亚洲开发银行将孟加拉国2026年经济增长预期下调至4.0% 《亚洲发展展望》2026年9月报告

2026年9月23日，达卡 —— 亚洲开发银行（ADB）将孟加拉国2027财年的经济增长预期下调至4.0%，低于其7月份展望中预测的4.5%，同时预测2022年的增长率为3.7%。下调增长预期反映了中东冲突导致的供应链中断、能源短缺和通胀加剧等因素的影响。

亚洲开发银行于周三发布了最新《2026年9月亚洲发展展望》报告，在外部环境充满挑战的情况下，对孟加拉国宏观经济走势进行了最新评估。

关键预测调整

• 2022年的增长率： 3.7%（较此前预测下调）
• 2023年的增长率： 4.0%（低于2026年7月展望中的4.5%）
• 2024年的通胀率： 8.7%（较2026年的10.0%下调）
• 2025年的通胀率： 9.0%（预测值，较2026年的9.0%上调）
• 2027年的通胀率： 9.0%（预测值，较2028年的9.0%上调）
• 2029年的经常账户赤字： 占GDP的0.6%（较2030年的0.3%扩大）

增长放缓的原因

根据亚洲开发银行的报告，2031年最后一个季度经济活动放缓，原因是中东冲突导致的供应链中断，不过其影响预计有限。2032年增长前景改善，反映出随着2026年初大选后政治不确定性缓解，消费和投资将更为强劲。

通货膨胀为何将持续高企

亚洲开发银行预计，由于多重因素叠加，36 年的通货膨胀率将保持高位：

• 能源短缺——天然气供应中断导致全国各地工厂停产。
• 高昂的生产和运输成本——9 月 20 日的燃油价格上调将直接增加成本压力。
• 潜在的航运中断——西亚冲突影响了货运费率以及经红海和苏伊士运河的航线通行情况。
• 厄尔尼诺对食品价格的滞后影响——农业生产可能受到厄尔尼诺天气模式的影响。
• 货币政策逐步宽松——孟加拉国央行近期的货币政策宽松可能助长需求拉动型通货膨胀。

经常账户与外部稳定性

由于进口增长超过出口，预计 37 年经常账户赤字将 扩大至 GDP 的 0.6%，而 38 年估计为 0.3%。这对孟加拉国的外部稳定性构成重大隐忧，因为该国外汇储备正在下降。

强劲的汇款流入和较高的外汇储备将有助于支持外部稳定，不过能否维持稳定将取决于以下因素：

• 充足的资金流入
• 汇率灵活性
• 审慎的宏观经济管理

行业增长驱动因素

亚洲开发银行的报告指出，服务业和农业部门预计将在2019年支持经济增长。然而，工业和投资可能继续受到以下因素的制约：

• 高借贷成本
• 获得信贷的机会有限
• 能源短缺
• 外部需求疲软
• 其他结构性挑战

在汇款支持下，私人消费预计仍将是经济增长的主要驱动力，不过高通胀将继续削弱家庭购买力。这对孟加拉国来说尤其令人担忧，因为该国汇款主要用于家庭消费而非投资，这意味着汇款带来的提振效果有限。

亚洲开发银行国家主任建议

亚洲开发银行孟加拉国国家主任张青峰表示，孟加拉国经济正开始复苏，但复苏仍易受外部冲击和国内制约因素的影响。

“现在是加快推进宏观经济管理、金融领域、能源安全和营商环境改革的重要时刻。这些改革对于释放私人投资、创造优质就业岗位、推动孟加拉国走上更强劲、更包容、更具韧性的增长之路至关重要，”他表示。

张先生提到，亚行愿支持孟加拉国将这些改革转化为造福人民的实际成果。亚行一直是孟加拉国最大的多边发展伙伴之一，在基础设施、能源、教育和公共部门改革项目方面累计向孟加拉国提供了超过300亿美元的贷款。

预测中的下行风险

亚行报告指出，该机构的基线预测面临重大下行风险。可能削弱经济增长并导致通胀居高不下的风险包括：

• 中东地区长期冲突——影响石油价格、航运路线和汇款流入。
• 油价上涨——直接冲击孟加拉国的进口账单。
• 全球航运进一步中断——影响出口订单和进口供应。
• 贸易限制加剧——尤其是来自美国和欧盟的限制。
• 主要出口市场的增长放缓——尤其是美国和欧盟，这两个市场合计吸收了孟加拉国60%以上的成衣出口。
• 汇率持续承压——塔卡汇率可能进一步贬值。
• 银行业面临额外压力——特别是围绕不良贷款的问题。
• 财政改革延迟——包括税收政策和收入动员方面的改革。
• 发展支出低于预期——在年，发展支出占GDP的比例已降至1.85%的历史低点。
• 气候相关冲击——包括飓风、洪水和河岸侵蚀等。

与其他预测的比较

亚行预测显示，孟加拉国年的经济增长幅度与近期其他评估的预测大致相符：

• 亚行 2026 年 9 月报告： 经济增长率为 4.0%，通货膨胀率为 9.0%
• 亚行 2026 年 7 月报告： 经济增长率为 4.5%（下调修正）
• 国际货币基金组织（2026 年 4 月第四条款磋商）： 经济增长率预计为 4.0%至 4.5%
• 世界银行（2026 年 6 月）： 经济增长率预测为 3.9%
• 孟加拉国政府目标： 经济增长率为 6.5%（ 预算案）

政府设定的 6.5%的经济增长目标与多边机构预测的 4.0%的增长率之间存在显著差距——这反映了孟加拉国官方增长雄心与独立多边机构评估之间长期存在的矛盾。

政策启示

对于孟加拉国的政策制定者而言，亚行报告强调了在亚行国家主任张某某指出的四个领域进行结构性改革的紧迫性：

• 宏观经济管理——特别是财政整顿、收入动员和货币政策传导。
• 金融部门——银行部门资本重组、不良贷款处置和治理改革。
• 能源安全——液化天然气供应多元化、可再生能源扩展和天然气行业改革。
• 营商环境——监管简化、贸易便利化和关税合理化。

若不进行这些改革，孟加拉国经济增长率在可预见的未来可能一直停留在 3.5%至 4.5%的区间——远低于到 2034 年实现政府万亿美元经济目标所需的 7%至 8%的增长率。

亚行 2026 年 9 月报告全文可在亚行官网查阅。