التضخم في بنغلاديش ينتشر على نطاق أوسع: الطاقة تصل إلى 17%، الغاز يرتفع بنسبة 24% في الربع الرابع

داكا، ٤ أغسطس ٢٠٢٦ — انتشرت ضغوط الأسعار على نطاق أوسع من السلع والخدمات في بنغلاديش خلال شهر يونيو من هذا العام، مما يشير إلى اتساع نطاق التضخم رغم اختلاف اتجاهات الأسعار بين الفئات المختلفة — حيث برز قطاع الطاقة كالمحرك الأكبر الوحيد لنمو أسعار المستهلك في الربع الأخير من السنة المالية 2025-2026.

سجلت نسبة أكبر من البنود المدرجة في سلة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ارتفاعات أسعار شهرية، مما يدل على أن ضغوط التضخم تؤثر على عدد أكبر من المنتجات بدلاً من أن تتركز في عدد قليل من الفئات المتقلبة. وأوضح بنك بنغلاديش في تقريره الفصلي ديناميكيات التضخم في بنغلاديش للربع الرابع (أبريل - يونيو) من السنة المالية 2025-2026، أنه من أصل 382 بنداً في مؤشر أسعار المستهلك، سجل 261 بنداً ارتفاعات في الأسعار مقارنة بالشهر السابق، في حين انخفضت أسعار 22 بنداً وبقت أسعار 99 بنداً دون تغيير.

📊 ارتفع التضخم العام إلى 9.21%

تسارع كل من التضخم العام وتضخم الأغذية على أساس شهري في شهر يونيو، في حين انخفض تضخم السلع غير الغذائية بشكل طفيف. كما ارتفع مؤشر انتشار أسعار الأغذية، حيث سجل 82 من أصل 126 بنداً غذائياً ارتفاعات في الأسعار، مما يؤكد أن ضغوط أسعار الأغذية انتشرت على نطاق أوسع عبر سلة المستهلك بدلاً من أن تكون مدفوعة ببضعة بنود موسمية فقط.

انتشرت صدمة أسعار الطاقة لتؤثر على مؤشر أسعار المستهلك، مما رفع متوسط التضخم العام إلى 9.21% في الربع الرابع مقارنة بنسبة 8.8% في الربع الثالث (يناير - مارس). إن اتساع نطاق التضخم عبر الفئات المختلفة — وليس مجرد ارتفاع في الأرقام العامة للتضخم — يمثل مصدر قلق بالغ لصانعي السياسات، حيث يصعب السيطرة على التضخم الواسع النطاق مقارنة بارتفاعات الأسعار المحدودة لفئة معينة.

⛽ الطاقة تبرز كأكبر محرك للتضخم

ذكر تقرير بنك بنغلاديش أن تضخم أسعار الطاقة ظل مرتفعاً طوال الربع، مدفوعاً بتأثيرات الزخم الإيجابي القوي التي عززت الضغوط التصاعدية على أسعار الطاقة. وشهد فئة الطاقة ارتفاعات كبيرة عبر مكوناتها الفرعية المتعددة:

• ⛽ تضخم أسعار الطاقة (إجمالي): 17.0% في الربع الرابع، مرتفعاً من 14.9% في الربع الثالث
• 🔥 تضخم أسعار الغاز: 24.0% سنوياً في الربع الرابع، مرتفعاً من 11.3% في الربع الثالث — أي تضاعف بأكثر من الضعف
• ⛽ تضخم أسعار الوقود وزيوت التشحيم: 13.8% في الربع الرابع، مرتفعاً من 1.7% فقط في الربع الثالث — أي قفزة بمعدل ثمانية أضعاف
• 🌲 تضخم أسعار الوقود الصلب: 21.8% في الربع الرابع، مرتفعاً من 21.5% في الربع الثالث — ويشمل حطب الوقود، والمنتجات الثانوية الزراعية، روث الماشية، وأعواد الجوت

أدت الزيادات الحادة في تعريفات الغاز وتكاليف الوقود وزيوت التشحيم، بالإضافة إلى تضخم أسعار الوقود الصلب، إلى ارتفاع تضخم أسعار الطاقة بشكل حاد في الربع الأخير من ، مما وسع الفجوة بين نمو الأجور وأسعار المستهلك. ويشير تضخم أسعار الوقود الصلب إلى تكلفة معيشة "خفية" تتحملها الأسر، لا سيما في المناطق الريفية التي تعتمد على هذه مصادر الطاقة التقليدية — وهذا يذكرنا بأن أزمة الطاقة تؤثر على أفقر الأسر في بنغلاديش عبر قنوات لا تظهر دائماً في إحصائيات التضخم العامة.

