孟加拉国通胀扩大：能源价格上涨17%，天然气价格飙升24%于第四季度。

2026年8月4日，达卡 —— 今年6月，孟加拉国各类商品和服务的价格压力扩散至更广泛的领域，这表明通货膨胀已呈现出更广泛的影响，尽管不同类别商品的价格走势各异。能源价格在2025-26财年最后一个季度成为推动消费者物价上涨的最大单一因素。

消费者价格指数（CPI）篮子中更多商品出现月环比上涨，这表明通胀压力正影响更多产品，而非集中在少数波动较大的品类。孟加拉银行在其2025-26财年第四季度（4月至6月）季度报告《孟加拉国通货膨胀动态》中指出，382种CPI商品中，261种商品价格上涨，22种商品价格下跌，99种商品价格保持不变。

总体通胀率升至9.21%

6月份，月环比总体通胀率和食品通胀率均有所上升，非食品通胀率则略有下降。食品扩散指数也有所上升，126种食品中82种价格上涨，这表明食品价格压力在消费者篮子中变得更加普遍，而非仅由少数季节性商品驱动

能源价格冲击传导至CPI，使得第四季度平均总体通胀率从第三季度的8.8%升至9.21%。通胀在不同类别中的扩散——而非仅是总体通胀数字的上升——尤其令政策制定者担忧，因为广泛的通胀比特定类别的价格上涨更难控制。

能源成为最大推动力

孟加拉央行报告指出，受强劲的正向势头效应推动，能源价格上行压力加剧，能源通胀在本季度始终居高不下。能源类别多个子成分项出现显著上涨：

• 能源通胀（整体）：第四季度为17.0%，高于第三季度的14.9%
• 天然气通胀：同比上涨24.0%，高于第三季度的11.3%——涨幅超一倍
• 燃油及润滑油通胀：第四季度为13.8%，高于第三季度的1.7%——涨幅达8倍
• 固体燃料通胀：第四季度为21.8%，高于第三季度的21.5%——包括柴火、农业副产品、牛粪、黄麻杆等

天然气费率和燃油及润滑油成本的急剧上涨，以及固体燃料通胀，使得孟加拉国在2023年第四季度能源通胀大幅攀升，加剧了工资增长与消费价格之间的差距。固体燃料通胀暴露出家庭（尤其是农村地区家庭）“隐性”生活成本问题，特别是依赖这些传统能源的家庭——这提醒人们，能源危机通过不常出现在通胀统计数据中的渠道影响着孟加拉国最贫困的家庭。

食品通胀：蔬菜价格暴涨，蛋白质类食品仍占主导

第四季度食品通胀率达8.7%，其中蔬菜成为最大贡献因素。蔬菜在食品通胀中的占比从上月的22.7%跃升至37%——这一显著增长表明，供应端扰动或季节性因素推动了蔬菜价格上涨。

本季度大多数生活必需品的零售和批发价格上涨，仅有少数例外。5月份，农场鸡蛋价格和销售利润率大幅上涨，而与能源相关的物价压力继续挤压孟加拉国城乡家庭的预算。

💳核心通胀与工资-物价差距

核心通胀（剔除波动较大的食品和能源项目，以反映潜在价格趋势）从上月的8.0%微升至6月的8.4%。涨幅部分源于交通和通信成本的飙升，特别是互联网服务费用——这表明通胀压力不再局限于食品和能源领域，而是正在向服务业蔓延。

据孟加拉国央行数据，4月至6月期间，工资-物价差距较上季度有所扩大，不过在该季度末略有收窄。央行表示，这一微弱改善主要源于整体通胀率的放缓，而非工资增长的显著加速——这意味着尽管通胀压力在扩大，工人们却未能获得实际收入增长。

• 工资增长（6月）：同比增长8.2%
• 总体通胀（6月）：同比增长9.2%
• 实际工资变动：-1.0%（劳动者购买力下降）
• 最高工资增长地区：达卡地区

亚行展望：2026年第四季度通胀率预计达9%

孟加拉央行报告引用的亚洲开发银行2026年7月展望报告指出，受中东冲突导致全球能源价格上涨影响，孟加拉国总体通胀率在2027年将维持高位，为9.2%。这一预测与第四季度实际通胀率9.21%高度吻合，这意味着央行年底前将通胀率降至6%目标的愿景恐难实现。

尽管孟加拉央行已采取紧缩政策（包括近期将政策利率从10%下调至9.50%），但通胀率居高不下，这反映出当前通胀的结构性问题。能源价格受全球因素（中东冲突、液化天然气供应限制）影响，食品价格则受结构性供应问题（天然气危机削弱农业加工能力）影响，仅靠货币政策难以让通胀率回落至目标水平。

战略背景

通胀压力扩散至消费价格指数篮子各领域，对孟加拉国宏观经济走势产生重大影响。首先，这增加了央行抗击通胀的难度：当通胀集中在少数波动较大的品类时，政策制定者可以等待周期结束。但当通胀广泛蔓延时，每个品类都强化了未来物价上涨的预期，进一步增加了锚定通胀预期的难度。