تخفيف القيود على الواردات لقتال التضخم في بنغلاديش: ساديق أحمد

سعدق أحمد، دكا — بين السنة المالية 1995-96 والسنة المالية 2021-22، شهدت بنغلاديش معدل التضخم السنوي المتوسط 6.3% على مدار 26 عامًا. كان هناك انحرافات مؤقتة عن هذا الاتجاه طويل الأمد خلال سنوات و، ولكن تم تصحيحها بسرعة. هذه الاستقرار في مستوى الأسعار كان فوزًا كبيرًا لبنغلاديش، حيث لعب دورًا رئيسيًا في تعزيز الاستثمار وحماية دخل الفئات الفقيرة والأجور المنخفضة.

من ناحية أخرى، شهدت بنغلاديش معدل تضخم سنوي متوسط 9.3% خلال السنوات الأربعة الماضية، من إلى ، حيث بقى معدل التضخم مرتفعًا بشكل غير عادي. هذا المعدل غير الطبيعي للتضخم أضر بالاستثمار ودخل الفئات الفقيرة والأجور المنخفضة. حتى الطبقة الوسطى بدأت الآن تشعر بألم ارتفاع الأسعار الذي يستمر في تجاوز نمو الدخل في معظم الأسر. تحكم التضخم هو arguably أكبر تحدٍ اقتصادي يواجه الحكومة اليوم.

✨ الأداء التضخمي التاريخي

• ✨ متوسط التضخم من إلى : 6.3 في المائة (فترة استقرار مدتها 26 عامًا)
• ✨ متوسط التضخم من إلى : 9.3 في المائة (فترة ارتفاع مدتها 4 سنوات)
• ✨ فرق التضخم: زيادة بنسبة 3 نقاط مئوية فوق المتوسط طويل الأجل
• ✨ مقارنة إقليمية: شهدت الهند و تايلاند و ماليزيا و إندونيسيا و فيتنام جميعها انخفاض التضخم — ولكن ليس بنغلاديش

⚕ تشخيص سديق أحمد

عندما ظهرت حاليا موجة ضغط التضخمي لأول مرة في ، اعتقد معظم الناس أنها ظاهرة مؤقتة ناجمة عن تأثيرات انقطاع سلاسل الإمداد العالمية المرتبطة بكوفيد-19، بالإضافة إلى انقطاع التجارة الناجم عن حرب أوكرانيا. لذلك، كان هناك اعتقاد بأن هذه الفترة التضخمية الناجمة عن الصدمة الخارجية ستنتهي بمجرد أن تتكيف العالم مع هذه الأحداث وانخفاض ارتفاع أسعار السلع العالمية وتضخمها العالمي.

على الرغم من أن أسعار السلع العالمية قد عاد إلى طبيعتها وانخفض معدل التضخم العالمي بشكل حاد، إلا أن التضخم في بنغلاديش ما زال مرتفعًا بشكل متين. بالفعل، انخفض معدل التضخم في معظم البلدان، بما في ذلك الهند و تايلاند و ماليزيا و إندونيسيا و فيتنام، ولكن ليس في بنغلاديش.

يؤكد سديق أحمد، نائب رئيس معهد البحوث السياسية في بنغلاديش (PRI)، أن الدوار التضخمي نشأ بسبب سياسات النقدية والمالية التوسعية المرتبطة بكوفيد-19، ثم تفاقم بسبب صدمة العرض العميقة الناجمة عن انخفاض حاد في معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي، خاصة في قطاع التصنيع، وخفضات الواردات غير المسبوقة.

📉 أزمة حجم الواردات

انخفض إجمالي حجم الواردات إلى البلاد بنسبة 31 في المائة منذ . وهذا هو نتيجة القيود التجارية والتحويلية وانخفاض الطلب على الواردات من السلع الرأسمالية بسبب الانخفاض الحاد في معدلات الاستثمار العام والخاص. قد يصرح بعض الباحثين بأن كانت سنة غير طبيعية. وتظل القطعات عميقة إذا ما استخدمنا القيم الأساسية للسنة :

• 📉 انخفاض حجم الواردات : 14 في المائة
• 📉 انخفاض واردات السلع الرأسمالية: 41 في المائة (أكبر انخفاض)
• 📉 انخفاض واردات السلع الوسيطة: 7 في المائة
• 📉 انخفاض واردات السلع الاستهلاكية: 9 في المائة

مع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي المتوسط البالغ 5 في المائة، وميلانية دخل الطلب المعتمدة تجريبياً بقيمة 1، كان من المتوقع أن تزداد الواردات بنسبة 25 في المائة بين و بدلاً من الانخفاض بنسبة 14 في المائة. واضح أن الصدمة في العرض الوارد. بالإضافة إلى ذلك، مع ضيق العرض المحلي، الذي يعكسه الانخفاض الحاد في معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي، خاصة في قطاع التصنيع، تتكثف الآثار السلبية للقطع في الواردات على أسعار الأسواق المحلية وتضخمها.

📊 Controls على الواردات: أداة غير دقيقة

يؤكد ساديق أحمد أن القطع على الواردات هي الأداة الأقل دقة التي يميل السياسيين إلى استخدامها رداً على أزمة التوازن في الدفعات. يمكن فهم استخدامها المؤقت لتجنب انهيار غير مستدام في الاحتياطيات. ولكن Controls على الواردات أداة سيئة لتحقيق وضع مستدام في التوازن الدفعي على المدى الطويل. كما أنها غير متوافقة مع أهداف نمو الناتج المحلي الإجمالي واستقرار الأسعار.

