برنامج ائتمان دولي بقيمة 4.0 مليار دولار من صندوق النقد الدولي لبنغلاديش: تبرز مساعدات الطاقة والكهرباء كعائق كبير.

داكا، 24 سبتمبر 2026 - قد تكون قضية الدعم الحكومي عقبة كبيرة في التفاوض على برنامج الإقراض التالي لصندوق النقد الدولي في بنغلاديش، حيث أن الحكومة مجبرة على إنفاق مبالغ ضخمة لتوفير الطاقة والكهرباء المدعومة في وقت الأزمات. يتوقع مسؤولو المالية هذا الاحتمال قبل مفاوضات الائتمان مع صندوق النقد الدولي في الشهر المقبل أو أوائل نوفمبر.

💰 ظل صندوق النقد الدولي يحث الحكومة على خفض الدعم لقطاعات الطاقة والكهرباء بموجب برنامجه الائتماني السابق لبنغلاديش والذي بلغت قيمته 0 مليار دولار أمريكي - والذي ألغته الحكومة الحالية بعد بضعة أشهر من توليها السلطة. والآن، مع التفاوض على برنامج جديد، من المقرر أن تظهر نفس الخلاف مرة أخرى.

📊 حسابات الدعم

في السنة المالية الماضية، وفقًا لوزير المالية أمير خوسرو محمود تشودري، تجاوز إنفاق الدعم لقطاعات الطاقة والكهرباء 1 مليار بسبب الفجوة بين تكاليف المصادر وأسعار البيع.

للسنة المالية الحالية (20)، خصصت الحكومة:

• 2 مليار دولار أمريكي لدعم الكهرباء (مخصصة)
• 3 مليار دولار أمريكي كدعم للغاز الطبيعي المسال (مخصصة)
• الإجمالي: 4 مليار دولار أمريكي (المخصصات مجتمعة)

ومع ذلك، خلال الشهرين ونصف الشهر الماضيين، تم بالفعل صرف 5 مليار دولار أمريكي من قبل شعبة المالية للمساعدة في مواصلة واردات الطاقة - وهي وتيرة ستدفع الدعم السنوي الفعلي إلى ما يزيد عن الميزانية المخصصة وهي 6 مليار دولار أمريكي.

📌 مهمة بحث صندوق النقد الدولي في يوليو والتوصيات

في يوليو، توصى فريق بحث صندوق النقد الدولي (صناديق النقد الدولي) الحكومة بتصميم آلية لضمان أن يستفيد من فوائد الإعانة فقط الفقراء، في حين يدفع الأفراد الغنيون أسعار الطاقة والكهرباء الفعلية أو السوقية.

📉 «صندوق النقد الدولي لن يقبل استمرار إنفاق مثل هذا الإنفاق الضخم على الإعانة ضمن برنامج الائتمان الجديد، حيث يستفيد منه أيضًا الأشخاص الغنيون»، قال مسؤول رفيع المستوى في قسم المالية.

بالمقابل، يضيف أنه سيضغط المسؤولون على officials (صندوق النقد الدولي) على:

• 📉 وقف إنفاق الإعانة في قطاعي الطاقة والكهرباء على المستويات الحالية.
• 📉 رفع أسعار الكهرباء والوقود الزيتي بشكل أكبر.

قال المسؤول إن الحاجة إلى إنفاق كبير على الإعانة ستستمر حتى ينتهي الصراع في الشرق الأوسط، حيث ستظل أسعار الطاقة مرتفعة حتى ذلك الحين. لا توجد علامات على أن الوضع في الشرق الأوسط سيهدأ قريبًا.

📌 اجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك العالمي في تايلاند في أكتوبر

📊 وفقًا للمصادر الرسمية، سيقود وزير المالية وفريقه عدة اجتماعات مع كبار officials (صندوق النقد الدولي) خلال اجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي (المجموعة) خلال الأسبوع الثاني من أكتوبر في تايلاند. سيكون الموضوع الرئيسي للاجتماعات برنامج الائتمان الجديد.

إذا أعطت بنغلاديش الضوء الأخضر بعد الاجتماعات، سيزور فريق صندوق النقد الدولي العاصمة دكا في أواخر أكتوبر أو أوائل نوفمبر لبدء مفاوضات رسمية حول برنامج الائتمان.