🍚 تضخم المواد الغذائية: ارتفاع حاد في أسعار الخضروات، لا تزال البروتينات هي المحرك المسيطر

ارتفع تضخم أسعار المواد الغذائية إلى 8.7 في المائة في الربع الرابع، حيث برزت الخضروات كأكبر مساهم في هذا الارتفاع. وقفز حصتها من إجمالي تضخم المواد الغذائية إلى 37 في المائة مقابل 22.7 في المائة قبل شهر واحد — وهذا الارتفاع الحاد يشير إلى أن اضطرابات جانب العرض أو العوامل الموسمية هي التي دفعت أسعار الخضروات للارتفاع.

لكن ظلت السلع الغنية بالبروتين — بما في ذلك الأسماك واللحوم والبقوليات — هي المحرك الأكبر المنفرد لتضخم الأسعار الغذائي، حيث ساهمت بنسبة 46.0 في المائة من إجمالي مؤشر التضخم الغذائي المسجل. ويعكس استمرار هيمنة السلع البروتينية على سلة التضخم الغذائي وجود ضغوط هيكلية: ارتفاع تكاليف العلف، وقيود سلاسل الإمداد، ونمو الطلب الذي لم يقابله قدرة الإنتاج المحلي المناسبة.

وارتفعت أسعار التجزئة والجملة لمعظم السلع الأساسية خلال الربع، باستثناء عدد قليل جداً من الاستثناءات. شهدت أسعار البيض عند مزارعي المنتجين وهامش التسويق ارتفاعاً حاداً خلال شهر مايو، في حين استمرت الضغوط السعرية المرتبطة بالطاقة في الضغط على ميزانيات الأسر في كافة المناطق الريفية والحضرية ببنغلاديش.

💳 التضخم الأساسي والفجوة بين الأجور والأسعار

وارتفع التضخم الأساسي — وهو المؤشر الذي يستثني السلع الغذائية والطاقة المتقلبة الأسعار ليعكس الاتجاهات الحقيقية للتغيرات السعرية — ليصل إلى 8.4 في المائة في يونيو بعد أن سجل 8.0 في المائة خلال الشهر السابق. ويرجع هذا الارتفاع جزئياً إلى الارتفاع الحاد في تكاليف النقل والاتصالات، ولا سيما خدمات الإنترنت — ما يؤكد أن الضغوط التضخمية لم تعد مقصورة على الغذاء والطاقة بل بدأت تنتشر إلى قطاع الخدمات أيضاً.

ووفقاً لبنك بنغلاديش، اتسعت الفجوة بين الأجور والأسعار خلال الفترة أبريل-يونيو مقارنة بالربع السابق، رغم أنها انخفضت بشكل طفيف قرب نهاية هذه الفترة. وأوضح البنك المركزي أن هذا التحسن البسيط نجم بشكل أساسي عن هدوء التضخم العام وليس عن أي تسارع حقيقي في نمو الأجور — مما يعني أن العمال لم يحققوا أي مكاسب حقيقية في دخولهم رغم انتشار التضخم عبر مختلف القطاعات.

• 💸 نمو الأجور (يونيو): 8.2% سنوياً
• 📈 التضخم العام (يونيو): 9.2% سنوياً
• ❌ التغير الحقيقي للأجور: -1.0% (انخفاض القوة الشرائية للعمال)
• 🏙️ أعلى نمو للأجور: مقاطعة دكا

🌏 توقعات البنك الآسيوي للتنمية: توقع تضخم بنسبة 9% لـ

وفقاً لتوقعات البنك الآسيوي للتنمية لشهر يوليو 2026 الواردة في تقرير بنك بنغلاديش، من المتوقع أن يظل التضخم العام في بنغلاديش مرتفعاً عند 9% في في ظل ارتفاع أسعار الطاقة العالمية المرتبط بالصراع الدائر في الشرق الأوسط. وتتوافق هذه التوقعات بشكل كبير مع القيمة الفعلية المسجلة في الربع الرابع والتي بلغت 9.21%، مما يشير إلى أن الآمال السابقة للبنك المركزي في خفض التضخم ليصل إلى هدفه البالغ 6% بنهاية العام لن تتحقق على الأرجح.

