受DSEX在13个交易日内下跌306点影响，投资者信心大幅受挫

TBS Report, Dhaka — 受持续抛售压力、新增资金流入不足以及经济前景担忧持续打压市场活动影响，孟加拉国股市投资者信心正在走弱，基准指数约两个月来首次跌破5600点关口。

达卡证券交易所（DSE）基准指数DSEX于2026年8月31日再度下跌16点，收于5,598点，仅13个交易日累计跌幅就达到306点，接近5%。该指数也实现约两个月来首次跌破5600点关口。

📊 市场表现

• 📉 DSEX 2026年8月31日收盘价: 5,598（当日下跌16点）
• 📉 13个交易日累计跌幅: 306点（约5%）
• 📉 指数: 2,113（下跌9点）
• 📉 DSES指数: 1,124（下跌4点）
• 📉 下跌个股数量: 192家（当日交易个股共391家）
• 📈 上涨个股数量: 128家
• ⚖️ 持平个股数量: 69家

💰 成交额大幅缩水

市场交易活跃度也出现暴跌。达卡证券交易所的日成交额在过去18个交易日内下跌61%，即Tk 734 crore：

• 📉 2026年8月4日成交额: Tk 1,211 crore
• 📉 2026年8月31日成交额: Tk 477 crore
• 📉 跌幅: Tk 734 crore (-61%)

据EBL证券每日市场评论，尽管逢低买入资金曾短暂尝试修复行情，但低迷的资本市场仍延续下行趋势。持续的国内不利因素以及缺乏新的正向催化剂持续压制投资者情绪。

🏛 投资者抛售原因解析

市场参与者指出了推动持续抛售压力的多重因素：

• 💰 新增资金流入不足 —— 是当前市场面临的最大挑战
• 💰 现有投资者重新配置资金，无新增资金入场
• 💰 买盘支撑力度过弱，无法维持市场复苏态势
• 💰 燃气与电力供应短缺，影响上市公司盈利水平
• 💰 制造业产能利用率不足 —— 纺织、陶瓷、塑料行业均受到波及
• 💰 监管审查力度提升 —— DSE正在对多家上市公司开展调查
• 💰 BSEC现场检查力度已进一步加大
• 💰 UCB Tk 775 crore供股发行计划可能进一步加剧市场流动性压力

📊 近期市场走势

DSEX此前从约5200点攀升至接近5900点，但未能维持上涨动能。近期的市场回调进一步提升了市场短期走向的不确定性。

EBL证券表示，尽管市场曾出现间歇性复苏尝试，但交易时段后半段抛售压力重新占据主导，股指无法维持上行势头，反映出全市场投资者信心疲软。

🏛 降息未能提振市场的原因

尽管银行存款和贷款利率已开始下行，政府国库券及债券收益率也同步走低，市场依然呈现疲软态势。正常情况下，利率下行会提升股票资产的吸引力，但目前投资者尚未将大量资金转入股市。

利率下行与股市疲软之间的背离，反映出投资者对以下问题的深度担忧：

• 🏛 企业盈利前景 — 天然气危机影响生产及利润率
• 🏛 经济复苏步伐 — GDP增长低于潜在水平
• 🏛 银行业压力 — Sammilito合并及不良贷款回收挑战
• 🏛 监管不确定性 — BSEC加大检查力度
• 🏛 最不发达国家毕业不确定性 — 2026年11月节点日益临近

👥 投资者行为

市场参与者表示，众多机构投资者及大额散户投资者目前保持观望状态。部分投资者已降低股票配置比例，其余投资者则等待股价进一步下跌后再开展新增投资。与此同时，部分散户投资者因担忧进一步亏损而抛售股票，进一步加剧了市场抛压。

持续存在的天然气及电力短缺问题也对投资者情绪造成负面影响。由于燃气和电力供应不足，大量制造企业产能开工率不足，引发市场对纺织、陶瓷、塑料等行业的生产、销售及盈利水平的担忧。

🏛 EBL Securities评估

EBL Securities还强调，天然气与电力危机背景下的短期市场前景担忧是拖累投资者情绪的重要负面因素。该券商的评估与市场整体主流判断保持一致，相关判断包括：

• 📉 影响企业盈利的持续国内不利因素
• 📉 缺乏可吸引新增投资的全新利好催化剂
• 📉 各市场板块普遍存在投资者信心不足问题
• 📉 卖盘压力占据主导，远超买盘需求

🏛 监管审查的影响

监管审查趋严是市场保持谨慎的另一诱因。DSE正在对多家上市公司展开调查，孟加拉国证券交易委员会（BSEC）也已强化对市场机构的现场检查力度。

市场参与者表示，更严格的监管长期来看具备积极作用，可提升市场透明度与问责水平。但一系列调查及监管行动可能在短期引发投资者谨慎情绪，尤其是在市场流动性偏弱的背景下。

💰 UCB供股带来的流动性压力

联合商业银行（UCB）规模达Tk 775 crore的供股发行可能进一步加大流动性压力，因为部分投资者可能抛售现有股份以筹集供股资金，进而推高二级市场卖压。本次供股属于重大融资事件，将从整体市场吸纳流动性。

🌏 战略展望

不过，市场参与者并不认为当前的市场疲软是长期下行的开端。若出现以下情况，投资者兴趣将有望回升：

• ✅ 宏观经济与政治层面的不确定性有所缓解
• ✅ 机构及散户投资者的新增资金流入市场
• ✅ 基本面稳健的股票在较低估值水平下具备投资吸引力
• ✅ 燃气与电力危机得到解决，企业盈利前景随之改善
• ✅ BSEC 大型改革计划相关举措开始落地见效

📊 战略影响

DSEX指数下跌306点、成交额暴跌61%，这一变化具备多重战略参考意义：

• ⚠️ 市场信心恶化: 连续13个交易日下跌表明投资者悲观情绪浓厚
• ⚠️ 流动性危机: Tk 477 crore日成交额远低于健康水平
• ⚠️ 天然气危机冲击: 企业盈利前景持续走弱
• ⚠️ 融资挑战: UCB Tk 775 crore供股发行对市场流动性形成压力
• ⚠️ LDC毕业不确定性: 2026年11月之前投资者普遍保持谨慎
• ✅ BSEC重大计划: 是推动市场改革的潜在积极催化剂
• ✅ 估值处于低位: 具备吸引力的入场点位有望吸引价值投资者布局
• ✅ 利率下行: 最终将为股票市场复苏提供支撑

就目前而言，DSEX在13个交易日累计下跌306点、成交额在18个交易日内下滑61%，说明市场流动性和投资者信心已出现明显恶化——若孟加拉国资本市场要在LDC毕业过渡期实现复苏，BSEC最新公布的重大计划（T+1结算、AI监控、强制上市）必须妥善应对这一市场现状。未来数周将是关键时期，将决定市场能否在5600点关口附近企稳，或是进一步下跌考验投资者情绪以及整体金融体系的韧性。