📌 حجم البرنامج: $4.0-4.5 مليار دولار متوقعة

يقول officials (قسم المالية) إنهم يتوقعون الحصول على ما بين 8 مليار دولار و9 مليار دولار أمريكي ضمن حزمة القروض الجديدة لتحقيق الاستقرار الاقتصادي المكرووي.

تم إلغاء برنامج الائتمان السابق بقيمة مليار دولار من قبل الحكومة الحالية بعد أن اكتشف أنها لا يمكن تنفيذ العديد من البرامج الإصلاحية التي تم الاتفاق عليها من قبل حكومة حزب الأحرار البنجابية السابقة.

في إطار البرنامج السابق للائتمان، أطلق البنك الدولي بالكامل مليار دولار.

💰 لماذا تحتاج بنغلاديش إلى برنامج IMF

قال موظف رفيع المستوى في قسم المالية أن بنغلاديش تحتاج إلى دخول برنامج ائتمان جديد مع البنك الدولي لتطبيق الإصلاحات في قطاع البنوك والضرائب بشكل خاص.

📉 «إذا لم يكن هناك برنامج IMF، لن يشعر الحكومة بالضرورة من أجل تطبيق الإصلاحات»، قال ذلك، مضيفًا أن زيادة الإيرادات لا تتناسب مع احتياجاتها، مما يتطلب إصلاحات واسعة النطاق.

يؤكد أيضًا على ضرورة تطبيق إصلاحات في قطاع البنوك.

📉 «لم يبدأ الإصلاح حتى الآن، على الرغم من أن البنك الدولي ضغط بشدة خلال البرنامج السابق»، قال ذلك للمجلة *Financial Express*.

📋 شروط الإصلاحات المحتملة من البنك الدولي

على أساس الشروط السابقة للبرنامج من البنك الدولي ورشوة الاستكشاف في يوليو، يُتوقع أن يتضمن البرنامج الجديد الجديد شروطًا فيما يلي:

• 📊 إصلاحات القطاع المصرفي — بما في ذلك حل مشكلات القروض غير المضمونة، وإصلاحات إدارة الحكومة، وإعادة رأس مال البنوك.
• 💰 تجميع الإيرادات — إصلاحات سياسات الضرائب، توسيع قاعدة الضرائب، وتحسين تحصيل إيرادات وزارة الإيرادات.
• ⚠️ إعادة تنظيم الدعم للطاقة والكهرباء — دعم موجه فقط للمواطنين الفقراء، مع أسعار السوق للمستهلكين الغنيين.
• 💱 مرونة سعر الصرف — السماح للسوق بتحديد سعر التاكا بشكل أكبر.
• 🏦 انتقال سياسة النقدية — تعزيز استقلال البنك المركزي وإطار معدلات السياسات.
• 📊 الإحصاءات والجودة البيانات — دعم تنفيذ إطاريات NDP وSEEA من قبل مكتب الإحصاء الوطني.
• 📈 — بما في ذلك إعادة تنظيم الرسوم الجمركية وإصلاحات سياسة التجارة.

📊 مسار عبء الدعم

سير مسار إنفاق الدعم على الطاقة والكهرباء في بنغلاديش في ارتفاع حاد:

• 📈 العام 2021 (الحقيقي): أكثر من 12 مليار تاكا
• 📈 العام 2022 (المبني في الميزانية): 13 مليار تاكا (14 مليار تاكا للكهرباء و15 مليار تاكا للغاز الطبيعي المسال)
• 📈 العام 2023 (الحقيقي - المتوقع): قد يصل إلى أكثر من 16 مليار تاكا إن استمر معدل الإنفاق الحالي

هذا المسار غير مستدام دون:

• 🔹 زيادات حادة في التعريفات للمستهلكين - بناءً على رفع أسعار الوقود في 20 سبتمبر.
• 🔹 تقشف مالي كبير في مناطق أخرى من الميزانية - خفض الإنفاق على التنمية أو النفقات الجارية الأخرى.
• 🔹 حل النزاع في الشرق الأوسط - تخفيف أسعار الطاقة العالمية.

