汇率大幅攀升，提前锁汇的进口商每美元可获得Tk 1的收益优势

达卡ASM萨阿德 —— 过去两周预订远期美元的进口商获益良多，每美元获利Tk 1 ，此前汇率在数日内从Tk 122反弹至Tk 123.50 ，为锁定未来美元支付的企业带来了显著的商业优势。

几家商业银行的财务人员表示，美元汇率周四从10天前的Tk 122 攀升至Tk 123.50 ，这为锁定未来支付的企业带来了利好。10天内Tk 1.50 的波动幅度反映出汇率波动剧烈，预订远期美元的进口商因此受益。

远期预订机制

大型大宗商品和快速消费品（FMCG）进口商通常在预期美元价格将上涨时使用远期合约锁定汇率。一些私营发电企业过去也会对冲美元风险，但银行人士称，这些企业已不再采取此类操作。

“远期预订是一种国际通行的机制。当进口商认为美元汇率波动或可能上涨时，他们会选择远期预订，”BRAC银行董事总经理塔里克・雷法特・乌拉・汗表示。

如果付款时的美元汇率高于合同汇率，进口商就能从远期合约中获益。然而，如果美元汇率下跌，进口商仍需按约定的远期汇率结算付款——这是一种双向风险，需要仔细评估市场形势。

近期远期预订案例

几位企业集团高管表示，他们在过去两周预订了美元，用于约一个月后到期的进口信用证付款。例如：

• 快速消费品进口商: 8月份30天内锁定了$20百万美元的汇率，汇率为Tk 122.60 美元/欧元
• 工业企业: 以Tk 122 美元/欧元的汇率锁定了Tk 0.20 美元的远期溢价，30天锁定有效汇率Tk 122.60美元/欧元
• 另一家工业企业: 以Tk 122.20 美元/欧元锁定了30天远期汇率，实际支付成本Tk 122.80 美元/欧元

上周初锁定汇率的进口商，可以以低于Tk 123 美元/欧元的价格结算汇款，而一个月前这一价格还在Tk 124 美元/欧元以上—这意味着远期锁定汇率的企业每美元可获得Tk 1美元以上的实际商业优势。

锁定美元成本

一家工业企业的资深高管表示，上月美元汇率跌至Tk 122 时，他锁定了未来一个月内到期的付款。锁定⟦30天远期溢价Tk 0.20 美元/欧元的汇率，实际汇率Tk 122.60美元/欧元。即使美元进一步上涨，公司仍需按该汇率结算，但若美元下跌，同样需要按该汇率支付。

这位官员表示，近几个月美元持续下跌，过去两周多家银行的远期锁定需求明显增加—这反映出越来越多的进口商意识到远期锁定汇率是一种有效的套期保值工具。

银行对进口商的筛选

汗表示，目前银行主要接受以下进口商的远期锁定请求：

• 优异的过往记录 —— 良好的付款历史
• 与商业银行的长期合作关系
• 稳定的信贷额度 —— 充足的抵押物覆盖
• 进口信用证历史 —— 有记录的贸易融资往绩

“过度远期结汇可能会给美元市场带来压力。但这是一种国际惯例，进口商有权使用它。问题是，目前许多银行无法提供这种服务，”汗表示——他强调远期结汇市场仍受限于银行的承受能力和风险偏好。

阿尔凡·阿里（Arfan Ali）的支持

阿尔凡·阿里，亚洲银行前常务董事表示，通过远期结汇，企业能获得更强的信心，并应允许其正常运作，以确保市场的良好运行。“企业需要远期结汇机制带来的信心，”他强调——这凸显了远期市场在降低进口商汇率不确定性方面的战略作用

孟加拉银行（Bangladesh Bank）的缺位

银行家们表示，最近的汇率波动也受到了孟加拉银行未参与现汇美元市场的影响。主要观察点如下：

• 💰 最新美元购买量：据报道已达到约Tk 122.80亿美元
• 💰 预计中央银行干预水平：银行业人士认为中央银行可能在约Tk 122.80 美元水平附近进行干预
• 💰 中央银行未从商业银行购买美元：上周未从商业银行购买美元
• 💰 银行净持有外汇头寸：多家银行仍持有较高净外汇头寸（外汇储备超出实际需求）
• 💰 银行抵触出售美元：银行不愿在低价位出售美元（将面临现有持有头寸的亏损风险）

一位私营银行高级官员表示，如果中央银行在汇率开始下跌时通过购买美元进行干预，美元汇率可能不会下降至Tk 122 。中央银行市场的缺席使汇率找到了自身的平衡——但也加剧了最近的Tk 1.50 反转。

📊 政府支付对外汇市场的影响

政府支付义务的变化也正在影响外汇市场：

• 💰 汇款汇率波动：在Tk 123.60 至Tk 122.60之间下跌约Tk 1, ，并在一周后进一步下滑至Tk 122
• 💰 本月政府支付到期：超过$1亿美元
• 💰 上周已结清：约$500百万美元
• 💰 上月政府支付：约$2亿美元——对外汇市场施加了显著压力，并推动美元汇率上涨

一位私营银行高级官员表示，如果企业预期美元汇率持续波动，远期预约的需求可能会进一步增加。政府美元支付会定期引发需求高峰，进口商可以通过远期预约进行套期保值。

📈 战略背景：塔卡汇率波动

Tk 122 至Tk 123.50 美元汇率的波动发生在更广泛的汇率动态背景下：

近期汇率波动反映了孟加拉国汇率体系的整体转型——孟加拉国央行减少直接干预，允许市场力量在汇率决定中发挥更大作用。Tk 1.50 在10天内的波动，虽然显著，但符合远期订单市场帮助进口商管理美元汇率波动的设计意图。

📈 战略影响

远期订单优势和美元汇率波动带来多重战略影响：

• ✅ 远期订单优势：每美元Tk 1元的优势，为进口商提供套期保值机会
• ✅ 市场化汇率：孟加拉银行（Bangladesh Bank）缺席后，汇率能自然定位
• ✅ 进口商风险管理：远期合约减少外汇波动不确定性
• ✅ 银行容量限制：仅有部分银行提供远期订单服务
• ❌ 双向风险：进口商若美元汇率低于合约水平，将面临损失
• ❌ 银行净持仓风险：过多美元头寸限制银行出售能力
• ❌ 政府支付时效：大额月度支付导致定期外汇需求波动
• ❌ 孟加拉银行干预不确定性：市场对央行干预力度存在疑虑

每美元Tk 1 元的远期订单优势展示了孟加拉国外汇市场日益成熟——随着进口商越来越多地使用套期保值工具来管理汇率风险，市场持续自由化，孟加拉银行减少直接干预，远期订单将成为孟加拉进口商在过渡期（孟加拉国从最不发达国家毕业后）管理风险的重要工具。更深入、流动性更强的远期市场也将支持孟加拉国在2026年11月毕业后金融市场的全面发展。