股票市场在达卡下跌超过100点，股票大幅抛售蔓延至达卡证券交易所（DSE）。

孟加拉国达卡——2026年9月6日，股市暴跌，投资者因证券交易所对大额交易的质询而担忧，加之政治局势升级的风险和能源危机进一步打击市场信心，导致股市承压下跌。

达卡证券交易所基准指数DSEX下跌103点，或1.83%，收于5,558点——这是约两个半月来的最低水平，据EBL证券公司数据。吉大港证券交易所亦随之下跌，其基准指数CASPI下跌171点，或1.1%。

DSEX曾于8月11日触及5,903点，创下今年1月以来新高。此后受能源持续担忧及过去三年经济持续承压的不确定性影响，指数持续下滑。过去一个月内，DSEX累计下跌约5.7%，或336点。

成交量降24%，至54.5亿塔卡

投资者参与度同样走弱。作为交易活动核心指标的成交量较周四下降24%，至54.5亿塔卡，远低于一个月前录得的134.2亿塔卡。昨日交易的389只股票中，348只下跌，20只上涨，21只持平——整体呈现明显的看跌格局。

DSE蓝筹指数<>下跌1.1%，至2,116点。根据DSE数据，该指数过去一个月累计下跌3.4%。DSEX指数在2月孟加拉国民族主义党执政时曾触及5,589点。此后随着投资者信心回升，该指数一度攀升至7月中旬的5,926点。

马赫什卡利液化天然气火灾：衰退的催化剂

7月下旬，马赫什卡利近海液化天然气终端发生火灾，导致进口天然气再气化能力减半，国家电网每天约减少4.5亿立方英尺的供应。这一事件引发了严重的天然气短缺问题，并在随后几周内不断恶化。

孟加拉国证券交易所经纪人协会（DBA）主席赛义夫·伊斯兰表示，由于电力和天然气危机日益严重，市场实际上已经下滑了好几天。他称，有报道称，由于能源危机，许多工厂停产或无法跟上生产需求。

“许多公司不得不使用柴油运营。这将增加企业的成本，直接影响他们的利润。当企业的利润受到影响时，股市必然会受到影响，”DBA主席表示。

这场危机已经到了一个地步，甚至政府官员也无法给出任何适当的保证。

证券交易所对大额交易的质询打击了投资者信心

赛义夫，同时也是BRAC EPL证券经纪公司的董事，他表示，证券交易所对相对较大的买卖订单发出质询的做法也影响了投资者。

“每当有稍大规模的买卖订单时，证券交易所就会发出质询。这个问题正变得越来越严重。这种做法影响了投资者的信心，”他说。

据知情人士透露，当交易员下达虚假订单以制造恐慌时，证券交易所就会发出质询。例如，如果一位投资者下单以某一价格买入100万股，随后又取消订单，可能会促使监管部门发出质询。

“我们很快会与达卡证券交易所坐下来讨论此事，以便他们能识别出那些违反规则的人。然而，不应一概采取每当有人买卖大量股票时就发送质询函的做法，”他补充道。

投资者情绪面临多重压力

尚塔证券的一位分析师表示，证券交易所的质询函在一定程度上影响了市场。“成交量下降就反映了这一点”，该官员表示，并补充道：“11党联盟的长期抗争也对市场产生了影响，因为人们担心政治冲突升级。”

过去几年，上市公司一直承受着一系列外部冲击的压力，包括：

• 新冠疫情
• 俄乌战争
• 美国关税措施
• 中东危机

普瑞姆银行证券的一位不愿透露姓名的官员表示，高利率加剧了他们的困境，进一步削弱了他们抵御冲击的能力。“能源短缺也影响了他们的盈利底线”，该官员补充道。任何损害上市公司盈利的因素最终都会影响市场指数。

主要拖累因素：英美烟草孟加拉公司

据专注于达卡证券交易所的金融数据与研究平台AamarStock.com称，英美烟草孟加拉公司股价下跌对达卡证券交易所指数昨日的影响最大，导致指数下跌6点。罗比电信、Square制药和孟加拉投资公司也是主要拖累因素。

业内人士表示，这些公司因其高额实收资本而对指数产生了重大影响。然而，他们指出，昨日多数股票下跌，反映出投资者信心不足。

展望：利率下调或将助力

VIPB资产管理公司首席执行官沙希杜尔·伊斯兰表示，利率下调可能会使基本面强劲的股票更具吸引力。随着孟加拉国央行释放出逐步放宽货币政策的信号，银行的资金成本可能会下降，为股票估值的回升创造空间。

孟加拉国资本市场的战略背景

对于孟加拉国的资本市场而言，9月6日的抛售事件凸显了投资者信心在面临宏观经济、监管和政治多重不利因素冲击下的脆弱性。达卡证券交易所指数从7月中旬的5926点跌至目前的5558点——在不到两个月的时间里下跌了6.2%——反映出当能源供应、监管实践和政治稳定性同时出现不确定性时，信心会迅速崩塌。

对政策制定者而言，市场的这种表现表明：

• 能源危机亟待解决——工厂停产和柴油驱动的生产方式正在侵蚀企业的盈利能力
• 监管实践亟需改革——对大额交易的一刀切监管正在抑制机构投资者的参与热情
• 政治稳定至关重要——街头抗议和政治游行活动正在加剧投资者的焦虑情绪
• 货币宽松政策或能提供助力——降低利率将提升股票相较于固定收益资产的吸引力

对于长期投资者而言，当前市场调整可能带来以较低估值积累基本面强劲股票的机会，特别是在制药、快速消费品和金融服务等行业，这些行业在过去的经济周期中已展现出盈利韧性。然而，市场的持续复苏将需要能源领域取得明显进展，以及为机构投资者创造更具可预见性的监管环境。