🌏 الخلفية الجيوسياسية

ستجري مفاوضات صندوق النقد الدولي في ظل خلفية عالمية مليئة بالتحديات:

• 🌏 النزاع في غرب آسيا - أدت الهجمات الأمريكية الإسرائيلية على إيران في وقت سابق من هذا العام إلى إبقاء أسعار الطاقة العالمية مرتفعة.
• 🌏 اضطرابات الشحن في البحر الأحمر - مما يؤثر على أسعار الشحن وسلاسل الإمداد.
• 🌏 دورة التشديد النقدي العالمي - مع إبقاء الاحتياطي الفدرالي الأمريكي على معدلات مرتفعة.
• 🌏 انخفاض المساعدات الإنمائية الرسمية - مع تقلص التمويل الميسر على مستوى العالم.

بالنسبة لبنغلاديش، فإن التوقيت دقيق بشكل خاص لأن رفع أسعار الوقود في 20 سبتمبر قد أدى بالفعل إلى رفع أسعار الديزل والأوكتان والبنزين والكيروسين بمقدار Tk 20 للتر الواحد - ومن المرجح أن يضغط صندوق النقد الدولي من أجل زيادات أخرى كجزء من شروط ترشيد الدعم.

🏛 الاعتبارات الاستراتيجية لبنغلاديش

بالنسبة لصانعي السياسة في بنغلاديش، فإن مفاوضات صندوق النقد الدولي تنطوي على عدة اعتبارات متنافسة:

• 🔹 الاستقرار الماكرووي ضروري — تحتاج بنغلاديش إلى تمويل من صندوق النقد الدولي للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي الماكرووي، ودعم الاحتياطيات، وإرسال إشارة ثقة إلى المستثمرين الدوليين بشأن الإصلاحات.
• 🔹 الحساسية السياسية للقطع في المعاشات — سيصعب زيادة أسعار الطاقة سياسيًا أكثر، بالنظر إلى التأثير التراكمي على الموازنة العائلية والارتفاع الأخير في أسعار السوق المحلية.
• 🔹 ضرورة إصلاح قطاع البنوك — أزمة إدارة بنك الإسلامي ومشكلات القروض غير المضمونة بشكل عام تجعل الإصلاحات المصرفية غير قابلة للتأجيل.
• 🔹 فجوة تحصيل الإيرادات — نسبة الضرائب إلى الناتج المحلي الإجمالي في بنغلاديش، التي تبلغ حوالي 7-8 في المائة، من بين أدنى النسب في آسيا، وسيضغط صندوق النقد الدولي بشدة على إصلاحات سياسة الضرائب.
• 🔹 خط زمني التخرج من قائمة الدول النامية الأقل نموًا — مع تخرج بنغلاديش من قائمة الدول النامية الأقل نموًا في عام 2026، يجب على البلاد إثبات استقرار القطاع المالي والقوى الخارجية.

🔸 الآثار الواسعة

سيكون برنامج الائتمان من صندوق النقد الدولي أيضًا له آثار على:

• 🌍 سند الدينار السيادي المخطط لبنغلاديش — هدف الحكومة إلى إصدار أول سند دينار سيادي لها بحلول ديسمبر 2026، مع هدف جمع ما بين 18 مليون إلى 19 مليار دولار. سيؤثر شروط برنامج صندوق النقد الدولي على شهية المستثمرين.
• 💰 سياسة النقدية لبنك بنغلاديش — من المتوقع أن يستمر صندوق النقد الدولي في ممارسة ضغط على الحذر بشأن تخفيضات معدلات الفائدة الإضافية.
• 📊 تنفيذ برنامج ADP — قد تفرض عملية التثبيت المالي تقليلًا إضافيًا في الميزانية التنموية، والتي شهدت بالفعل انخفاضًا قياسيًا في تنفيذها خلال أول شهرين من عام FY27.
• 🏭 إصلاح الشركات التابعة للدولة — خاصة في قطاع الطاقة، حيث تحمل الشركات التابعة للدولة مثل BPC وPetrobangla وBPDB مسؤوليات شبه مالية كبيرة.

ستكون الأسابيع القادمة حاسمة في تحديد ما إذا كان بإمكان بنغلاديش الحصول على برنامج يوازن بين طموحات الإصلاح ومدى قابلية التنفيذ السياسي — أو ما إذا كان صندوق النقد الدولي سيضع شروطًا صعبة التنفيذ، مما يؤدي إلى دورة جديدة من عدم اليقين في البرنامج.

في الوقت الحالي، يستعد وزير المالية أمير خضر محمود تشودري وأعضاء فريقه للاجتماعات في تايلاند مع فهم واضح بأن قضية الدعم للطاقة والكهرباء ستكون ساحة المعركة المركزية في المفاوضات.