东方证券交易所计划在11月中旬推出一套全新的数字化平台，用于开放式基金的交易。

2026年9月24日，达卡 —— 达卡证券交易所（DSE）计划在两个月内推出一个专用的数字平台，允许投资者直接购买、出售和赎回开放式共同基金份额。此举旨在解决孟加拉国资本市场长期存在的结构性低效问题——即投资者需要亲自前往基金管理公司的办公室才能进行开放式基金交易。

达卡证券交易所常务董事努扎特·安瓦尔表示，该平台预计将于2026年11月中旬正式上线。她表示：“该平台的开发是推动共同基金投资更加便捷、透明和技术驱动的重要一步，预计将于11月中旬正式上线。”

该平台解决的问题

目前，投资者需要亲自前往基金管理公司的办公室购买或赎回开放式共同基金份额。拟议的系统旨在通过将订单管理流程纳入技术驱动的平台来简化投资机制。

这种亲自到场的要求长期以来一直是零售投资者参与共同基金的结构性障碍——特别是对于达卡和吉大港以外的投资者而言，这些地区是大多数资产管理公司的办公地点。新推出的数字平台将允许投资者：

• 查看每只基金的表现
• 通过各自的股票经纪商下单
• 在一个平台上比较不同基金的表现
• 购买后在受益所有人（BO）账户中收到份额
• 通过同一平台提交赎回请求

目前，资产管理公司通常每周在各自的平台上发布业绩数据。因此，投资者必须访问多个平台才能收集不同基金的信息，这使得比较基金表现和投资机会变得非常麻烦。

孟加拉国共同基金市场

孟加拉国共同基金行业目前包括：

• 106只开放式共同基金——截至2026年8月，管理资产规模（AUM）约为580亿塔卡。
• 34只在达卡证券交易所上市的封闭式共同基金——管理资产规模约为430亿塔卡。
• 开放式和封闭式基金的合并管理资产规模：约为1010亿塔卡。

作为背景信息，孟加拉国共同基金行业约占国内生产总值的0.3%——远低于该地区平均水平。印度共同基金行业约占国内生产总值的15%，而巴基斯坦约为2%至3%。

平台如何运作

与上市证券不同，开放式共同基金份额不会在证券交易所通过持续的订单撮合进行交易。相反：

• 投资者将选择任意一只基金，并通过参与此项业务的证券经纪商提交认购订单。
• 证券经纪商将作为相应资产管理公司的销售或交易代理。
• 经纪商将协助投资者通过深交所平台执行购买请求。
• 购买流程完成后，投资者将收到相应的互惠基金份额，存入其受益人账户。
• 份额将按照适用的资产净值发行，并根据相关基金规则调整任何费用。

同样的平台还将允许投资者提交已持有份额的赎回请求。赎回订单将通过相关证券经纪商和资产管理公司处理。份额将按照资产管理公司确定的适用价格进行赎回，但需遵守基金的规则和程序。

开放式基金不支持日内交易

投资者不应期望开放式基金份额能像上市股票一样出现日内价格波动或持续交易。相反，认购或赎回价格将根据监管机构规定并由基金管理公司遵循的估值和定价机制确定。

因此，拟议的系统将与深交所的常规股票交易平台存在根本差异：

• 股票交易：买卖双方提交订单，交易所的交易机制将订单撮合成交，市场价格根据供求关系上下浮动。
• 开放式基金平台：主要作为预定交易的集成数字化订单收集和处理渠道。

行业反应

欢迎达卡证券交易所的这一举措，Sandhani资产管理公司的董事总经理兼首席执行官米尔·阿里夫·伊斯兰表示，这个专用平台有望加强共同基金的分销网络，并将其推广至更多投资者。

他表示：“投资者，尤其是散户投资者，预计会更青睐由专业资产管理公司管理的共同基金。”

行业反应反映了对当前分销模式长期不满的情绪。多年来，资产管理公司一直主张，面对面交易的要求人为限制了开放式基金市场的增长——尤其是对于更青睐数字化交易便利性的散户投资者而言。

为何这对孟加拉国资本市场至关重要

该平台的推出意义重大，有以下几个方面：

• 💼 深化资本市场参与 —— 孟加拉国市值与GDP的比率约为12%-15%，而印度这一比例超过80%，越南则超过50%。
• 💼 增加散户投资者参与度 —— 该数字平台将特别惠及达卡以外的投资者，这些投资者目前在投资开放式基金时面临着高昂的交易成本。
• 💼 提高透明度 —— 整合后的平台将使基金业绩数据更易获取，并能在不同基金之间进行比较。
• 💼 现代化资本市场基础设施 —— 该平台使孟加拉国在共同基金分销方面与全球最佳实践接轨。
• 💼 鼓励专业资产管理 —— 该平台让散户投资者更容易获得专业管理的基金，而非依赖直接选股。

更广泛的背景：达卡证券交易所现代化计划

开放式基金平台是达卡证券交易所（DSE）更广泛的现代化计划的一部分，该计划还包括：

• DSE计划到2027年实现10家蓝筹股上市 —— 该交易所正积极推动新的首次公开募股（IPO），以扩大可投资范围。
• 经纪商诈骗受害者赔偿 —— 从2026年9月28日起，72亿塔卡将分发给17,332名投资者。
• 开放式共同基金数字平台 —— 预计于2026年11月中旬上线。
• 推进股权化进程 —— 自2013年以来，DSE一直在实施其股权化路线图。

这些举措旨在深化孟加拉国的资本市场。相对于经济规模而言，孟加拉国的资本市场仍是亚洲最不发达的市场之一

国际比较

共同基金分销的集成数字平台模式在国际上已相当成熟：

• 美国—— 先锋基金（Vanguard）、富达（Fidelity）和嘉信理财（Schwab）等平台允许投资者在线购买和赎回基金份额。
• 印度—— Zerodha Coin、Groww和Paytm Money等平台为散户投资者普及了共同基金投资。
• 泰国—— 泰国债券市场协会运营着一个类似的固定收益基金数字平台。
• 菲律宾—— 菲律宾证券交易所（PSE）近年来推出了自己的共同基金交易平台。

孟加拉国采用这种模式虽然来得晚，但值得欢迎——这可能标志着该国零售投资格局的一个转折点。

展望

新平台的成功将取决于几个因素：

• 券商的采用—— 证券经纪商将平台整合到现有交易系统中的速度有多快。
• 投资者意识—— 散户投资者是否能了解共同基金投资的好处。
• 基金表现—— 基础基金是否能提供有竞争力的回报，吸引投资者兴趣。
• 监管清晰度—— 孟加拉证券交易委员会（BSEC）是否能就定价、净资产值计算和赎回处理提供明确的规则。

如果成功，该平台可能帮助孟加拉国共同基金行业从目前的1010亿塔卡资产管理规模（AUM）基础上实现显著增长，为家庭储蓄流入生产性投资提供一个重要的新渠道。

本月十一月中旬的DSE发布会目标，使交易所有约六周时间完成与经纪商、资产管理公司和中央存管系统的技术整合工作。行业观察者将密切关注是否能够按时完成发布计划。