Bangladesh devuelve 2.5 veces los desembolsos de préstamos extranjeros en julio de 2026 a medida que aumenta la presión por el servicio de la deuda

Informe TBS, Dhaka — Bangladés pagó 2.5 veces la cantidad de préstamos extranjeros que recibió en julio de 2026, el primer mes del año fiscal actual, a medida que aumenta la presión por los pagos mientras finalizan los períodos de gracia de los préstamos destinados a megaproyectos —un cambio estructural que indica que la carga de servicio de la deuda externa del país entra en una fase más exigente. Según los datos publicados por la División de Relaciones Económicas (ERD), Bangladés recibió $180.18 millones en préstamos extranjeros en julio de 2026. Durante el mismo mes, el país pagó $453.23 millones a socios de desarrollo en capital e intereses por préstamos anteriores —lo que hace que los pagos sean 2.5 veces mayores que los nuevos desembolsos recibidos.

📊 Comparación año tras año

Los datos de la ERD revelan la magnitud del cambio en la dinámica de la deuda externa de Bangladés:

• 📈 Desembolsos de julio de 2026: $180.18 millones
• 📉 Desembolsos de julio de 2025: $208.04 millones (disminución de 13.39% año con año)
• 📈 Pagos de julio de 2026: $453.23 millones
• 📈 Pagos de julio de 2025: $446.68 millones (aumento de ~4% año con año)
• 📊 Relación pagos-desembolsos (julio 2026): 2.5x

La combinación de desembolsos en caída y pagos en aumento refleja la transición estructural en curso, ya que finalizan los períodos de gracia de los préstamos para proyectos de infraestructura clave —incluyendo el Ferrocarril sobre el Puente Padma, el Metro de Dhaka, el Expreso Subacuático Karnaphuli, la Central Nuclear Rooppur y el Puerto Matarbari— y requieren un servicio activo.

💰 ¿Por qué los Desembolsos Fueron Bajos en Julio

Los funcionarios de ERD indicaron que los ministerios y divisiones siguen ocupados al inicio del año fiscal, determinando estrategias de implementación y planes de trabajo para proyectos de desarrollo. Como resultado, los gastos siguen siendo muy bajos, lo que contribuye a los menores desembolsos de préstamos en julio. Además, los socios en desarrollo utilizan este período para preparar sus planes para todo el año, por lo que hay poca oportunidad para desembolsos a gran escala de parte de los socios en desarrollo durante el primer mes del año fiscal.

Al mismo tiempo, al vencer los períodos de gracia de los préstamos para proyectos mega, Bangladés debe realizar pagos sustanciales desde el inicio del año fiscal hacia el principal y los intereses, incluso cuando los nuevos desembolsos aún no han alcanzado su ritmo completo.

📊 Desglose entre Principal e Intereses

Según los datos de ERD, el desglose de los pagos de julio de 2026 fue:

• 💰 Pagos por principal en julio 2026: $341.72 millones (vs $327.72 millones en julio 2025 — un aumento de ~4% año sobre año)
• 💰 Pagos de intereses en julio 2026: $111.51 millones (vs $118.96 millones en julio 2025 — una disminución de ~6% año sobre año)
• 💰 Pagos totales en julio 2026: $453.23 millones

La disminución en los pagos de intereses a pesar del aumento en los pagos por principal refleja el cambio gradual en la composición del portafolio de deuda externa de Bangladés — con préstamos antiguos de mayores intereses siendo pagados mientras que nuevos préstamos con condiciones concesionarias y tasas de interés más bajas de la Banco Mundial, BID y JICA dominan el portafolio activo.

📉 Caída Drástica en Compromisos

Mientras tanto, los compromisos de los socios en desarrollo también cayeron drásticamente en julio de 2026:

• 🏛️ Compromisos de julio 2026: $14.05 millones (disminuyendo 83% millones respecto a $83.46 millones año sobre año)
• 🏛️ Forma de los compromisos: 100% subsidios (no se han comprometido préstamos en julio 2026)

Los funcionarios de ERD indicaron que el nuevo gobierno ha introducido algunos cambios en cómo se utilizarán los préstamos extranjeros para proyectos de desarrollo. Se priorizarán los proyectos que ofrezcan mejor valor económico o retornos, los cuales serán financiados con fondos extranjeros. Actualmente, el gobierno está identificando estos proyectos y preparándose para iniciar negociaciones con socios de desarrollo. Como resultado, Bangladés recibió relativamente pocos compromisos de los socios de desarrollo al inicio del año fiscal.