📋 الإصلاحات السياسية المقترحة

في المستقبل، لتسيير التضخم، يوصي أحمد بأن الحكومة يجب أن تنفذ إصلاحات سياسية تساعد على زيادة العرض المحلي والوارد:

• 🔹 تسهيل استعادة الواردات بسرعة، خاصة السلع الاستهلاكية بما في ذلك المواد الغذائية
• 🔹 تخفيف جميع القيود على الواردات فيما يتعلق بالمقاييس والطلبات الإذنية
• 🔹 تقليل الرسوم الجمركية، بما في ذلك الرسوم الإضافية واللوائح، بقدر الإمكان
• 🔹 تطبيق تخفيضات الرسوم الجمركية لفترة محدودة حتى تستعيد العرض المحلي واستقرار التضخم إلى مستوى 4-5 في المائة
• 🔹 معالجة آثار السaldo التجاري السلبي من خلال تنويع الصادرات وتحفيز زيادة الواردات المالية من الخارج
• 🔹 تطبيق نظام سعر صرف مرن ومبني على السوق دون تدخل بنك بنغلاديش

يؤكد أحمد أن نظام سعر صرف مرن ومبني على السوق أساسي لتنويع وتطوير الصادرات وتحفيز الواردات المالية من الخارج دون الحاجة إلى دعم مالي من الدولة، والذي في أي حال لا يمكن أن يكون مستدامًا في بيئة تحت ضغط مالي شديد.

📊 السياق الاستراتيجي

الطريقة التي تدعو فيها إلى تحرير الواردات لمكافحة التضخم تأتي في سياق استراتيجي أوسع يدعم تشخيص ساديق أحمد:

• 🛢️ فاتورة استيراد النفط: 10.63 مليار دولار (زيادة بنسبة 107% سنويًا) — ولكن حجم الاستيراد انخفض
• 🛢️ فاتورة استيراد الأسمدة: 3.72 مليار دولار (زيادة بنسبة 42% سنويًا) — ولكن زيادة الحجم متواضعة فقط
• 🛢️ مؤشر القوة الشرائية الحقيقية (REER) عند 103.93: التاكة البنغلاديشية مبالغ فيها، مما يقلل من تنافسية الصادرات
• 🛢️ قروض الحكومة من البنوك: 165,538 كرور تاكة (تجاوز الهدف ب 47,538 كرور تاكة)
• 🛢️ نمو الناتج المحلي الإجمالي: 4.14 في المائة (مستوى منخفض جدًا مقارنة بالقدرة على 5%)
• 🛢️ نمو الائتمان الخاص الضعيف: 4.47 في المائة سنويًا (أدنى مستوى على مدار عشر سنوات)

تؤكد كل هذه النقاط البيانات تشخيص أحمد — أن مشكلة التضخم هي بنيوية، ناتجة عن قيود الجانب العرضي (تقليل الاستيراد، أزمة الغاز، نقص الطاقة) وليس عن فائض في الطلب. لا يمكن حل التضخم الموجه العرضيًا باستخدام سياسة تضييق نقدي تقليدية فقط.

🚀 الطريق الأمامي

يحتوي توصيف أحمد على عدة Implications عملية لرد فعل سياسة بنغلاديش:

بسبب المشاكل الجذرية التي تعاني منها اقتصاد بنغلاديش، بما في ذلك ضعف قطاع البنوك، الأزمة في قطاع الطاقة، والتقييد المالي الشديد، فإن أسرع طريقة لخفض معدل التضخم هي السماح بإعادة استعادة الواردات بسرعة، خاصة السلع الاستهلاكية، بما في ذلك المواد الغذائية.

📊 Implications استراتيجية

توصيات سياسات سيدق أحمد تحمل عدة Implications استراتيجية على مسار الاقتصاد الكلي الأكبر لبنغلاديش:

• ✓ تشخيص التضخم من جانب العرض: يعترف بتضخم بنيوي بدلاً من تضخم مدفوع بالطلب
• ✓ إعطاء الأولوية لتخفيف القيود على الواردات: أسرع طريق لتخفيف التضخم
• ✓ مرونة سعر الصرف: مطلوبة لتعزيز التنافسية في الصادرات وتسهيل تدفق الواردات المالية
• ✓ استدامة المالية العامة: نهج تخفيض الدعم غير مستدام تحت قيود المالية العامة
• ✗ إدارة مخاطر التوازن في الحساب الجاري: يجب أن تذهب تخفيف القيود على الواردات مع نمو الصادرات
• ✗ ضغط الاحتياطيات الأجنبية: قد يزيد ارتفاع الواردات الضغط على احتياطيات الدولار بقيمة 32.90 مليار دولار

تعد تحديات التضخم arguably أهم القضايا الاقتصادية الكبرى التي تواجه بنغلاديش خلال فترة انتقالها من دولة الأقل نمواً. حيث أن متوسط التضخم بنسبة 9.3% خلال السنوات الأربعة الماضية قد أضعف القدرة الشرائية للعائلات وأضعف الثقة الاستثمارية، مما جعل حالة الإصلاحات السياساتية من جانب العرض — وخاصة تخفيف القيود على الواردات — أكثر إقناعاً. سيعتمد تأثير الحكومة على توصيات أحمد بالكامل أو جزئياً بشكل كبير على مسار الاقتصاد الكلي لبنغلاديش خلال فترة انتقالها من دولة الأقل نمواً التي تبدأ في نوفمبر 2026.

سعدق أحمد هو نائب رئيس معهد البحوث والسياسات في بنغلاديش (PRI).