هند مارت (H&M) تشهد تحسنًا في الربح التشغيلي، لكن المبيعات لا تزال بطيئة: الآثار على موردي الملابس الجاهزة في بنغلاديش

«They ما تزالون في صعوبات لتسريع نمو المبيعات»، قال لوكاس ماتسون، محلل في Inderes، موضحًا أن الربح «في حالة نسبيًا مطابقة» مع توقعات السوق بعد تعديل تأثيرات إرجاع الرسوم الجمركية.

👕 تغيير استراتيجية التوفير

H&M يزداد نسبة الملابس التي يشتريها في الموسم الحالي كرد فعل على زيادة سرعة التفاعل مع اتجاهات الموضة والطقس غير المتوقع بشكل متزايد. هذا التغيير له implications كبيرة على مزودي صناعة RMG في بنغلاديش – الذين كانوا تقليديًا مدفوعين بأوامر طويلة المدة، عالية الحجم.

نموذج الشراء في الموسم الحالي – الذي تم إحياؤه من قبل المنافسين السريع الموضة مثل Zara – يتطلب:

• 👕 أوقات إنتاج أقصر – عادةً 2-4 أسبوعًا من طلب إلى تسليم.
• 👕 أكثر مرونة – في كميات الطلبات وطرازات المنتجات.
• 👕 تعاون أكثر قربًا بين المشترين والموردين – مع تحديثات إنتاج في الوقت الفعلي.
• 👕 قدرة تصميم وطور تطوير المنتجات أقوى – على مستوى المورد.

لصناعة RMG في بنغلاديش – التي كانت تقود تقليديًا من خلال التكلفة الحجم، وليس السرعة والمرونة – هذا التغيير يمثل تحديًا ومفرحة.

📦 زيادة المخزون

تزايد المخزون بنسبة 9٪ في ظروف التحويل النقدي في الربع، حيث قال H&M أن هذا الزيادة كان بسبب الاضطرابات في سلاسل التوريد العالمية. هذا الزيادة في المخزون يعكس التحديات الواسعة التي تواجه سلاسل التوريد العالمية للأزياء في عام 2026، بما في ذلك:

• 🌍 صراع غرب آسيا — إفساد مسارات الشحن عبر البحر الأحمر وسد النيل.
• 🏭 التجمعات الجمركية — في محطات التحوير الرئيسية.
• 📦 احتياطات الصندوق — مع نقص متقطع.
• 📈 تقلبات أسعار الشحن — مما يجعل إدارة المخزون حسب الوقت المناسب صعبة.

للقطاع الصناعي للملابس الناعمة في بنغلاديش، تراكم المخزون لدى إتش أم قد يعني:

• 📉 نقص الطلبات في الربعين المقبلين — بينما يعمل إتش أم على استهلاك المخزون الحالي.
• 📅 تأخير أو إلغاء طلبات — عندما يتكيف المشترون مع مستويات المخزون المرتفعة.
• 💰 ضغط على الأسعار — عندما يحاول المشترون استعادة تكاليف تخزين المخزون.

📦 الاستثمار في اللوجستيات

المشتري أيضًا يستثمر في اللوجستيات مع نمو مبيعات الإنترنت، وقال إنه سيبدأ تدريجيًا استخدام مخازن جديدة في أوروبا هذا العام والعام القادم لتوسيع قدرته وزيادة متوفرية المنتجات.

هذا الاستثمار اللوجستي قد يتغير بعض نمط التصدير — حيث قد يفضل إتش أم في النهاية موردين أقرب إلى أسواق أوروبا لبعض فئات المنتجات. ومع ذلك، فإن ميزة التكلفة لبنغلاديش في فئات الملابس الأساسية من المحتمل أن تبقى قائمة.

👨‍👩‍👧‍👦 زيادة حصته في عائلة بيرسون

في الوقت نفسه، أرثاء المليارديرين لأسرة مؤسس إتش أم إيرل بيرسون كانوا يزدادون حصتهم بشكل سري، مما يشجع على التخمينات بأنهم قد يربحوا المجموعة بشكل خاص. يمكن أن يؤدي هذا إلى:

• 🔴 تخفيف متطلبات التقارير العامة — مما يصعب على الموردين تتبع أداء شركة إتش أند إم المالي.
• 🔴 تيسير اتخاذ قرارات استراتيجية طويلة الأمد — دون ضغط أرباح ربع سنوي.
• 🔴 تغيير استراتيجية الإمداد بشكل محتمل — إذا أعطت العائلة الأولوية لمؤشرات مختلفة عن تلك التي يركز عليها المستثمرون في الأسواق العامة.

📌 لماذا تهم شركة إتش أند إم قطاع الملابس الجاهزة في بنغلاديش

شركة إتش أند إم هي من أكبر المشترين للمنتجات الجاهزة من بنغلاديش. بعض الحقائق الرئيسية حول العلاقة بين إتش أند إم وبنغلاديش:

• 📦 إمدادات إتش أند إم من بنغلاديش: بنغلاديش هي من بين أهم وجهات إمداد إتش أند إم.
• 📦 مصانع الموردين لإتش أند إم في بنغلاديش: مئات المصانع تنتج للماركة.
• 📦 فئات المنتجات: بما في ذلك الملابس النسيجية، الملابس المنسوجة، الجينز، والأكسسوارات.
• 📦 توظيف العمال: مئات الآلاف من عمال بنغلاديش يعملون في مصانع سلسلة إمداد إتش أند إم.
• 📦 شريكية الاستدامة: كانت إتش أند إم شريكًا طويل الأمد في حركة المصانع الخضراء في بنغلاديش — مع العديد من المصانع المعتمدة على نظام LEED في سلسلة إمدادها.