📊 Análisis de Dr. Mustafa K Mujeri

Dr. Mustafa K Mujeri, Director Ejecutivo del Instituto para la Finanzas e Inclusión en Desarrollo (InM), dijo que la situación actual debe verse en contexto.

"Un nuevo gobierno ha llegado al poder y ha pasado seis meses. También comenzó el nuevo año fiscal en julio. No sería realista esperar que todo se estabilice inmediatamente o que el flujo de fondos permanezca uniforme durante todo el año," dijo.

Explicó que las negociaciones con diversos socios de desarrollo son un proceso prolongado. "En realidad, estos procesos avanzan gradualmente. Las discusiones con diversas agencias donantes continúan. Una vez que se finalicen los acuerdos individuales, grandes cantidades de financiamiento pueden llegar de golpe. Ya hay varias iniciativas en marcha. Si se completan exitosamente y ambas partes llegan a un acuerdo, podría llegar un financiamiento sustancial," añadió.

Mujeri afirmó que Bangladés está negociando no solo con el Banco Mundial y el Banco Asiático de Desarrollo (BAD), sino también con varios socios de desarrollo bilaterales y multilaterales. "Podríamos ver que muchas de estas negociaciones se finalicen en los próximos seis a nueve meses, con los términos y condiciones acordados. Una vez que se firmen los acuerdos, el flujo de fondos podría aumentar", dijo.

📉 Presión por el Pago de Deudas Aumentará

Mujeri mencionó que el aumento en los pagos de deudas es algo normal y esperado. "La cantidad de pagos de deuda está aumentando. Esto es normal y esperado porque en el pasado tomamos prestado una gran cantidad de dinero, especialmente para implementar varios mega proyectos. Ahora esas obligaciones deben ser pagadas, ya que muchos préstamos están alcanzando su vencimiento", dijo.

Insistió en que Bangladés debe ser más cauteloso al asumir nuevas deudas extranjeras. "La carga ya ha aumentado y seguirá creciendo. Por lo tanto, es el momento de priorizar los préstamos y invertir en sectores que generen retornos económicos, para que la carga de los pagos de deuda permanezca manejable."

📊 BAD: Principal Fuente de Desembolsos en Julio

Según los datos del Departamento de Economía y Relaciones Exteriores (ERD), el Banco Asiático de Desarrollo fue la principal fuente de desembolsos de préstamos extranjeros en julio de 2026:

• 💰 Banco Asiático de Desarrollo (BAD): $65.45 millones (principal fuente)
• 💰 Banco Mundial: $47.53 millones
• 🇯🇵 Japón: $38.66 millones
• 🇮🇳 India: $26.69 millones

La predominancia del BAD como el mayor desembolsador en julio refleja la activa cartera de proyectos financiados por el BAD en Bangladés en los sectores de transporte, energía y desarrollo urbano — con varios proyectos financiados por el BAD en fases activas de implementación que generan desembolsos trimestrales.

🌍 Impact Estratégico para Bangladés

El ratio de 2.5 veces de pagos por desembolsos en julio de 2026 tiene varias implicaciones estratégicas:

• 💰 Presión sobre reservas de divisas: mayores pagos consumen reservas de divisas extranjeras, que ascendían a $32.90 mil millones (BPM6) al final de FY26
• 🏗️ Disciplina en la selección de proyectos: el énfasis del nuevo gobierno en proyectos con mejor relación costo-beneficio está limitando los flujos de compromiso
• 💼 Sostenibilidad de la deuda: con la graduación de Bangladés como País Menos Avanzado (LDC) en noviembre de 2026, el acceso a financiamiento con condiciones favorables se reducirá, haciendo más pronunciada la carga de servicio de deuda
• 🌍 Diversificación de socios para el desarrollo: las negociaciones en curso con múltiples socios moldearán la trayectoria de desembolsos en FY27
• 🚆 Madurez de proyectos mega: el enlace ferroviario del Puente Padma, Rooppur, el Metro y otros proyectos mega están entrando en fases de pago

Los datos de julio de 2026 marcan un punto de inflexión en la gestión de la deuda externa de Bangladés. El modelo tradicional de obtener préstamos con condiciones favorables para proyectos de infraestructura mega está pasando a una fase con mayor énfasis en pagos, incluso mientras el nuevo gobierno refina su estrategia de endeudamiento alrededor de prioridades de valor por dinero. La trayectoria durante el resto de FY27 dependerá críticamente de la velocidad con la que se finalice la nueva cartera de proyectos con socios de desarrollo — y de la capacidad de Bangladés para generar ingresos por exportaciones y flujos de remesas necesarios para cubrir el stock acumulado de deuda externa durante la transición de graduación como País Menos Avanzado.