Moody's resta la perspectiva de la calificación crediticia de Bangladesh a estable.

📊 La agencia de calificación crediticia internacional Moody's Ratings ha revisado su perspectiva sobre la calificación soberana de Bangladés (Bangla Desh) de "negativa" a "estable", citando la reducción de presiones políticas y del sector externo, el aumento de las reservas de divisas extranjeras y los flujos récord de remesas. Esta revisión de perspectiva marca un punto de inflexión significativo en la trayectoria económica post-transición de Bangladés, señalando a los inversores y prestamistas internacionales que la estabilización macroeconómica del país está ganando impulso creíble. 📈 En su última evaluación publicada hoy, Moody's indicó que la transición política tras las elecciones y el amplio respaldo público al nuevo gobierno han reducido el riesgo de que la incertidumbre política pueda interrumpir el proceso de reformas. Además, los compromisos continuos con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el apoyo de otras instituciones también están desempeñando un papel clave en la financiación. La agencia había degradado la calificación crediticia de Bangladés de "B1" a "B2" en marzo de 2025, cambiando la perspectiva de "estable" a "negativa" —una degradación impulsada por la deterioración del sector bancario, la alta inflación y el débil crecimiento económico.

📊 La calificación se mantiene en B2 a pesar de la mejora de la perspectiva

La agencia mantuvo las calificaciones a largo plazo de emisor y deuda no garantizada senior de Bangladés en "B2" y su calificación a corto plazo de emisor en "No Prima". A pesar de la mejora en el panorama económico, Moody's mantuvo la calificación en "B2" debido a las debilidades en el sector bancario. Los préstamos no productivos (NPL, por sus siglas en inglés) han alcanzado aproximadamente el 32,8% de los préstamos totales desembolsados. Moody's señaló que podría requerirse una recapitalización equivalente a alrededor del 10% del PIB para cubrir los déficits de capital de los bancos y alinearlos con los estándares internacionales.

• 📊 Clasificación anterior: B1 (rebajada a B2 en marzo de 2025)
• 📊 Clasificación actual: B2 (mantida)
• 📊 Perspectiva: Negativa → Estable (recuperada)
• 💰 Reservas en divisas (mediados de 2026): USD 32.9 mil millones
• 💰 Reservas en divisas (2024): USD 21.4 mil millones
• 📊 Cobertura de reservas: >4 meses de importaciones
• 📊 Crecimiento del PIB : 3.5%
• 📊 Crecimiento del PIB : 4.1%
• 📊 Pronóstico del PIB : 4.3%
• 📊 Pronóstico del PIB : 4.9%
• 📊 Tasa de préstamos no productivos (NPL): ~32.8%
• 💰 Recapitalización requerida: ~10% del PIB
• 📊 Pronóstico de inflación: ~9%
• 📊 Crecimiento de depósitos (marzo 2026): 12% anual

📈 Impacto en Líneas de Crédito Bancario Extranjero y Financiamiento de Importaciones

Fuentes del sector bancario indicaron que la revisión aumentará los límites de crédito que los bancos extranjeros otorgan a los bancos de Bangladesh, lo que podría ayudar a impulsar las importaciones. Muhit Rahman, exdirector gerente de Standard Chartered Bangladesh y actualmente director gerente de One Bank, le dijo a Prothom Alo que los principales prestamistas en todo el mundo otorgan gran importancia a las calificaciones de Moody's.

"Los bancos de Bangladesh necesitan líneas de crédito de bancos extranjeros para financiar importaciones. Cuando Moody's reduce la calificación, esos límites de crédito se reducen. Ahora los bancos extranjeros comenzarán a aumentar nuevamente las líneas de crédito en dólares. Esto nos permitirá abrir cartas de crédito (LC) con mayor facilidad. Un aumento en la oferta de dólares también podría tener impacto en los costos", afirmó. Muhit Rahman añadió que el Banco Central de Bangladesh ha comenzado a implementar un paquete de incentivos de Tk 600 mil millones, que describió como muy positivo en este momento.