إن استمرار ارتفاع التضخم رغم سياسات التضييق النقدي التي طبقها بنك بنغلاديش — بما في ذلك الخفض الأخير لسعر الفائدة الأساسي من 10% إلى 9.50% — يوضح أن الطفرة التضخمية الحالية ناتجة بشكل أساسي عن عوامل جانب العرض. وبما أن أسعار الطاقة تتأثر بعوامل عالمية (الصراع في الشرق الأوسط، قيود إمدادات الغاز المسال) وأسعار المواد الغذائية تتأثر بمشكلات هيكلية في العرض حيث أثر أزمة الغاز على خفض طاقات المعالجة الزراعية، فلا يمكن للسياسات النقدية وحدها عودة التضخم إلى المستوى المستهدف.

📋 السياق الاستراتيجي

إن انتشار ارتفاع الأسعار عبر كافة فئات مؤشر أسعار المستهلك له تداعيات كبيرة على المسار الاقتصادي الكلي لبنغلاديش. أولاً يزداد صعوبة مهمة البنك المركزي في مكافحة التضخم: فإذا كان الارتفاع محصوراً في فئات قليلة متقلبة يمكن لصانعي السياسات الانتظار حتى انتهاء هذه الدورة، أما إذا كان الارتفاع شاملاً لكافة الفئات فإن كل فئة تعزز التوقعات بارتفاع الأسعار مستقبلاً، مما يصعب من عملية استقرار توقعات التضخم لدى السوق.

بالنسبة لقطاع الصادرات في بنغلاديش، يشكل التضخم المرتفع المستمر تداعيات تكلفة مباشرة. وينعكس ارتفاع أسعار الطاقة وتكاليف المواد الغذائية ونفقات النقل جميعها على تكاليف تشغيل المصانع — مما يقلص هوامش الربح لمصدرين الملابس الذين يواجهون بالفعل ضعف الطلب العالمي، والضغوط الناتجة عن الرسوم الجمركية الأمريكية، وتزايد حدة المنافسة من المنافسين الإقليميين. ورغم أن نمو الأجور بنسبة 8.2 في المائة يقل عن معدل التضخم، إلا أنه لا يزال يمثل زيادة فعلية في التكاليف على المصنعين في وقت لا يتمكنون فيه من نقل الزيادات التكاليفية بسهولة إلى المشترين الدوليين الحساسين لتغيرات الأسعار.

وبالنسبة للأسر، يعني اتساع الفجوة بين الأجور والأسعار استمرار تآكل القدرة الشرائية — وهو أمر مؤلم بشكل خاص للأسر ذات الدخل المنخفض التي تنفق نسبة غير متناسبة من دخلها على الغذاء والطاقة، وهما الفئتان اللتان يسببان اتساع نطاق التضخم. ويمثل ارتفاع أسعار الغاز بنسبة 24 في المائة وارتفاع أسعار الوقود الصلب بنسبة 21.8 في المائة تأثيراً تراجعياً بشكل خاص، حيث يضربان الأسر الريفية بأشد الأثر.

أشار البنك المركزي إلى أن الحفاظ على اليقظة السياسية يظل أمراً ضرورياً لترسيخ توقعات التضخم، وتخفيف الضغوط التضخمية المستمرة، وحماية القدرة الشرائية للأسر في الفترات القادمة. وسوف يحدد ما إذا كان سيتحول هذا اليقظة إلى إجراءات سياسية فعلية — أم سيستمر البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة السياسية في محاولة لتحفيز نمو الائتمان — ما إذا كان سيتسنى لبنغلاديش الخروج من الفخ التضخمي الحالي، أم أن التضخم بنسبة 9 في المائة سيصبح الوضع الطبيعي الجديد لفترة طويلة.