孟加拉国成衣行业面临日益严峻的出口与财务危机

2026年8月3日，达卡——孟加拉国成衣（RMG）和纺织行业正步入关键阶段，出口订单急剧下滑给制造商和银行业都带来了巨大压力。随着本财年出口表现持续疲软，银行总风险敞口已攀升至约4万亿孟加拉塔卡，引发了系统性金融风险。

最初只是缓慢放缓的局面，如今已演变为整个行业的担忧。工厂难以维持生产，而放贷机构正日益面临不断上升的金融风险，这些风险可能对整个经济产生连锁反应。

银行风险敞口攀升与系统性风险

根据孟加拉国央行数据及报告分析，截至2025年底，成衣行业未偿贷款规模约21.2万亿孟加拉塔卡，纺织行业则达18.1万亿孟加拉塔卡。业内人士目前估计，总信贷额已攀升至约4万亿孟加拉塔卡。这种不断上升的风险敞口正成为金融稳定的一大隐忧。

关键金融担忧：

• 在当前出口下滑之前，近三分之一的贷款就已出现不良
• 孟加拉国央行数据显示，截至9月份的非贷款类不良资产总额达6445.15亿塔卡，占贷款总额的2%
• 尽管由于政策支持，这一比例在12月降至30.6%，但风险依然很高
• 约35%的不良贷款与制衣和纺织行业有关
• 即使财务状况稳定的公司也因现金流减少和利润率降低而承受压力
• 如果这种情况持续下去，贷款重组等政策措施可能不足以应对

📊 出口下滑预示着更严峻的挑战

出口促进局的数据显示，2025-26财年7月至3月期间，孟加拉国出口额下降了4.85%。出口总额达35.38亿美元，而去年同期为37.19亿美元。制衣和纺织品出口下降幅度更大，收入下降近5.5%，从31.22亿美元降至29.53亿美元。

月度趋势数据：

• 2025年7月：增长强劲，达24.9%（特殊基准年）
• 2025年8月起：连续八个月下滑
• 2026年3月：与去年同期相比，降幅达18.07%
• 1月和2月：同样出现两位数的下滑

🧱 能源短缺和全球压力加剧

行业领袖指出，此次经济放缓背后的原因多种多样。能源短缺仍然是最关键的挑战之一。许多工厂仅以一半产能运转，而有些工厂则完全停产。天然气危机迫使制造商要么减产，要么依赖昂贵的替代能源，这削弱了盈利能力。

全球形势也不乐观。美国和欧盟等主要市场的贸易壁垒增加了成本。美国19%的反倾销关税以及美国贸易代表办公室（USTR）正在进行的强迫劳动调查令买家心存顾虑。与此同时，中东地区的地缘政治紧张局势推高了燃油价格，增加了孟加拉国出口商的生产和运输成本。

📝 信用证业务量下滑预示未来需求疲软

连续的信用证（LC）数据证实了经济放缓的趋势。7月至1月期间，新的信用证开立量下降了10.69%。信用证结算量较上财年也下降了6.69%。这种下滑表明原材料进口放缓，生产计划受限，同时出口需求不太可能迅速恢复。

尽管面临挑战，但也有一些积极信号。国内纱线使用量的增加为纺织行业部分领域提供了支撑。然而，这不足以抵消更广泛的风险。若当前状况持续，生产量可能最多下降30%。这将进一步影响出口收益，并加剧整个银行系统的财务压力。

📋 行业呼吁政府采取行动

行业领袖强调，政府立即介入至关重要。确保稳定的能源供应和实施支持性政策对维持生产、稳定出口以及保护金融体系都至关重要。孟加拉国服装制造商与出口商协会（BGMEA）呼吁：

• 确保出口导向型工厂的天然气供应不受干扰
• 为市场多元化努力提供政策支持
• 为陷入困境的制造商提供资金援助
• 加快贸易外交进程以化解美国关税问题

如果在能源安全、贸易外交和金融部门支持方面不采取果断行动，出口下滑、银行风险暴露加剧以及系统性金融风险的叠加可能会引发一场危机，对数百万工人以及孟加拉国整体经济造成冲击。这种局势迫切需要政策制定者给予高度关注。

金融部门压力指标

孟加拉央行一直密切关注局势，担心如果服装制造业（RMG）行业的健康状况持续恶化，将对系统性金融稳定性构成威胁。央行已批准部分贷款延期还款，以避免制造商立即违约，但这只是一项临时措施。据银行业消息人士透露，已有几家中型服装厂拖欠贷款，若未来数月出口订单未能回升，预计还将有更多企业面临同样的命运。

金融压力不仅限于制造商。上下游产业——包括纺织厂、染厂及配件供应商——也面临服装厂拖欠款项的问题，导致整个供应链出现连锁反应。银行对向该行业发放新贷款变得越来越谨慎，这可能会进一步抑制生产能力。

行业分析师警告称，如果当前趋势持续下去，结合出口下滑、不良贷款（NPLs）上升以及信贷可用性减少，可能会导致工厂关闭、就业岗位减少以及孟加拉国整体出口收入收缩。孟加拉国政府为年设定的634亿美元出口目标，面临越来越大的压力，尤其是在面临这些不利因素的情况下，政策可能需要从以增长为导向的目标转向稳定和应对损失的措施。