"Las importaciones de maquinaria capital y de materias primas aumentarán ahora. Esto también impulsará los flujos de crédito hacia el sector privado. Si las fábricas cerradas vuelven a abrir, la economía recuperará su dinamismo. Esto creará empleos y aumentará el crecimiento del PIB", declaró. La relación entre el pronóstico de calificación crediticia y el acceso al financiamiento comercial es directa y sustancial: cuando Moody's degrada la calificación de un país, los bancos correspondientes suelen reducir los límites de exposición, limitando la capacidad de los bancos locales para abrir cartas de crédito (LC) para importaciones. La restauración del pronóstico debería comenzar a revertir esta restricción.

🌍 Recuperación y Proyección de Crecimiento de Reservas en Divisas

Moody's indicó que las reservas en divisas habían alcanzado aproximadamente USD 32.900 millones a mediados de 2026, impulsadas por flujos récord de remesas a través de canales bancarios formales, un régimen de tipo de cambio flexible y reformas orientadas a hacer que el tipo de cambio sea más basado en el mercado. Las reservas son suficientes para cubrir más de cuatro meses de pagos por importaciones. Las reservas en divisas ascendían a USD 21.400 millones en 2024, lo que representa una recuperación de USD 11.500 millones (54%) en dos años.

Proyectando una recuperación gradual en el crecimiento económico, la agencia señaló que el crecimiento del PIB fue del 3,5% en el año fiscal 2024-25 y aumentó al 4,1% en . Se espera un crecimiento del 4,3% en . El crecimiento podría alcanzar el 4,9% en si la actividad industrial se recupera y la inversión vuelve a la normalidad. Sin embargo, Moody's espera que la inflación se mantenga alrededor del 9%.

📊 Sector Bancario: Se Necesita una Recapitalización del 10% del PIB

Moody's indicó que podría requerirse una recapitalización equivalente a alrededor del 10% del PIB para cubrir los déficits de capital de los bancos y alinearlos con los estándares internacionales. Los ingresos gubernamentales limitados podrían ejercer una presión significativa sobre el gobierno. Sin embargo, el crecimiento anual de depósitos del 12% hasta marzo de 2026 sugiere que el principal problema del sector bancario no es la liquidez, sino una escasez de capital causada por préstamos no productivos, según Moody's.

La distinción entre liquidez (que es adecuada, dado el crecimiento de depósitos del 12%) y capital (que es gravemente insuficiente, requiriendo una recapitalización del 10% del PIB) es estratégicamente importante. Esto significa que el sistema bancario puede seguir aceptando depósitos y procesando transacciones, pero no puede expandir significativamente el crédito — lo que limita el crecimiento del crédito necesario para apoyar la recuperación industrial y acelerar el crecimiento del PIB. El paquete de estímulo de 600,000 millones de taka mencionado por Muhit Rahman representa una respuesta significativa pero insuficiente para el déficit de adecuación de capital.

🔥 Riesgo de Graduación de Países Menos Desarrollados y Restricciones de Ingresos

Moody's señaló que Bangladesh está entre los países con la menor recaudación de ingresos en relación con el PIB del mundo, limitando la flexibilidad fiscal del gobierno. Aproximadamente el 30% de los ingresos totales del gobierno se destina a pagos de intereses por deuda, aunque la deuda pública sigue siendo manejable en relación con el PIB. Entre los riesgos, Moody's mencionó que las recientes interrupciones en los terminales de GNL que afectaron la generación de energía y la producción industrial habían puesto de manifiesto vulnerabilidades en el sector energético. El país también podría enfrentar presión sobre su competitividad en las exportaciones y el acceso a financiamiento concesional tras graduarse de la lista de países menos desarrollados (PMA).

El riesgo de graduación de la categoría de Países Menos Avanzados (LDC) identificado por Moody's coincide con los hallazgos del informe sobre el Comercio Mundial 2026 — ambos análisis señalan que la transición post-LDC de Bangladés probará la capacidad del país para mantener su competitividad en las exportaciones y acceder a financiamiento sin depender de los beneficios históricos que otorgaba su estatus como país menos desarrollado. Aunque la restauración del pronóstico de Moody's es positiva, no elimina estos riesgos estructurales; simplemente indica que el país está en un camino de estabilización más creíble que el que tenía cuando el pronóstico era negativo.