📉 آثار ذلك على هدف تصدير الملابس الجاهزة في بنغلاديش

قامت بنغلاديش بتحديد هدف تصدير الملابس الجاهزة بقيمة $48 مليار دولار أمريكي. يحمل نتائج إتش أند إم عدة آثار على هذا الهدف:

• ✓ تحسين الربحية — قد تسمح زيادة هامش ربح شركة إتش أند إم (H&M) لها بامتصاص بعض زيادات التكاليف من الموردين، مما يدعم استمرار الطلب.
• ⚠ نمو مبيعات بطيء — تشير نسبة نمو 1% إلى محدودية توسيع الطلبات الجديدة.
• ⚠ تكديس المخزون — قد يؤدي ذلك إلى تقليل الطلبات في الربع المقبل.
• ⚠ تغيير استراتيجية الإمداد — يتطلب الشراء في الموسم تحسين قدرات الموردين.
• 📦 استثمار في اللوجستيات — قد يتسبب ذلك جزئيًا في تغيير أنماط الإمداد.

📦 مقارنة إتش أند إم (H&M) مع المنافسين: مشهد الموضة السريعة العالمية

تأتي نتائج شركة إتش أند إم (H&M) في ظل منافسة شديدة في سوق الموضة السريعة العالمية:

• 👫 شين (Shein) — منصة الموضة السريعة الصينية التي disrupted السوق بمودلها القائم على بيانات الوقت الحقيقي، حيث تقدم آلاف الأنماط الجديدة يوميًا بسعر منخفض.
• 👗 زارا (Zara) من مجموعة إنديتكس (Inditex) — رائد الموضة السريعة، مع نموذج متكامل رأسي وقوة كبيرة في التصميم.
• 👗 سي أند أي (C&A) — متجر قيمة أوروبي يتنافس في نفس الفئات.
• 👖 غاب (GAP)، إيجل الأمريكي (American Eagle) — متاجر أمريكية تواجه ضغوط تنافسية مماثلة.
• 🛒 والمارت (Walmart)، تارجت (Target) — متاجر سوق التجزئة الكبرى مع توسع في العلامات التجارية الخاصة بالملابس.

يوفر قطاع الملابس الجاهزة في بنغلاديش (بنغلاديش) للمتاجرين جميعهم — مما يعني أن الديناميكيات التنافسية بينهم تؤثر مباشرة على طلبات المصانع البنغلاديشية وسعرها.

📦 برنامج تعويض خاص للموردين الآسيويين

ذكرت المقالة الأصلية أن H&M ستقدم برنامج تعويض خاص للموردين الآسيويين الخاص بها لتحسين ظروف المصانع. وهذا أمر مهم بالنسبة لبنغلاديش — حيث كانت H&M من أكبر المشترين في مبادرات الاستدامة. قد يشمل برنامج التعويض ما يلي:

• 💰 مكافآت رواتب — لدعم مبادرات الراتب المعيشي.
• 🏭 استثمارات في سلامة المصانع — بناء على ميراث اتفاق سلامة النيران والبناء.
• 🌍 دعم التزام بيئي — بما في ذلك معالجة مياه الصرف والصيانة الكيميائية.
• 🎓 برامج تدريب مهارات — لتطوير قدرات العمال.

للمصانع البنغلاديشية في سلسلة التوريد الخاصة بـ H&M، قد يوفر هذا البرنامج موارد إضافية لتلبية المعايير المتزايدة للتأكد من التزام المشترين الدوليين — بالإضافة إلى معالجة أجندة الاستدامة الواسعة التي تصبح أكثر أهمية في قرارات استيراد الملابس.

🔮 النظر إلى المستقبل

لقطاع الملابس الجاهزة في بنغلاديش، يمثل نتائج ربع السنة الثالث لـ H&M صورة مختلطة. من ناحية، تشير الزيادة في الربحية والمارجن المتوسع مدفوعًا بإعادة تعويض الرسوم إلى أن H&M لديها القدرة المالية لاستمرار استيرادها من بنغلاديش. من ناحية أخرى، قد يؤدي النمو البطيء في المبيعات وتكديس المخزون إلى تراجع في حجم الطلبات في الفترات القادمة.

التحول نحو الشراء الموسمي والبرنامج الخاص للتعويض للموردين الآسيويين يشير إلى أن نموذج استيراد H&M يتطور — مع Implications على المصانع البنغلاديشية التي ستفيد منها، والتي ستواجه ضغطًا تنافسيًا.

بالنسبة لمصنعي الملابس الجاهزة في بنغلاديش، فإن الرسالة واضحة: المصانع التي يمكنها تقديم مهل إنتاج أقصر، ومرونة أكبر، وامتثال أقوى ستكون هي الفائزة في نموذج التوريد المتطور لشركة H&M - بينما تلك التي تظل معتمدة على طلبات التوريد التقليدية ذات المهل الطويلة والأحجام الكبيرة قد تواجه ضغطًا تنافسيًا متزايدًا.