使货币政策决策变得复杂。2026年7月，中央银行将政策利率从10%下调至9.5%，标志着其六年来首次降息，以刺激信贷增长。然而，8月信贷增长数据显示，降息尚未转化为更强劲的借贷活动——这表明制约因素不仅在于信贷成本，还包括信贷需求和银行业放贷能力不足。

需要采取哪些措施

要想恢复私营部门信贷增长，需要满足几个条件。首先，通货膨胀需要缓解，以便中央银行能够进一步降低政策利率，降低企业借贷成本。其次，银行业需要整顿——收回或核销不良贷款，重组或处置弱势银行，以释放放贷能力。此外，必须解决能源危机问题，降低企业运营成本，恢复其盈利能力。第四，需迅速、有效地实施2万亿塔卡的病态行业一揽子计划，以振兴陷入困境的企业。

最后，或许最为重要的是，必须恢复企业信心。2026年民选政府上台本应标志着企业信心的转折点，但正如法米达·哈图恩所指出的，企业仍缺乏开展新业务的信心。恢复这种信心需要政策的连贯性、可预测的监管，以及一项明确的战略，以解决过去几年来阻碍私人投资的结构性制约因素。

目前，孟加拉国私营部门信贷增长仍处于低速状态——银行家警告称，在未来6至12个月内，该国的投资和增长前景仍将保持低迷。2026年8月的4.75%的增长数据可能不是最低点，但也不会在没有多方面政策行动的情况下成为可持续复苏的开端。